Long βγαίνει στον DAX η Goldman Sachs στον απόηχο του αποτελέσματος των γερμανικών εκλογών αλλά κυρίως καθώς η ομάδα ανάλυσης της αναβαθμίζει τις προοπτικές τόσο της παγκόσμιας οικονομίας όσο και της γερμανικής.
Συγκεκριμένα θεωρούν πως το παγκόσμιο ΑΕΠ το 2014 θα αυξηθεί κατά 3,6% από 2,8% φέτος και κατά 4% το 2015. Το καλύτερο οικονομικό περιβάλλον θα μεταφραστεί, σύμφωνα με την Goldman, σε αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας για την ευρωπαϊκή αγορά κατά 12% το 2014. και σ’ αυτό το πλαίσιο ο DAX θα επωφεληθεί τα μέγιστα λόγω κυρίως τεσσάρων παραγόντων: α) του λειτουρικού leverage, β) της έκθεσης στην επιτάχυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης, γ) ισχυρότερη δυναμική για την εγχώρια ζήτηση, και δ) διαπραγματεύεται σε discount έναντι των υπολοίπων ευρωπαϊκών αγορών.
Σύμφωνα με την Goldman Sachs το γερμανικό ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά 2% το 2014 και κατά 2,1% το 2015 έναντι 0,9% και 1,2% αντίστοιχα για την Ευρωζώνη.
Όπως εκτιμούν οι αναλυτές της ο DAX τείνει να έχει υψηλότερο λειτουργικό leverage σε σχέση με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές και ως εκ τούτου θα έχει περισσότερα κέρδη από μία βελτίωση στην οικονομική ανάπτυξη. Και αυτό διότι στο δείκτη έχουν μεγαλύτερη βαρύτητα οι κλάδοι αυτοκινήτου και χημικών και μικρότερη τα “τρόφιμα – ποτά” και “πετρέλαιο – φυσ. αέριο”, που είναι πιο αμυντικοί. Εξάλλου αυτοί οι κλάδοι, σύμφωνα με την έκθεση, ταιριάζουν με τις τωρινές συστάσεις της επενδυτικής: προτιμά κυκλικούς κλάδους (ιδίως αυτούς με έκθεση στην ανάκαμψη των αναπτυγμένων αγορών) και αποφεύγει την έκθεση σε εμπορεύματα καθώς και σε ακριβούς αμυντικούς κλάδους.
Σύμφωνα με την Goldman παρά το υψηλότερο επίπεδο λειτουργικού leverage, τα γερμανικά επιχειρηματικά κέρδη έχουν αποδειχθεί πιο ανθεκτικά απ’ τα πανευρωπαϊκά.
Σύμφωνα με τους αναλυτές η εσωτερική ζήτηση στη Γερμανία θα αυξάνεται περισσότερο απ’ ότι στις υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές.
Επίσης η αύξηση των μισθών είναι υψηλότερη απ’ την υπόλοιπη Ευρώπη αλλά όχι υψηλά αρκετά ώστε να αποτελέσει βαρίδι στη βελτίωση των περιθωρίων κέρδους και της αύξησης της κερδοφορίας συνολικά.
Ο DAX διαπραγματεύεται με 10% discount στο 12μηνο PE.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.