Δείτε περισσότερα άρθρα μας στα αποτελέσματα αναζήτησης

Add Newmoney.gr on Google

Αργή, μη συγχρονισμένη και σε ιδιαίτερα μακροπρόθεσμο ορίζοντα θα είναι η ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας, σύμφωνα με την Morgan Stanley, η οποία παραμένει ήπια “overweight” για μετοχές, κυρίως των ανεπτυγμένων αγορών. Οι ευρωπαϊκές μετοχές εμφανίζονται περισσότερο αποδοτικές εάν “μετρηθεί” και το ρίσκο μίας επένδυσης, ενώ οι αναλυτές του οίκου στοιχηματίζουν υπέρ του δολαρίου. Όσο για την αγορά ομολόγων συστήνει τα αμερικανικά ομόλογα υψηλών αποδόσεων.

Θέτοντας ως βάση τρία σενάρια (απαισιόδοξο (bear) – βασικό (base) – αισιόδοξο (bull)), η Morgan θέτει τους δικούς της στόχους για τις τιμές βασικών δεικτών. Σύμφωνα με αυτά ο S&P 500 μπορεί να κινηθεί έως το γ’ τρίμηνο του 2015 μεταξύ 1.628 μονάδων (απαισιόδοξο σενάριο) και 2.620 μονάδων (αισιόδοξο σενάριο).

Αντίστοιχα η διακύμανση του MSCI Europe αναμένεται να διαμορφωθεί μεταξύ 1.060 και 1.860 μονάδων. Ο ιαπωνικός δείκτης Topix θα κυμανθεί από 885 έως 1.865 μονάδες. Διακύμανση μεταξύ  625 έως 1.470 μονάδες αναμένεται για τον MSCI EM (αναδυόμενων αγορών). Τέλος για τον MSCI Asia Pacific ex-Japan, εκτιμάται ότι η διακύμανση του θα διαμορφωθεί μεταξύ 325 και 725 μονάδων.

Ο “μακρύς κύκλος” της παγκόσμιας οικονομίας

Η παγκόσμια οικονομία θα χρειαστεί αρκετό χρόνο για να επιτύχει καλό ρυθμό ανάπτυξης, αν και κατά την Morgan Stanley, ενδεχόμενα η πορεία της να εκπλήξει αρκετούς. Η πορεία της παγκόσμιας οικονομίας είναι τέτοια ώστε να στηρίζει την διατήρηση υποστηρικτικής νομισματικής πολιτικής για το επόμενο 12μηνο. Οι αναλυτές του οίκου θεωρούν ότι η Fed δεν πρόκειται να προχωρήσει σε αύξηση του βασικού της επιτοκίου πριν από το α’ εξάμηνο του 2016. Ακόμη, όμως, και εάν η Fed αποφασίσει να αυξήσει νωρίτερα τα επιτόκια – κάτι που δεν κρίνεται και τόσο πιθανό – θεωρείται βέβαιο ότι ΕΚΤ, Τράπεζα της Ιαπωνίας και Κεντρική Τράπεζα της Κίνας δεν πρόκειται να προχωρήσουν σε “επιθετική” νομισματική πολιτική. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας θα φθάσει στο 3,5% κατά το β’ εξάμηνο του 2014 και θα διατηρηθεί σε αυτό το επίπεδο για το σύνολο του 2015.

Σε ό,τι αφορά τις μεγάλες οικονομίες της υφηλίου (ΗΠΑ, Ευρωζώνη, Ιαπωνία και Κίνα) η εκτιμήσεις της Morgan Stanley είναι οι ακόλουθες:

ΗΠΑ: Όπως προαναφέρθηκε η Morgan Stanley δεν αναμένει αύξηση επιτοκίων στις ΗΠΑ πριν από το α’ εξάμηνο του 2015. Σε ό,τι αφορά την ανάπτυξη της μεγαλύτερης οικονομίας της υφηλίου, εκτιμάται ότι φέτος θα φθάσει στο 2,10%, με ενίσχυση στο 2,80% το 2015 αλλά ελαφρά χαλάρωση στο 2,30% το 2016. Ο πληθωρισμός θα παραμείνει σχετικά σταθερός στις ΗΠΑ, φθάνοντας φέτος στο 2%, υποχωρώντας στο 1,8% το 2015 και αγγίζοντας το 2,1% το 2016. Σε ό,τι αφορά τα επιτόκια αναμένεται ότι η πορεία τους θα είναι η ακόλουθη: 0,13% για το τρέχον έτος, αμετάβλητα στο 0,13% και το 2015 και αύξησή τους στο 2,13% έως τα τέλη του 2016.

Ευρωζώνη: Παρά το γεγονός ότι το ενδεχόμενο εφαρμογής προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης έχει ενισχυθεί – κατά τη Morgan Stanley βρίσκεται αυτή τη στιγμή στο 40% – ο οίκος δεν θεωρεί ότι είναι κάτι που θα συμβεί σύντομα. Στα θετικά για την Ευρωζώνη συγκαταλέγονται η βελτίωση των πιστωτικών συνθηκών, ενώ εκτιμάται ότι η δημοσιονομική πολιτική θα πάψει να είναι τόσο “περιοριστική”. Σε ό,τι αφορά την ανάπτυξη της περιοχής αναμένεται να αγγίξει φέτος το 0,8%, να ενισχυθεί στο 1,20% το 2015 και να φθάσει στο επίπεδο του 1,7% το 2016. Σταθερά χαμηλότερα από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η ΕΚΤ θα παραμείνει ο πληθωρισμός στο διάστημα 2014-16. Κατά την Morgan Stanley η πορεία του θα είναι η ακόλουθη: στο 0,6% φέτος, στο 1,20% το 2015 και στο 1,40% το 2016. Απόλυτη “στασιμότητα” στα επιτόκια αναμένει ο οίκος με διατήρησή τους στο τρέχον επίπεδο του 0,05% έως και το 2016.

Ιαπωνία: Ήπιος θα διατηρηθεί ο ρυθμός ανάπτυξης της ιαπωνικής οικονομίας, διαμορφούμενος στο 0,8% φέτος και το 2015 και υποχωρώντας στο 0,7% το 2016. Ο πληθωρισμός στη χώρα θα διαμορφωθεί στο 2,7% φέτος, με υποχώρηση στο 2% το 2015 και ενίσχυση στο 2,6% το 2016. Όσο για τα επιτόκια και η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα ακολουθήσει την τακτική της ΕΚΤ, διατηρώντας το βασικό επιτόκιο στο 0,1% για το διάστημα 2014-16.

Κίνα: Οι συνθήκες στις πιστωτικές αγορές της Κίνας παραμένουν “σφιχτές”, με τον ρυθμό ανάπτυξης να υποχωρεί και το νόμισμα να παραμένει ιδιαίτερα ισχυρό. Σύμφωνα με την Morgan Stanley η Κίνα θα επιτύχει φέτος ρυθμό ανάπτυξης 7,3%, ο οποίος θα υποχωρήσει στο 7,1% το 2015 και θα επανέλθει στο επίπεδο του 7,3% το 2016. Ήπια ανοδική πορεία για τον πληθωρισμό κατά τη διάρκεια της τριετίας: στο 2,1% φέτος, στο 2,2% το 2015 και στο 2,9% το 2016. Αμετάβλητα στο 6% θα διατηρηθούν τα βασικά επιτόκια καθ’ όλη τη διάρκεια του εξεταζόμενου διαστήματος.