Πώς οι κεντρικές τράπεζες «έσωσαν» τις αγορές

Τον τρόπο μέσω του οποίου η χαλαρή νομισματική πολιτική ανά την υφήλιο έχει βοηθήσει ώστε να καλυφθούν όλες οι απώλειες που εμφάνισαν οι αγορές λόγω της χρηματοπιστωτικής κρίσης, αναλύει ο Ed Yardeni σε άρθρο του το οποίο δημοσιεύεται τόσο στο δικό του ιστολόγιο όσο και στο Bussiness Insider.

Σύμφωνα με τον γνωστό αναλυτή και επικεφαλής της Yardeni Research, η νομισματική πολιτική βοήθησε ώστε να μην δημιουργηθεί μία νέα χρηματοπιστωτική κρίση, ενώ αποτέλεσε τον βασικό λόγο για τον οποίο η κεφαλαιοποίηση των αμερικανικών χρηματιστηριακών αγορών επέστρεψε σε πολύ καλά επίπεδα.

Η συγκεκριμένη κεφαλαιοποίηση άγγιξε τα 36,5 τρισ. δολάρια στα τέλη του 2014 από 22,7 τρισ. που ήταν τον Οκτώβριο του 2009. Η κεφαλαιοποίηση του S&P 500 έχει ενισχυθεί στα 12,9 τρισ. δολάρια κατά τη διάρκεια της τρέχουσας bull market. Και οι δύο κεφαλαιοποιήσεις βρίσκονται σε ιστορικό υψηλό επίπεδο, με τον S&P 500 να ξεπερνά το επίπεδο-ρεκόρ των πέντε τρισ. δολαρίων που είχε αγγίξει το 2007. Φυσικά όλοι όσοι τοποθετούνται σε μετοχές έχουν επωφεληθεί από αυτήν την πορεία.

Όμως κερδισμένοι αποδεικνύεται ότι είναι και όσοι επενδύουν σε ομόλογα, καθώς υποχωρούν οι αποδόσεις και ενισχύονται οι τιμές. Για παράδειγμα τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια των ΗΠΑ έχουν κεφαλαιακά κέρδη 522 δισ. δολαρίων από την αρχή του 2009. Ταυτόχρονα η μέση 12μηνη τιμή για τις οικίες (όχι τις νεόδμητες) στις ΗΠΑ έχει αυξηθεί κατά 29% από τον Φεβρουάριο του 2012, ενώ η αξία των ακινήτων που έχουν στην κατοχή τους τα αμερικανικά νοικοκυριά άγγιξε τα 4,2 τρισ. δολάρια στα τέλη του περασμένου έτους.

Ταυτόχρονα και ο χρυσός έχει καταστεί πιο λαμπερός. Η τιμή του έχει αυξηθεί κατά 118% από τις αρχές του 2009 και έφθασε στο υψηλότερο επίπεδό της στις 6 Σεπτεμβρίου 2011. Από αυτήν την ημερομηνία έως και σήμερα έχει υποχωρήσει 36%, αλλά αυτό δεν αποτελεί πρόβλημα για όσους επένδυσαν πριν από μερικά χρόνια στο κίτρινο μέταλλο.

Πάντως οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν προβληματισμένες καθώς η πολιτική που ασκούν δεν φαίνεται να ωθεί σε καλύτερη πορεία τις οικονομίες που «επιβλέπουν». Η αυτοτροφοδοτούμενη ανάκαμψη δεν αποδείχθηκε τόσο εύκολη όσο ήταν η εφαρμογή χαλαρής νομισματικής πολιτικής. Ίσως τελικά αυτή η πολιτική να αποτελεί, ακόμη και τροχοπέδη για να επέλθει η πολυπόθητη ανάκαμψη.