Τι βλέπει τώρα το χρηματιστήριο για την οικονομία

Το ελληνικό χρηματιστήριο δείχνει σαφείς τάσεις επαναφοράς στην θετική προοπτική τις τελευταίες ημέρες αποκαθιστώντας εν μέρει καλύτερες κεφαλαιοποιήσεις για τους εισηγμένους ομίλους. Για ορισμένους μάλιστα από αυτούς όπως στην περίπτωση της Πειραιώς που έφτασε κεφαλαιοποιήση στα 1, 3 δισ στον πάτο της πρόσφατης πτώσης, δεν μπορούν να δικαιολογηθούν παρά μόνο με Grexit.

Σε γενικές γραμμές αργά ή γρήγορα θα αντιληφθούμε, ότι και ο ΣΥΡΙΖΑ “αντιλαμβάνεται “ποιά είναι η αξία ενός ανοδικού χρηματιστηρίου για μια οικονομία, που πρέπει να συνέλθει πάση θυσία. Το ερώτημα για όσους “παίζουν” με πραγματικά κεφάλαια είναι αν μπορεί η ελληνικη οικονομία να κάνει μια καινούργια αρχή, που ενδεχόμενα θα συνοδευτεί και από ένα πρώιμο ράλι στην αγορά

Πέρυσι τέτοια εποχή η πάντα οξυδερκής Goldman προέβλεπε ότι μετοχές και ομόλογα θα επέφταν σε χαμηλότερα επίπεδα,όπερ και εγένετο αργά αλλά σταθερά με αφετηρία τις ευρωεκλογές και τα stress tests των τραπεζών.

Σήμερα μικλάμε για μια οικονομία που έχει υποστεί ζημιά από τις πολιτικές εξελίξεις όχι όμως και ανεπανόρθωτη.Η υπογραφή μιας συμφωνίας κουμπώνει βέβαια πολλά πράγματα και οδηγεί σε μια πρώτη σταθεροποίηση,μπορεί όμως να ακολουθηθεί από μια επιτυχή υλοποίηση μιας πολιτικής που θα οδηγήσει σε ανάκαμψη;

Αυτό είναι νωρίς ακόμα να το πούμε, όμως σίγουρα η σταθεροποίηση της οικονομίας πρέπει τώρα να είναι η προτεραιότητα. Αν κάτι τέτοιο επιτευχθεί, τοτε το σταδιακά μειούμενο πολιτικό ρίσκο μπορεί να αποτελέσει μια προυπόθεση για να αποκατασταθεί η ρευστότητα και να αναζωπυρωθούν οι προσδοκίες. Από το πρώτο εξάμηνο του 2014 τα στοιχήματα και για άλλους διεθνείς ομίλους όπως για την Morgan Stanley και την Credit Suisse ανέφεραν ότι ο ΣΥΡΙΖΑ θα ερχόταν.

Το έγκλημα λοιπόν συντελέστηκε. Ηλθε.Αυτό που αναρωτιόταν η αγορά τόσον καιρό είναι αν ήλθε για να μείνει και με ποιούς όρους.

Στον τεχνικό τομέα τώρα. Η εικόνα των τραπεζών δεν είναι τόσο άθλια όσο παρουσιάζεται στις κεφαλαιοποιήσεις. Ειδικα για την Πειραιώς και την Eurobank οι αξίες παραμένουν εξαιρετικά χαμηλές. Αν η συμφωνία υλοποιηθεί χωρίς χρονοτριβή τότε είναι βέβαιο, ότι η επιδείνωση που έχει προεξοφληθεί, δεν αντιστοιχεί στην πραγματικότητα. Ακόμα δε και αν χρειασθούν νέες αυξήσεις κεφαλαίου θα τις πραγματοποιήσουν με κεφαλαιοποιήσεις σε υψηλότερα επίπεδα.

Ο τομέας της ενέργειας είναι αυτός που θα έλεγαν και οι Αμερικανοί ότι είναι το wild card. Εκτός του Μυτιληναίου, που έχει το asset του Αλουμινίου οι υπόλοιπες μετοχές έχουν καταρρεύσει με πιο ευάλωτη την μετοχή της ΔΕΗ. Ομως από την στιγμή που η πολιτική ηγεσία του εν λόγω υπουργείου έχει αποστασιοποιηθεί από την αγορά, σε πολλά ζητήματα και σε σχέση με τις ευρωπαικές προδιαγραφές, δεν μπορούν οι αξίες των εταιριών να κινηθουν διαφορετικά.

Θολό τοπιο και στις κατασκευαστικές, όπου η επαναδιαπραγμάτευση των συμβάσεων παραχώρησης αλλά και ο έλεγχος της Επιτροπής Ανταγωνισμού έχουν αφήσει σοβαρά ανοιχτά ζητήματα για τις προοπτικές.

Ισχυρά παραμένουν τα δεδομένα μόνον για τις εξαγωγικές βιομηχανίες, που μέχρι τώρα είναι ο κλάδος που δείχνει, ότι η κυβερνητική πολιτική θα υποστηρίξει αλλά και το χαμηλό ευρώ τις ευννοεί. Εν κατακλείδι το χρηματιστήριο δεν είναι μόνο προεξοφλητικός μηχανισμός και δει κερδοσκοπικός, είναι και ο πλούτος μιας χώρας. Αν λοιπόν θέλουμε πράγματι να είμαστε Ευρώπη και όχι Αργεντινή ας το πρόσέξουμε. Πολύ περισσότερο δε για την αξία των κρατικών εισηγμένων.

Π. Μπ.