VTB Capital: Ξεκινά την κάλυψη του ΟΤΕ με τιμή-στόχο τα 11 ευρώ και σύσταση “hold”

Με τιμή-στόχο τα 11 ευρώ και σύσταση hold ξεκινά την κάλυψη για τη μετοχή του ΟΤΕ η VTB Capital.

Ο ΟΤΕ, όπως αναφέρει, είναι ο μεγαλύτερος τηλεπικοινωνιακός φορέας στην Ελλάδα με έκθεση σε Ρουμανία και Αλβανία. Οι τάσεις του ΟΤΕ βελτιώνονται, ενώ παράλληλα, ο οργανισμός έχει ξεκινήσει πρόγραμμα βελτιστοποίησης του κόστους, κυρίως από την πλευρά προσωπικού στην ελληνική αγορά.

Για το λόγο αυτό, αναμένουμε την εμφάνιση ισχυρών ελεύθερων ταμειακών ροών (13% απόδοση, που δεν θα μεταφραστεί όμως σε ισχυρά μερίσματα, καθώς η εταιρεία είναι απρόθυμη να αντλήσει κεφάλαια από τη θυγατρική CosmOTΕ), σχολιάζουν οι αναλυτές.

Το μερίδιο του ΟΤΕ στην αγορά βρίσκεται σταθερά κοντά στο 60%, ενώ και στις ευρυζωνικές συνδέσεις έχει σταθεροποιηθεί στο 43-44%. Εάν οι αρμόδιες αρχές επιτρέψουν μεγαλύτερη ευελιξία στις τιμές, ο οργανισμός θα μπορούσε να κινηθεί και σε ακόμη καλύτερα επίπεδα.

Κατά τα τελευταία δύο τρίμηνα, η πορεία των εσόδων του ΟΤΕ έχει βελτιωθεί, και αναμένεται ο ρυθμός μείωσης των εσόδων να συνεχίσει να επιβραδύνεται. Το επόμενο έτος η οικονομία της Ελλάδας θα παρουσιάσει πιθανότατα θετική ανάπτυξη, κάτι που θα βοηθήσει και τα αποτελέσματα του ΟΤΕ.

Η VTB Capital αναμένει για το 2014-2015 το περιθώριο των Ebitda να κινηθεί στο 37%.