Αναλυτής: Γιατί οι επενδυτές δεν τολμούν να βγουν short στην Ελλάδα

Οι επενδυτές δεν έχουν εγκαταλείψει το ελληνικό στοίχημα ακόμα, παρά τη νευρικότητα που προκαλεί η πολιτική αβεβαιότητα, γράφει το CNCB.

“Είναι μια πολύ δύσκολη κατάσταση, αλλά οι επενδυτές θα είναι επιφυλακτικοί στο να βγουν short στα ελληνικά ομόλογα ή να μειώσουν τις θέσεις τους σε underweight, όσο υπάρχει το ενδεχόμενο ποσοτικής χαλάρωσης (QE) από την ΕΚΤ”, εξηγεί στο αμερικανικό δίκτυο ο γνωστός αναλυτής Gary Jenkins, της LNG Capital.

Και αυτό γιατί όπως επισημαίνει το CNBC, η ποσοτική χαλάρωση της ΕΚΤ θα έδινε ώθηση στις τιμές των ελληνικών ομολόγων, ρίχνοντας τις αποδόσεις. Σύμφωνα με έκθεση της Barclays την οποία παρουσίασε πρόσφατα το Newmoney.gr, εάν η ΕΚΤ εφάρμοζε ένα πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης ύψους 500 δισ. ευρώ, θα αγόραζε ελληνικά κρατικά ομόλογα ύψους 15 δισ. ευρώ.

Όμως, ο  David Schnautz, διευθυντής στρατηγικής επιτοκίων της Commerzbank, προσθέτει ότι για να γίνουν όλα αυτά και να συμπεριληφθεί η Ελλάδα στο ενδεχόμενο πρόγραμμα QE, θα πρέπει τουλάχιστον να λάβει μια γραμμή πίστωσης, μετά τη λήξη του προγράμματος.

“Στα τρέχοντα επίπεδα, η Ελλάδα θα χρειαζόταν, τουλάχιστον, μια μεγάλη γραμμή πίστωσης. Η S&P έχει δηλώσει ότι δεν πιστεύει ότι η Ελλάδα θα  μπορέσει να πουλήσει 43 δισ. ευρώ τίτλων στους επόμενους 15 μήνες”, σημειώνει ο Schnautz, με δηλώσεις του στο CNBC.

“Σε συνδυασμό με την κατάσταση της αξιολόγησης της Ελλάδας και τη δήλωση της ΕΚΤ ότι θα παραβιάσει τους κανόνες της περί αξιολογήσεων μόνο για τις χώρες που είναι μέλος ενός προγράμματος προσαρμογής, τα ελληνικά ομόλογα θα μπορούσαν να ‘ξεμείνουν στη βροχή’ εάν η ΕΚΤ προχωρήσει σε ένα κανονικό πρόγραμμα QE. Διαφορετικά, με δεδομένο το πολύ χαμηλό free float τους, το QE θα δώσει τεράστια ώθηση στα ελληνικά ομόλογα”, προσθέτει.

Όμως, ο Θάνος Βαμβακίδης, της Bank of America Merrill Lynch, εκτιμά ότι η σημερινή μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές δεν ευνοεί τα ελληνικά κρατικά ομόλογα, παρότι τα θεμελιώδη της οικονομίας βελτιώνονται. “Η αγορά είναι ήδη long στα ελληνικά κρατικά ομόλογα. Διεθνώς, η αγορά είναι απρόθυμη να αυξήσει την έκθεσή της σε carry trades, μέρος των οποίων είναι και η Ελλάδα, σε μία εποχή που η Fed ενδέχεται να αρχίσει σύντομα τις αυξήσεις επιτοκίων”.