Μήπως ήρθε η ώρα να αγοράσουμε… Ουκρανία;

Ήταν μια φοβερή χρονιά για τα ουκρανικά ομόλογα, λόγω της σύγκρουσης με τη Ρωσία, ωστόσο το 2015 μπορεί τα ίδια ομόλογα να αποδειχθούν μια καλή αγορά, τουλάχιστον σύμφωνα με κάποιους ειδικούς της αγοράς.

“Η Ουκρανία δείχνει να είναι σχετικά ελκυστική, ακόμα και για τα ομόλογα μακράς λήξης. Περιμένουμε ότι ο επίσημος τομέας θα εξακολουθήσει να υποστηρίζει την Ουκρανία βραχυπρόθεσμα”, αναφέρουν οι Stuart Culverhouse και Jakob Christensen, οικονομολόγοι της Exotix Fixed Research.

Η Ουκρανία ήταν στο χείλος της χρεοκοπίας  μετά την ανατροπή του προέδρου της πριν από λίγους μήνες, την απόσχιση της Κριμαίας και τον επακόλουθο εμφύλιο με τους φιλορώσους αντάρτες. Η τιμή των ομολόγων της έπεσε 18% φέτος στον παγκόσμιο δείκτη της  JPMorgan για τα ομόλογα των αναδυόμενων αγορών, με τα ουκρανικά ομόλογα να καταγράφουν τις χειρότερες αποδόσεις  παίρνοντας τη σκυτάλη από τη Βενεζουέλα, σύμφωνα με την Exotix.

Η χώρα υπέγραψε μια δανειακή σύμβαση 17 δισ. δολ. με το ΔΝΤ, αλλά ενδέχεται να χρειαστεί άλλα 15 δισ. δολ. για να μείνει όρθια, ενώ για  τον Μάρτιο εκκρεμεί και αποπληρωμή ομολόγων.

Οι Culverhouse και  Christensen αναφέρουν ότι η προοπτική περαιτέρω βοήθειας για την Ουκρανία κάνει  το χρέος της να μοιάζει ελκυστικό εν συγκρίσει με τις εναλλακτικές της Βενεζουέλας και της Αργεντινής (που σχεδόν κήρυξε πτώχευση λίγο καιρό πριν), οι οποίες έχουν υψηλές αποδόσεις.

“Υπάρχουν καλά γεωπολιτικά επιχειρήματα ως προς το γιατί μπορεί ο επίσημος τομέας να επωμιστεί την πρόσθετη χρηματοδότηση”, γράφουν σε σημείωμά τους οι δυο αναλυτές.

Φέτος, η ουκρανική οικονομία υποχώρησε 5%, το νόμισμά της έχασε άνω από 90% έναντι του δολαρίου, είχαμε πληθωριστικό σπιράλ και η χώρα είναι αντιμέτωπη με έναν κρύο χειμώνα χωρίς φθηνό φυσικό αέριο από τη Ρωσία.

Οι εκπρόσωποι του ΔΝΤ επιστρέφουν στο Κίεβο για συνομιλίες τον άλλο μήνα. Η πρόσθετη βοήθεια θα εξαρτηθεί από την πρόοδο της χώρας στις πολιτικές και οικονομικές μεταρρυθμίσεις που πρέπει να γίνουν.

Τώρα, σύμφωνα με τους εγχώριους αξιωματούχους, ο κίνδυνος χρεοκοπίας είναι πολύ μικρός, γιατί το 95% της χώρας έμεινε αλώβητο από τη στρατιωτική σύγκρουση στην ανατ. Ουκρανία.

“Εχουμε οικονομικές δυσκολίες αλλά αυτό θα συζητηθεί με το ΔΝΤ”, είχε πει στο CNBC ο Dmytro Shymkiv, αναπληρωτής επικεφαλής της προεδρίας.

Πάντως, η Moody’s προειδοποίησε ότι ο κίνδυνος χρεοκοπίας αυξάνεται , καθώς η νέα πίστωση από το ΔΝΤ, την ΕΕ και τους άλλους επίσημους δανειστές θα αποδειχθεί ανεπαρκής για να καλύψει την τρύπα του χρέους.

Την ίδια ώρα, η Βουλή της Ουκρανίας υπερψήφισε χθες την υποψηφιότητα της χ’ωρας για να γίνει μέλος του ΝΑΤΟ, καθώς εκτιμά ότι έτσι θα έρθει πιο κοντά στη διεθνή κοινότητα. Η Ρωσία απο την πλευρά της που αντιτίθεται σε αυτά τα σχέδια, χαρακτήρισε την κίνηση αυτή ως “μη φιλική”.