Του Γιώργου Ι. Δημητρομανωλάκη
Προβληματισμός εντός του οικονομικού επιτελείου της κυβέρνησης άλλα και σε κάποια στελέχη του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας φαίνεται ότι υπάρχει το τελευταίο χρονικό διάστημα σχετικά για το εάν είναι δυνατόν με την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank να εκδοθούν και warrants όπως ακριβώς έγινε με τις υπόλοιπες 3 συστημικές τράπεζες.
Με δεδομένο οι αυξήσεις των μετοχικών κεφαλαίων της Πειραιώς, της Εθνικής και της Alpha που έγιναν προ μηνών εμπεριείχαν και warrants κάτι που ευνοεί τους μετόχους των 3 τραπεζών όπως αποδεικνύεται σήμερα υπάρχει πρόταση που συζητά η τρόικα να γίνει ακριβώς το ίδιο και με την επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank προκειμένου η μετοχή να γίνει περισσότερο ελκυστική.
Οι συζητήσεις ειναι σε ” εμβρυακό ” επίπεδο και μάλιστα υπάρχει στέλεχος του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας το οποίο στηρίζει την συγκεκριμένη πρόταση .
Βέβαια για να γίνει κάτι τέτοιο θα πρέπει να αλλάξει το υπάρχον θεσμικό πλαίσιο το οποίο δεν επιτρέπει την έκδοση warrants για την Eurobank. Επιπρόσθετα η πρόταση εάν και εφόσον συζητηθεί επίσημα θα βρει “αρνητικούς ” και τους άλλους τραπεζίτες καθώς δεν αποκλείεται και εκείνοι να ζητήσουν αναθεώρηση για το υπάρχον καθεστώς των warrants.
Με τα σημερινά δεδομένα μόνο τα warrants της Alpha κάνει νόημα να ασκηθούν καθώς, όπως αναφέρει η ορολογία, είναι “in the money”. Ακόμα και για την Alpha όμως οι αναλυτές περιμένουν περιορισμένη άσκηση τους την περίοδο του Δεκεμβρίου καθώς οι περισσότεροι επενδυτές θα είναι επιφυλακτικοί αφού εκτιμούν ότι τα επενδυτικά αυτά προϊόντα σε σχέση με το χρονικό ορίζοντα που έχουν το δικαίωμα άσκησης τους είναι στην παρούσα φάση υποτιμημένα.
Παρά ταύτα, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Pantelakis Sec, αναμένεται η άσκηση από ορισμένους insiders, βασικούς δηλαδή μετόχους και τη διοίκηση, καθώς θα θέλουν να ενεργήσουν σαν σηματωροί στην αγορά για τη σταθεροποίηση της τράπεζας και τις προοπτικές της.
Σημειώνεται ότι κρίσιμη είναι η περίοδος 36 μηνών μετά την έκδοση τους γιατί εκεί μπορεί να ασκηθεί το σύνολο των warrants εφόσον εμφανιστεί κάποιος που θα ζητήσει το ποσοστό που θα έχει απομείνει στο ΤΧΣ, αφού πρώτα ζητήσει με συγκεκριμένες προδιαγραφές στους κατόχους των warrants να τα ασκήσουν.
Παράλληλα, όπως αναφέρεται στην ανάλυση της Pantelakis Sec, γίνεται λόγος για την προσπάθεια των Ελλήνων τραπεζιτών να μειωθούν οι τιμές στο strike price που ασκούνται τα warrants και να επιταχυνθούν οι διαδικασίες επαναιδιωτικοποίησης τους.
Σύμφωνα με πηγές στο ΤΧΣ όλα τα σενάρια, δηλαδή η επαναγορά από το ΤΧΣ είτε με μετρητά είτε με μετοχές , είναι ανοικτό. Κάτι το οποίο θα οδηγήσει, όπως έχουμε καταγράψει, στην ακύρωση τους και στα placement των τραπεζών, το οποίο και θα ανατρέψει το τριετές “κλείδωμα”.
Οι εκτιμήσεις που διατυπώνονται πάντως απ’ τους τραπεζικούς αναλυτές είναι ότι δεν θα είναι εύκολο πολιτικά να περάσουν κίνητρα κατά τα οποία τα ΤΧΣ θα εισπράξει ονομαστικά μικρότερα ποσά και το θέμα θα ανοίξει κατ ουσίαν το επόμενο έτος.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.