Η αναβάθμιση της Eurobank από τη Bank of America έρχεται σε μια στιγμή όπου η αγορά αρχίζει να μετατοπίζεται από το «εύκολο» ράλι των τελευταίων ετών σε μια πιο απαιτητική φάση, όπου οι λεπτομέρειες στα θεμελιώδη και οι καταλύτες κάνουν τη διαφορά. Για την BofA, η Eurobank δεν είναι απλώς μια ακόμη καλή ελληνική τράπεζα, αλλά η κορυφαία επιλογή της στην Ελλάδα για το 2026, με σαφές περιθώριο υπεραπόδοσης.

Στο πλαίσιο αυτό, η Bank of America ανεβάζει την τιμή στόχο για τη Eurobank στα 5,64 ευρώ από 4,86 ευρώ, διατηρώντας σύσταση αγοράς και περιθώριο ανόδου που προσεγγίζει το 34%. Το μήνυμα είναι ότι σε μια αγορά που μπαίνει σε πιο επιλεκτική φάση, η Eurobank συγκεντρώνει τον σπάνιο συνδυασμό ελκυστικής αποτίμησης, ισχυρών θεμελιωδών και συγκεκριμένων καταλυτών που μπορούν να ξεκλειδώσουν υπεραπόδοση το 2026.

Παρά την ισχυρή πορεία των ελληνικών τραπεζών, η Eurobank υστέρησε το 2025 περίπου 15%-16% έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη SX7E, δημιουργώντας, κατά την BofA, ένα «παράθυρο» επαναξιολόγησης. Σε όρους αποτίμησης, η μετοχή διαπραγματεύεται στις εκτιμήσεις του 2027 με περίπου 8 φορές κέρδη και 1,4 φορές ενσώματη λογιστική αξία, τη στιγμή που η αναμενόμενη απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων προσεγγίζει το 18%. Ο συνδυασμός χαμηλής αποτίμησης και υψηλής κερδοφορίας τοποθετεί τη Eurobank σε ευνοϊκή θέση έναντι τόσο των ελληνικών όσο και των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών της.

Πέρα όμως από τους αριθμούς, η BofA δίνει ιδιαίτερη βαρύτητα στη δομή του ομίλου και στη γεωγραφική του έκθεση. Πάνω από το 50% των κερδών προέρχεται από την Κύπρο και τη Βουλγαρία, αγορές με υψηλότερη αναπτυξιακή δυναμική και ευνοϊκότερα περιθώρια επιτοκίων σε σχέση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Αυτή η διαφοροποίηση, σε συνδυασμό με τη σταδιακή ενίσχυση δραστηριοτήτων όπως η διαχείριση περιουσίας και η ασφάλιση ζωής μέσω της Eurolife, μειώνει την εξάρτηση από τα καθαρά έσοδα τόκων και προσδίδει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα στο επιχειρηματικό μοντέλο.

Καθοριστικό ρόλο στην αναβάθμιση παίζουν και οι συνέργειες. Η BofA βλέπει περαιτέρω περιθώριο βελτίωσης από την ενσωμάτωση της Ελληνικής Τράπεζας στην Κύπρο, ιδίως στο σκέλος των προμηθειών και στη διαχείριση της πλεονάζουσας ρευστότητας, δύο τομείς όπου η θυγατρική υστερεί έναντι του ανταγωνισμού. Οι συνέργειες αυτές, μαζί με την ισχυρή πιστωτική επέκταση, στηρίζουν τις προβλέψεις για έναν από τους υψηλότερους ρυθμούς αύξησης καθαρών εσόδων από τόκους στην Ευρώπη τα επόμενα χρόνια.

Το πιο ενδιαφέρον στοιχείο της έκθεσης, ωστόσο, είναι οι τρεις καταλύτες που, σύμφωνα με την BofA, μπορούν να καθορίσουν την πορεία της μετοχής μέσα στο 2026. Ο πρώτος αφορά την πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά από τη MSCI, με απόφαση εντός του έτους και πιθανή εφαρμογή τον Αύγουστο. Αν και βραχυπρόθεσμα η μετάβαση αυτή μπορεί να προκαλέσει εκροές από αναδυόμενα κεφάλαια, η Eurobank εμφανίζεται λιγότερο εκτεθειμένη, καθώς σημαντικό μέρος των κερδών της προέρχεται από αγορές εκτός Ελλάδας και μπορεί να διατηρηθεί σε χαρτοφυλάκια αναδυόμενων αγορών για μεγαλύτερο διάστημα.

Ο δεύτερος καταλύτης είναι η ένταξη της Βουλγαρίας στη ζώνη του ευρώ από την 1η Ιανουαρίου 2026. Η εμπειρία άλλων χωρών δείχνει ότι η μείωση των υποχρεωτικών αποθεματικών και η αποκλιμάκωση των κρατικών αποδόσεων ενισχύουν τη ρευστότητα και τη ζήτηση για δάνεια. Για τη Eurobank, η BofA εκτιμά άμεση θετική επίδραση στα καθαρά έσοδα τόκων, αλλά και ευρύτερα οφέλη μέσω αύξησης του τουρισμού και των άμεσων ξένων επενδύσεων στη χώρα.

Ο τρίτος καταλύτης αφορά την επικείμενη ένταξη της Κύπρου στη ζώνη Σένγκεν. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να διευκολύνει τις διασυνοριακές δραστηριότητες, να ενισχύσει τις εισροές πληθυσμού και κεφαλαίων και να δημιουργήσει πρόσθετες ευκαιρίες για τον τραπεζικό κλάδο. Η BofA θεωρεί ότι η Eurobank μπορεί να αξιοποιήσει το πλεονάζον κεφάλαιο της Ελληνικής Τράπεζας και να βελτιώσει το μείγμα προμηθειών της, ενισχύοντας την οργανική κερδοφορία.

Διαβάστε ακόμη

Ινδία: Οι ευκαιρίες για το ελληνικό κρασί, ελαιόλαδο και ακτινίδιο από τη «μητέρα των συμφωνιών»

Ο Τραμπ τα βάζει και με το δολάριο: Φουντώνουν οι φήμες για νέα – παρατεταμένη – υποτίμηση 

Στέγη: 10.000 ευρώ για μετεγκατάσταση, δύο ενοίκια πίσω και φρένο στο AirBnB

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα