Η BofA βλέπει τις ελληνικές τράπεζες να διανύουν μια μεταβατική περίοδο, με τις αγορές να επικεντρώνονται στο πότε θα σημειωθεί το χαμηλό σημείο στα καθαρά έσοδα τόκων και στο πώς διαμορφώνεται ο νέος κύκλος εξαγορών και συγχωνεύσεων. Παρά την αναμενόμενη πτώση των καθαρών κερδών κατά 19% σε τριμηνιαία βάση στο γ’ τρίμηνο, η BofA θεωρεί ότι οι επενδυτές θα εστιάσουν στις μεσοπρόθεσμες προοπτικές και στους στρατηγικούς καταλύτες του κλάδου.

Eurobank – Η κορυφαία επιλογή της BofA στην Ελλάδα

Η Eurobank παραμένει η κορυφαία επιλογή (top pick) της BofA στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, με σύσταση «Αγορά» και τιμή στόχο τα 4,64 ευρώ, που αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου 38%. Η ανάλυση υπογραμμίζει ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων για το 2026 εκτιμάται στο 17,6%, μία από τις υψηλότερες στην Ευρώπη, ενώ η αποτίμηση παραμένει ελκυστική με δείκτη τιμής προς λογιστική αξία 1,2 και δείκτη κερδοφορίας κάτω από τον μέσο ευρωπαϊκό.

Η BofA τονίζει τη διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων της Eurobank τόσο γεωγραφικά, μέσω της ισχυρής παρουσίας σε Κύπρο και Βουλγαρία, όσο και λειτουργικά, με ανάπτυξη στους τομείς ασφαλιστικών εργασιών και διαχείρισης πλούτου. Η πρόσφατη εξαγορά του 80% της Eurolife από τη Fairfax ενισχύει σημαντικά την κερδοφορία και προσφέρει πρόσθετες συνέργειες. Η τράπεζα αναμένεται να συνεχίσει την πολιτική ισορροπίας ανάμεσα σε μερίσματα και επαναγορές ιδίων μετοχών, με τη BofA να προβλέπει απόδοση προς τους μετόχους πάνω από 8% το 2027. Οι εκτιμήσεις τοποθετούν τα καθαρά κέρδη στο 1,36 δισ. ευρώ το 2025, στο 1,62 δισ. το 2026 και στο 1,82 δισ. το 2027, με σταθερή αύξηση στα έσοδα από προμήθειες και συνεχή βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού.

Τράπεζα Πειραιώς – Ενίσχυση θέσης και αυξανόμενα μερίσματα

Η Τράπεζα Πειραιώς λαμβάνει επίσης σύσταση «Αγορά» από τη BofA, με τιμή στόχο τα 8,01 ευρώ και περιθώριο ανόδου 13%. Η τράπεζα αναμένεται να είναι η μεγάλη κερδισμένη του τρίτου τριμήνου, καθώς εμφανίζει ταχύτερη πιστωτική επέκταση και κερδίζει μερίδια αγοράς, κυρίως στις επιχειρηματικές χορηγήσεις. Η BofA θεωρεί ότι η Πειραιώς βρίσκεται στην πιο προνομιακή θέση για να ωφεληθεί από την ανάκαμψη της στεγαστικής αγοράς, καθώς θα είναι η πρώτη που θα καταγράψει καθαρή αύξηση στεγαστικών δανείων μετά από πάνω από δέκα χρόνια.

Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων προβλέπεται να παραμείνει κοντά στο 15%, με σταδιακή βελτίωση των συνολικών εσόδων και σημαντική αύξηση των διανομών στους μετόχους. Η BofA εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη θα ανέλθουν σε περίπου 1,1 δισ. ευρώ το 2026, ενώ η μερισματική απόδοση θα φτάσει στο 6%–6,5% τα επόμενα δύο έτη, καθώς ο δείκτης κόστους προς έσοδα υποχωρεί και τα καθαρά έσοδα τόκων σταθεροποιούνται.

Alpha Bank – Αποδόσεις και επενδυτικές επιλογές στηρίζουν την προοπτική ανατίμησης

Η BofA διατηρεί σύσταση «Αγορά» για τη μετοχή της Alpha Bank, με τιμή στόχο τα 3,90 ευρώ, βλέποντας περιθώριο ανόδου 9% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η ανάλυση επισημαίνει ότι, παρά το γεγονός πως η μετοχή έχει υπερδιπλασιαστεί σε ετήσια βάση, υπάρχουν ακόμη περιθώρια για ανατίμηση, καθώς η απόδοση επί των ιδίων κεφαλαίων αναμένεται να αυξηθεί σταθερά τα επόμενα χρόνια και να φτάσει περίπου το 14% το 2027.

Η τράπεζα εμφανίζει σταθερά καθαρά έσοδα τόκων, με την BofA να προβλέπει ήπια άνοδο από το 2026, χάρη στη βελτίωση των περιθωρίων δανεισμού, στις νέες χρηματοδοτήσεις μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης και στην αύξηση των μη επιτοκιακών εσόδων από προμήθειες και επενδυτικές υπηρεσίες. Παράλληλα, αναδεικνύεται η δυνατότητα της Alpha να αξιοποιήσει το ισχυρό κεφαλαιακό της απόθεμα για μελλοντικές εξαγορές ή υψηλότερες διανομές μερισμάτων.

Η BofA αναμένει καθαρά κέρδη 890 εκατ. ευρώ το 2025, 1,07 δισ. ευρώ το 2026 και 1,12 δισ. ευρώ το 2027, με λόγο τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία κοντά στο 1 και συνολική μερισματική απόδοση που υπερβαίνει το 7% για το 2026–2027.

Εθνική Τράπεζα – Σταθερή απόδοση, αλλά περιορισμένα περιθώρια ανόδου

Για την Εθνική Τράπεζα, η BofA διατηρεί ουδέτερη σύσταση και τιμή στόχο τα 13,04 ευρώ, αφήνοντας περιθώριο ανόδου περίπου 2%. Αν και η Εθνική παραμένει η πλέον ισχυρή κεφαλαιακά τράπεζα στην Ελλάδα, με δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας που ξεπερνά το 15%, η BofA εκτιμά ότι η επενδυτική δυναμική της μετοχής έχει περιοριστεί μετά το ισχυρό ράλι του τελευταίου έτους.

Η τράπεζα αναμένεται να συνεχίσει να παρουσιάζει υψηλή αποδοτικότητα (περίπου 14%–15%), συγκρατημένο κόστος κινδύνου και χαμηλό δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων, ωστόσο το χαρτοφυλάκιό της εμφανίζει μικρότερη διαφοροποίηση σε σχέση με τους ανταγωνιστές της, ενώ οι ευκαιρίες για περαιτέρω αύξηση των εσόδων από τόκους είναι περιορισμένες.

Η BofA υπογραμμίζει ότι ενδεχόμενες κινήσεις εξαγορών ή αύξησης των διανομών προς τους μετόχους θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως νέοι καταλύτες για τη μετοχή, προειδοποιεί όμως πως η τράπεζα κινδυνεύει να μείνει πίσω αν δεν αξιοποιήσει εγκαίρως το πλεονάζον κεφάλαιο της.

Η BofA Securities διατηρεί θετική στάση για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, τονίζοντας ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές και η μεσοπρόθεσμη προοπτική βελτιώνεται χάρη στις ισχυρές κεφαλαιακές βάσεις, τη σταδιακή ανάκαμψη των δανείων και την προοπτική αύξησης των διανομών. Οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με σημαντική έκπτωση (discount) έναντι των ευρωπαϊκών ομίλων, ενώ η BofA προβλέπει σταδιακή αύξηση των συνολικών αποδόσεων για τους μετόχους – κυρίως μέσα από υψηλότερα μερίσματα τα επόμενα χρόνια.

Διαβάστε ακόμη

Πώς θα χτίζουν στα εκτός σχεδίου οικόπεδα στα νησιά του Αιγαίου και του Ιονίου

Δρομολόγια μόνο σε αερολιμένες ζητά από τη Hoper η Αρχή Πολιτικής Αεροπορίας

Τα τουρκικά φουντούκια προκαλούν ράλι τιμών και στην ελληνική αγορά

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα