Γιατί η ΕΚΤ “κούρεψε” τα εχέγγυα των ελλ. τραπεζών προς τον ELA

Τους κανονισμούς με βάση τους οποίος λειτουργεί η χορήγηση ρευστότητας από τον έκτακτο μηχανισμό του ELA ξεκαθάρισε η ΕΚΤ με ανακοίνωσή της μια ημέρα μετά την απόφαση να διατηρήσει σταθερό το όριο χρηματοδότησης των ελληνικών τραπεζών αλλά να προχωρήσει σε “κούρεμα” των εχέγγυων που δέχεται από αυτές.

Η ΕΚΤ προειδοποίησε ότι ο “ηθικός κίνδυνος” μπορεί να είναι ένας από τους λόγους άρνησης, εκ μέρους της ΕΚΤ, χορόγησης ρευστότητας, σε μια προσπάθεια να δείξει την αυξανόμενη ανησυχία της για το ότι η χαλάρωση των κανόνων προς την Ελλάδα μπορεί να οδηγήσει κι άλλες χώρες να φερθούν ανεύθυνα.

“Η λειτουργία του Ευρωσυστήματος μπορεί να διαταρχθεί σε περίπτωση που ο ELA παρεχεται με υπερβολικά γενναιόδωρες συνθήκες, κάτι που θα είχε ως αποτέλεσμα το ρίσκο ενός ηθικού κινδύνου από την πλευρά των θεσμών ή των υπεύθυνων Αρχών” ανέφερε χαρακτηριστικά η ανακοίνωση, η οποία διευκρίνιζε επίσης ότι “στόχος του ELA είναι να στηρίζει φερέγγυες και αξιόπιστες τράπεζες που αντιμετωπίζουν προσωρινά προβλήματα ρευστότητας. Δεν είναι εργαλείο νομισματικής πολιτικής”.

Ωστόσο, η ανακοίνωση δεν διευκρινίζει τι συνιστά “υπερβολικά γενναιόδωρη” παροχή ρευστότητας.

Το παλαιότερο έγγραφο με τους κανονισμούς του ELA ξεκαθαρίζει ότι όσοι δέχονται ρευστότητα από τον μηχανισμό πρέπει να είναι φερεγγυοι και η διαδικασία να μην παρεμβαίνει με τους στόχους του Ευρωσυστήματος. Το νέο έγγραφο πάει ένα βήμα πιο πέρα.

“Ο ELA δεν πρέπει να αντιπροσωπεύει καμία απειλή για την ενότητα της νομισματικής πολιτικής ή στην εφαρμογή της και καμία απειλή στην οικονομική ανεξαρτησία της εκάστοτε κεντρικής τράπεζας, σε περίπτωση, για παράδειγμα, που ο ELA παρέχεται παρά το γεγονός ότι δεν υπάρχουν αρκετά εχέγγυα για να διασφαλίσουν αυτή την ανεξαρτησία” αναφέρει χαρακτηριστικά.

Επιπρόσθετα, σημειώνει μια βασική αρχή λειτουργίας της ΕΚΤ, ότι “ο ELA δεν μπορεί να δημιουργεί ανησυχίες για μια πιθανή παραβίαση της νομισματικής απαγόρευσης χρηματοδότησης”, δηλαδή της απαγόρευσης της ΕΚΤ να χρηματοδοτεί κυβερνήσεις.