Αναθεωρήσεις στις εκτιμήσεις της για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες πραγματοποίησε η Goldman Sachs, στο πλαίσιο τακτικής επικαιροποίησης των μοντέλων της και ενσωμάτωσης των τελευταίων τάσεων του κλάδου.
Παρά τις ήπιες μεταβολές στα μεγέθη, ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος διατηρεί τη θετική του στάση για τις ελληνικές μετοχές, ανεβάζοντας τις τιμές-στόχους για Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς.
Αναβάθμιση για Πειραιώς – Θετικό outlook και αυξημένη τιμή-στόχος
Η Τράπεζα Πειραιώς ήταν εκείνη που είδε τις πιο ουσιαστικές αναπροσαρμογές. Η Goldman Sachs προχώρησε σε ήπιες αλλαγές στις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) την πενταετία 2025-2029, με μείωση 2% το 2025 αλλά αύξηση 4% για το 2026 και το 2027. Οι εκτιμήσεις για το 2028 και το 2029 παραμένουν αμετάβλητες.
Η προσαρμογή αυτή αντανακλά υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), τα οποία ωστόσο αντισταθμίζονται εν μέρει από αυξημένο κόστος κινδύνου. Ως αποτέλεσμα, η τιμή-στόχος της μετοχής αυξάνεται στα 6,00 ευρώ από 5,70 ευρώ προηγουμένως, με τη σύσταση «αγορά» να διατηρείται.
Η αποτίμηση συνεχίζει να βασίζεται στη μεθοδολογία ROTE/COE, προσαρμοσμένη για τα ίδια κεφάλαια της τράπεζας.
Eurobank: Ελαφρές προσαρμογές, σταθερή στρατηγική αποδόσεων
Μικρότερης κλίμακας ήταν οι αλλαγές για την Eurobank, με τη Goldman Sachs να αναπροσαρμόζει τις εκτιμήσεις της κυρίως λόγω των στοιχείων για τις επαναγορές ιδίων μετοχών. Τα EPS για την περίοδο 2025-2029 αναθεωρούνται κατά μέσο όρο 5% προς τα πάνω, ενώ η τράπεζα αναμένεται να προσφέρει εντυπωσιακή μερισματική απόδοση – 6,9% το 2025, φτάνοντας το 8,3% το 2027.
Η στρατηγική αποδόσεων προβλέπει payout ratio 50%, εκ των οποίων το 40% θα επιστρέφεται μέσω επαναγορών και το υπόλοιπο 60% με μερίσματα σε μετρητά. Η τιμή-στόχος της μετοχής αυξάνεται στα 2,90 ευρώ από 2,80 ευρώ, προσφέροντας ανοδικό περιθώριο 18,5%. Η σύσταση παραμένει ουδέτερη.
Σταθερό προφίλ για Εθνική και θετικό για Alpha Bank
Για την Εθνική Τράπεζα, η Goldman Sachs προχωρά σε οριακές μεταβολές στα κέρδη ανά μετοχή, της τάξεως του 0% έως 2% για την περίοδο 2025-2029. Η σύσταση παραμένει «αγορά» και η τιμή-στόχος σταθερή στα 10,70 ευρώ, με περιθώριο ανόδου 17,6%. Η μερισματική απόδοση προβλέπεται να αγγίξει το 10,5% έως το 2027. Αμετάβλητη παραμένει η αξιολόγηση και για την Alpha Bank, με τη Goldman Sachs να διατηρεί την τιμή-στόχο στα 2,40 ευρώ και τη σύσταση «αγορά».
Οι βασικοί κίνδυνοι για τις ελληνικές τράπεζες
Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, οι βασικές προκλήσεις που ενδέχεται να επηρεάσουν τις προοπτικές του κλάδου περιλαμβάνουν:
1. Ασθενέστερες από τις προβλεπόμενες μακροοικονομικές επιδόσεις
2. Περιορισμένα οφέλη από τα αυξημένα επιτόκια
3. Εντονότερος ανταγωνισμός που ενδέχεται να πιέσει τα περιθώρια
4. Περιορισμένη δυνατότητα για μείωση του λειτουργικού κόστους
5. Πιθανές πολιτικές ή ρυθμιστικές εξελίξεις με αρνητικό πρόσημο
Παρά τις προκλήσεις, ο επενδυτικός οίκος παραμένει αισιόδοξος για τις ελληνικές τράπεζες, ειδικά εκείνες που παρουσιάζουν δυναμική αποδοτικότητας και σταθερές στρατηγικές επιστροφής κεφαλαίου στους μετόχους.
Διαβάστε ακόμη
Η Ευρώπη «σφίγγει το ζωνάρι»: Η ΕΚΤ βλέπει απότομο φρένο στις μισθολογικές αυξήσεις
Χατζηδάκης: Μειώσεις φόρων για μεσαία τάξη και συνεπείς φορολογούμενους τον Σεπτέμβριο (vid)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα