Η Goldman Sachs εξηγεί ότι στις 5 Φεβρουαρίου 2026 ο Άρειος Πάγος έκρινε ότι οι τόκοι στα δάνεια του νόμου Κατσέλη δεν θα υπολογίζονται επί του συνολικού ανεξόφλητου κεφαλαίου, αλλά επί της μηνιαίας δόσης, μειώνοντας το αναμενόμενο συμβατικό επιτοκιακό έσοδο.

Η Goldman Sachs αποτιμά την Eurobank με πολλαπλασιαστή κερδών 10,5 φορές στα εκτιμώμενα κέρδη 2027 και τιμή στόχο €5,00 με σύσταση αγοράς, την Τράπεζα Πειραιώς με 10,25 φορές και €10,50 με σύσταση αγοράς, την Alpha Bank με 10,0 φορές και €5,10 με σύσταση αγοράς και την Εθνική Τράπεζα με 11,25 φορές και €16,75 με σύσταση ουδέτερη. Βασικοί κίνδυνοι για τις αποτιμήσεις αποτελούν χαμηλότερη πιστωτική επέκταση, συμπίεση επιτοκιακών περιθωρίων, υψηλότερα λειτουργικά κόστη ή πιστωτικές ζημιές και χαμηλότερη δημιουργία κεφαλαίου και διανομών προς τους μετόχους.

Οι επιπτώσεις στις ελληνικές τράπεζες

Η πλήρης νομική απόφαση δεν έχει ακόμη δημοσιευθεί και παραμένει η αβεβαιότητα ως προς τις λεπτομέρειες εφαρμογής, μεταξύ άλλων αν θα ισχύσει αναδρομικά ή μόνο για το μέλλον. Σε περίπτωση αναδρομικής εφαρμογής, ο αντίκτυπος θα μπορούσε να περιοριστεί καθώς σημαντικό μέρος των δανείων δεν έφερε τόκο τα πρώτα χρόνια. Επιπλέον, ενδέχεται να υπάρξουν διαφοροποιήσεις σε περιπτώσεις θανόντων δικαιούχων, συνοφειλετών ή εγγυητών.

Με ορισμένες λεπτομέρειες εφαρμογής ακόμη εκκρεμείς, η ακριβής επίδραση για τις ελληνικές τράπεζες παραμένει αβέβαιη. Ωστόσο, δεδομένου ότι σημαντικό ποσοστό των δανείων δεν βρίσκεται πλέον στους ισολογισμούς, η επίπτωση εκτιμάται ότι θα είναι διαχειρίσιμη. Το θέμα αναμένεται να αποτελέσει βασικό σημείο ενδιαφέροντος στις παρουσιάσεις αποτελεσμάτων δ΄ τριμήνου 2025 των τεσσάρων τραπεζών.

Ο νόμος 3869/2010, γνωστός ως νόμος Κατσέλη, εισήχθη το 2010 για να στηρίξει δανειολήπτες σε οικονομική δυσχέρεια. Έδινε τη δυνατότητα μείωσης της αξίας της στεγαστικής οφειλής που αφορά την κύρια κατοικία και αποπληρωμής του υπολοίπου μέσω πολυετούς προγράμματος. Οι ειδικές διατάξεις προστασίας της πρώτης κατοικίας έληξαν το 2019 και αντικαταστάθηκαν από νέο πλαίσιο αφερεγγυότητας.

Οι δανειολήπτες μπορούσαν να ζητήσουν προστασία από το ειρηνοδικείο και να μειώσουν την οφειλή έως το 85% της φορολογικής αξίας της κύριας κατοικίας, με αναστολή πλειστηριασμών μέχρι την τελική εκδίκαση. Το υπόλοιπο αποπληρωνόταν σε πολυετές πρόγραμμα – αρχικά έως 20 έτη και αργότερα έως 35 – με βάση την ικανότητα πληρωμής αφού ληφθούν υπόψη εύλογες δαπάνες διαβίωσης.

Δεν υπάρχει συστηματική επίσημη δημοσιοποίηση για τον αριθμό των δικαιούχων ή το συνολικό ύψος των δανείων. Δημοσιογραφικές πηγές τα τοποθετούν περίπου στα 12-13 δισ. ευρώ και 250-350 χιλιάδες άτομα, ενώ άλλες αναφέρουν περίπου 6 δισ. ευρώ. Σε κάθε περίπτωση, η καθαρή έκθεση στους ισολογισμούς των τραπεζών είναι σημαντικά χαμηλότερη επειδή η πλειονότητα των δανείων έχει τιτλοποιηθεί και πωληθεί μέσω του προγράμματος «Ηρακλής». Το πρόγραμμα «Ηρακλής» δημιουργήθηκε το 2019 για να βοηθήσει τις τράπεζες να μειώσουν τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα, με κρατική εγγύηση στις ανώτερες ομολογίες των τιτλοποιήσεων.

Διαβάστε ακόμη

Το κράτος ζητά συνέπεια αλλά… χρωστά 3,2 δισ. ευρώ!

Βατικανό: Από τον Άγιο Πέτρο στη Wall Street με τη σφραγίδα του Πάπα και της Morningstar

Ελληνο-ινδικές σχέσεις: Πώς η χώρα μας ξεκλειδώνει τη μεγαλύτερη αγορά στον κόσμο

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα