Θετική στάση απέναντι στις ελληνικές τράπεζες διατηρεί η Morgan Stanley, εκτιμώντας ότι η ισχυρή πιστωτική επέκταση, η ανθεκτικότητα των επιτοκιακών εσόδων και οι προοπτικές υψηλότερων διανομών στους μετόχους δημιουργούν περιθώρια περαιτέρω ανόδου των μετοχών.
Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος επαναλαμβάνει ότι η Alpha Bank αποτελεί την κορυφαία επιλογή του στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, κυρίως λόγω της ελκυστικής αποτίμησης και των προοπτικών αναβάθμισης των εκτιμήσεων για την κερδοφορία.
Η Morgan Stanley προβλέπει ότι τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου θα κινηθούν γενικά κοντά στις εκτιμήσεις της αγοράς, με τα καθαρά έσοδα από τόκους να υπερβαίνουν τις προβλέψεις κατά 0,5%-0,8%.
Για την περίοδο 2027-2028, οι εκτιμήσεις της για τα επιτοκιακά έσοδα βρίσκονται 3%-4% υψηλότερα από τη συναίνεση της αγοράς, δημιουργώντας προϋποθέσεις αναθεώρησης των προβλέψεων για τα κέρδη ανά μετοχή.
Οι τιμές στόχοι και τα περιθώρια ανόδου
Η Morgan Stanley διατηρεί αμετάβλητες τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες, με βάση τις οποίες προκύπτουν τα ακόλουθα περιθώρια ανόδου:
- Πειραιώς: 12,30 ευρώ, περιθώριο ανόδου 26,8%.
- Eurobank: 5,40 ευρώ, περιθώριο ανόδου 21,6%.
- Εθνική Τράπεζα: 19,30 ευρώ, περιθώριο ανόδου 19,3%.
- Alpha Bank: 5,50 ευρώ, περιθώριο ανόδου 28,9%.
- CrediaBank: 1,09 ευρώ, περιθώριο ανόδου 19,1%.
Παρά τις θετικές προοπτικές, ο οίκος θεωρεί ότι τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου δύσκολα θα αποτελέσουν από μόνα τους σημαντικό καταλύτη για τις περισσότερες τραπεζικές μετοχές.
Πειραιώς: Κέρδη 302 εκατ. ευρώ
Για την Πειραιώς, η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 302 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο, περίπου 7% χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς. Η απόκλιση αποδίδεται στις χαμηλότερες προμήθειες και στο αυξημένο πιστωτικό κόστος. Ωστόσο, τα βασικά λειτουργικά κέρδη προ προβλέψεων αναμένονται 2% υψηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις, χάρη στα ισχυρότερα επιτοκιακά έσοδα και τη συγκράτηση των δαπανών. Ο δείκτης CET1 προβλέπεται στο 13%, αυξημένος κατά 20 μονάδες βάσης σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Eurobank: Κέρδη πάνω από τις προβλέψεις
Για τη Eurobank, ο οίκος εκτιμά καθαρά κέρδη 406 εκατ. ευρώ, κατά 4% υψηλότερα από τη συναίνεση της αγοράς. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένονται ισχυρότερα των εκτιμήσεων κατά 0,6%, αντισταθμίζοντας τις χαμηλότερες προμήθειες. Ο δείκτης CET1 προβλέπεται στο 15,4%, ενώ διαμορφώνεται στο 14,2% εφόσον ληφθεί υπόψη η εξαγορά της Eurolife. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι τυχόν καθυστέρηση στην ολοκλήρωση της συναλλαγής δεν θα οδηγούσε σε απώλεια κερδών, αλλά σε υψηλότερη κεφαλαιακή βάση.
Εθνική Τράπεζα: Κέρδη 317 εκατ. ευρώ
Για την Εθνική Τράπεζα προβλέπονται καθαρά κέρδη 317 εκατ. ευρώ, περίπου 3% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της αγοράς. Τα ισχυρότερα έσοδα από τόκους αναμένεται να αντισταθμίσουν την εποχική υποχώρηση των προμηθειών. Ο δείκτης CET1 εκτιμάται στο 17,2%, επιβεβαιώνοντας την ισχυρή κεφαλαιακή θέση της τράπεζας. Η Morgan Stanley διατηρεί σύσταση ίσης στάθμισης για τη μετοχή.
Alpha Bank: Το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου
Για την Alpha Bank, η Morgan Stanley προβλέπει κέρδη 232 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της διοίκησης. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένονται 0,8% υψηλότερα από τις προβλέψεις, ενώ οι προμήθειες εκτιμάται ότι θα κινηθούν περίπου 3% χαμηλότερα. Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στην επικείμενη Ημέρα Επενδυτών, όπου ο οίκος αναμένει στόχους για τη διετία 2027-2028 που θα υποδηλώνουν περιθώριο ανοδικής αναθεώρησης των εκτιμήσεων για τα καθαρά κέρδη άνω του 5%. Παράλληλα, θεωρεί πιθανή την ανακοίνωση ποσοστού διανομής κερδών 65%, έναντι εκτιμήσεων της αγοράς για λιγότερο από 60%.
CrediaBank: Συνεχίζεται η ισχυρή ανάπτυξη
Για την CrediaBank, η Morgan Stanley προβλέπει καθαρά κέρδη 18 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο, αυξημένα κατά 19% σε σχέση με το δεύτερο. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να ενισχυθούν κατά 9,5% και οι προμήθειες κατά 6,9%. Ο οίκος αναγνωρίζει τη διαφοροποιημένη αναπτυξιακή δυναμική της τράπεζας, επισημαίνοντας ωστόσο τις πιέσεις από το υψηλότερο κόστος καταθέσεων. Ο δείκτης CET1 προβλέπεται στο 14,6%, μειωμένος κατά 90 μονάδες βάσης σε τριμηνιαία βάση, λόγω της αύξησης των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού και μεταβολών στα αποθεματικά.
Συνολικά, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η διατήρηση της πιστωτικής ανάπτυξης και η ισχυρότερη κερδοφορία το 2027 μπορούν να στηρίξουν νέες αναβαθμίσεις των προβλέψεων για τις ελληνικές τράπεζες, με την Alpha Bank και τη Eurobank να εμφανίζουν τα μεγαλύτερα σχετικά περιθώρια θετικών εκπλήξεων.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.