Tην οδό της διεθνούς χρηματοδότησης ακολουθούν πλέον όχι μόνον οι ελληνικές τράπεζες αλλά και οι μεγάλες επιχειρήσεις της χώρας που το 2025 απευθύνθηκαν με επιτυχία στις κεφαλαιαγορές αντλώντας συνολικά 3, 53 δισ. ευρώ.  Αντιστοίχως οι εκδόσεις των τραπεζών ανήλθαν στα 7,4 δισ. ευρώ.

Τα στοιχεία αυτά παρέχει η ενδιάμεση έκθεση της Τράπεζας της Ελλάδος. Οι ελληνικές μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις εντός του 2025  προχώρησαν σε επτά νέες εκδόσεις συνολικού ύψους 3,53 δισ. ευρώ, οι οποίες έχουν πραγματοποιηθεί με σημαντικά χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης σε σχέση με τις προηγούμενες εκδόσεις.

Το γεγονός αυτό αφενός αναδεικνύει τις προοπτικές της χρηματοδότησης από τις κεφαλαιαγορές, ως εναλλακτικής του τραπεζικού δανεισμού, για τις μεγάλες και εξωστρεφείς ελληνικές επιχειρήσεις, αφετέρου στηρίζει την κερδοφορία των ελληνικών επιχειρήσεων, συμβάλλοντας θετικά και στην εγχώρια οικονομική δραστηριότητα.

Το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης των ελληνικών επιχειρήσεων από την αγορά ομολόγων είναι απόρροια της σημαντικής μείωσης των αποδόσεων στη δευτερογενή αγορά.

Συγκεκριμένα, οι αποδόσεις των ομολόγων μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων στη δευτερογενή αγορά ακολουθούν πτωτική τάση, ήδη από το δεύτερο εξάμηνο του 2024, συγκλίνοντας σταδιακά προς τις αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων στο όριο της επενδυτικής κατηγορίας (ΒΒΒ).

Το 2025 οι αποδόσεις των ομολόγων ελληνικών μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων μειώθηκαν περαιτέρω, με αποτέλεσμα τα ελληνικά εταιρικά ομόλογα να εμφανίζουν συνολικά καλύτερες επιδόσεις σε σχέση με τα ευρωπαϊκά εταιρικά ομόλογα. Αναλυτικότερα, η μεσοσταθμική απόδοση των ομολόγων στις 8.12.2025 ήταν 3,62%, ελαφρώς υψηλότερη της μεσοσταθμικής απόδοσης των ευρωπαϊκών εταιρικών ομολόγων με αξιολόγηση ΒΒΒ   καταγράφοντας μικρή μείωση κατά 5 μ.β. σε σχέση με τις αρχές του έτους, ενώ οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών εταιρικών ομολόγων κοντά στο όριο της επενδυτικής κατηγορίας (ΒΒΒ) εμφάνισαν αύξηση κατά 16 μ.β.

Τα τραπεζικά ομόλογα σε ρυθμούς χρηματοοικονομικού πυρετού

Σε ότι αφορά τις τράπεζες οι συνεχείς αναβαθμίσεις τους από τους οίκους αξιολόγησης οδήγησαν στη φθηνή χρηματοδότησή τους ενώ τα ομόλογα των ελληνικών τραπεζών ήταν περιζήτητα σε όλες τις εκδόσεις μιας και υπερκαλύφθηκαν πολλές φορές κατά τη διάρκεια του ανοίγματος βιβλίων προσφοράς.

Οι ελληνικές τράπεζες έχουν εκδώσει ομόλογα συνολικής αξίας περίπου 28,2 δισ. ευρώ από το 2018. Από τα υφιστάμενα ομόλογα, περίπου 14,7 δισ. ευρώ αφορούν ομόλογα υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας και περίπου 7,9 δισ. ευρώ χαμηλής εξοφλητικής προτεραιότητας

Σε συνάφεια με τις αναβαθμίσεις της κρατικής πιστοληπτικής αξιολόγησης, αναφέρει η ενδιάμεση έκθεση της ΤτΕ συνεχίστηκαν οι αναβαθμίσεις των πιστοληπτικών αξιολογήσεων των ελληνικών τραπεζών.

Ολες οι ελληνικές σημαντικές τράπεζες αξιολογούνται πλέον στην επενδυτική κατηγορία. Οι συνεχιζόμενες αναβαθμίσεις των ελληνικών τραπεζών έχουν οδηγήσει σε σημαντική μείωση του κόστους χρηματοδότησής τους από τις διεθνείς κεφαλαιαγορές.

Έτσι, οι αποδόσεις των ομολόγων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας των ελληνικών τραπεζών είναι πλέον χαμηλότερες της μεσοσταθμικής απόδοσης των ομολόγων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας των ευρωπαϊκών τραπεζών με αξιολόγηση εντός της επενδυτικής κατηγορίας.

Ταυτόχρονα, παρά το περιβάλλον διεθνούς αβεβαιότητας και τις κατά καιρούς εξάρσεις της μεταβλητότητας στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, οι αποδόσεις των τραπεζικών ομολόγων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας έχουν μειωθεί, κατά μέσο όρο, κατά 17 μ.β. από την αρχή του έτους
Σε συνάφεια με τη μείωση των αποδόσεων στη δευτερογενή αγορά, συνεχίζεται η τάση μείωσης του κόστους δανεισμού των ελληνικών τραπεζών στην πρωτογενή αγορά, διευκολύνοντας έτσι την επίτευξη των στόχων MREL.

Το 2025 η εκδοτική δραστηριότητα συνεχίστηκε , με επιταχυνόμενο ρυθμό το δεύτερο εξάμηνο του έτους σε ομόλογα τόσο υψηλής όσο και χαμηλής εξοφλητικής προτεραιότητας. Σημειώνεται ότι εκδόσεις ομολόγων πραγματοποιήθηκαν και από μη συστημικά σημαντικές ελληνικές τράπεζες, με το συνολικό ποσό των εκδόσεων για τον τραπεζικό τομέα να ανέρχεται σε 7,4 δισ. ευρώ.

Από την αρχή του έτους, η απόδοση για τα νεοεκδοθέντα ομόλογα υψηλής και χαμηλής εξοφλητικής προτεραιότητας από τις τέσσερις σημαντικές ελληνικές τράπεζες ανέρχεται σε 3,1% και 5,8% αντίστοιχα. Το κόστος αυτό είναι μειωμένο σε σχέση με το μεσοσταθμικό κόστος έκδοσης ομολόγων από τις ίδιες τράπεζες το 2024 (απόδοση στην έκδοση: 4,3% για τα ομόλογα υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας και 6,2% για τα ομόλογα χαμηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, δηλαδή χαμηλότερα κατά περίπου 120 και 40 μ.β. αντίστοιχα από ό,τι το προηγούμενο έτος).

Διαβάστε ακόμη

Η μέθοδος των Χαντίντ: Η στρατηγική της μητέρας πίσω από δύο καριέρες εκατομμυρίων

Κι όμως, οι πραγματικοί «εθισμένοι» στις οθόνες είναι οι ηλικιωμένοι

Ο «αληθινός» Σκρουτζ λεγόταν Μέγκοτ και ήταν ακόμα πιο τσιγκούνης

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα