Κάτι τέτοιο φαίνεται ότι δεν ισχύει πλέον. Από τα μέσα Ιουνίου, η BMW και η Porsche προειδοποίησαν τους επενδυτές για χαμηλή κερδοφορία που οι αναλυτές λένε ότι αντικατοπτρίζει τις πιέσεις που αντιμετωπίζουν οι ευρωπαίοι κατασκευαστές με παρόμοια έκθεση στην Κίνα και τους δασμούς των ΗΠΑ.
Η προειδοποίηση χαμηλών κερδών της BMW σόκαρε τους επενδυτές. Φαίνεται πλέον ξεκάθαρα ότι το παραγωγικό μοντέλο των γερμανικών εταιρειών που εστιάζει στις εξαγωγές αποφέροντας μεγάλα κέρδη, ειδικά στην Κίνα, έχει φτάσει στα όριά του.
Οι Γερμανοί κατασκευαστές όχι μόνο δεν απολαμβάνουν τα οφέλη που είχαν κάποτε από την Κίνα αλλά ταυτόχρονα αντιμετωπίζουν επιθετική κινεζική επέκταση στην Ευρώπη και επιπλέον δισεκατομμύρια δολάρια σε κόστος που οφείλεται στους δασμούς στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Για χρόνια η κινεζική αγορά αυτοκινήτου παρήγαγε κέρδη πολύ υψηλότερα από οποιαδήποτε άλλη αγορά, επιτρέποντας στις γερμανικές αυτοκινητοβιομηχανίες να υποστηρίξουν υψηλού κόστους μηχανολογικές και κατασκευαστικές δραστηριότητες στο εσωτερικό της Γερμανίας. Οι αναλυτές αμφισβητούν όλο και περισσότερο εάν αυτό το μοντέλο εξακολουθεί να υπάρχει.
Οι επενδυτές φαίνεται να έχουν ήδη εκδώσει την ετυμηγορία τους. Η κεφαλαιοποίηση του ομίλου Volkswagen έχει μειωθεί σε περίπου 40 δισεκατομμύρια ευρώ, ενώ οι μετοχές της Porsche έχουν χάσει περισσότερο από 40% από την αρχική δημόσια προσφορά τους το 2022 και σχεδόν 60% από την κορύφωσή τους.
Οι μετοχές της BMW έχουν σημαντικά χαμηλότερες επιδόσεις από τις ευρύτερες ευρωπαϊκές μετοχές αυτοκινήτων φέτος, καθώς οι επενδυτές αμφισβητούν εάν οι premium κατασκευαστές μπορούν να ανακτήσουν την ιστορική τους κερδοφορία.
Ο νέος διευθύνων σύμβουλος της BMW, Μίλαν Νεντέλκοβιτς, εξέπληξε αρνητικά τους επενδυτές μειώνοντας τις προοπτικές περιθωρίου κέρδους της εταιρείας για το 2026 στο 1% και ανακοινώνοντας πρόσθετα μέτρα μείωσης του κόστους.
Η επιδείνωση των συνθηκών της αγοράς στην Κίνα, η αύξηση των τιμών της ενέργειας που συνδέεται με τις συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή και οι χρεώσεις αναδιάρθρωσης θα επιβαρύνουν σημαντικά τα κέρδη, δήλωσε ο Νεντέλκοβιτς στις 16 Ιουνίου.
Λίγες μέρες μετά, ο διευθύνων σύμβουλος της Porsche, Μίχαελ Λαίτερς, είπε στους μετόχους ότι το λειτουργικό περιβάλλον της αυτοκινητοβιομηχανίας στις δύο πιο σημαντικές αγορές της -τις ΗΠΑ και την Κίνα- έχει αλλάξει ριζικά και προειδοποίησε τους επενδυτές να μην περιμένουν ταχεία επιστροφή στην ιστορικά υψηλή κερδοφορία της Porsche.
«Βραχυπρόθεσμα δεν θα δούμε επιστροφή στα στοχευμένα περιθώρια κέρδους που έχουμε δει στο παρελθόν», δήλωσε ο Λάιτερς στην ετήσια συνέλευση των μετόχων της Porsche στις 23 Ιουνίου.
Ο διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου VW, Όλιβερ Μπλούμε, εξέφρασε παρόμοια εκτίμηση στην ετήσια συνάντηση της VW στις 18 Ιουνίου. «Δεν κερδίζουμε αρκετά χρήματα με τα προϊόντα μας», είπε ο Μπλούμε. «Η ανάπτυξη ενός παγκόσμιου αυτοκινήτου στη Γερμανία, η παραγωγή του στην Ευρώπη και η πώλησή του παγκοσμίως: το επιχειρηματικό μας μοντέλο, που ήταν επιτυχημένο για δεκαετίες, δεν λειτουργεί πλέον σήμερα».
Όπως και οι Γερμανοί ανταγωνιστές της, η Mercedes-Benz αντιμετωπίζει αυξανόμενη πίεση από τους δασμούς των ΗΠΑ και την πτώση των πωλήσεων στην Κίνα, όπου η οικονομική επιβράδυνση έχει επιβαρύνει τη ζήτηση για πολυτελή οχήματα.
Η επικεφαλής ανθρώπινου δυναμικού της Mercedes-Benz, Μπρίτα Σέεγκερ, δήλωσε ότι η εταιρεία σχεδιάζει να ξεκινήσει διαπραγματεύσεις με τους ηγέτες των συνδικάτων για πρόσθετα μέτρα μείωσης του κόστους και ανταγωνιστικότητας: «Πρέπει να έχουμε κάνει τα πάντα εντός της Mercedes, εντός της Γερμανίας, για να είμαστε πιο ανταγωνιστικοί έναντι των αντιπάλων μας;» δήλωσε η Σέεγκερ στο Bloomberg και συνέχισε: «Πρέπει να βεβαιωθούμε ότι η Γερμανία κάνει τα πάντα για να είναι μια ανταγωνιστική χώρα».
Ο εταιρεία αναλύσεων Bernstein είπε ότι οι επενδυτές είχαν καθησυχαστεί σε μια «ψευδή αίσθηση ασφάλειας» από τη μακροχρόνια ικανότητα της BMW να αντεπεξέρχεται σε κρίσεις χωρίς να καταφεύγει σε μεγάλες περικοπές αναδιάρθρωσης. Η εταιρεία εκτιμά ότι περίπου τα δύο τρίτα του ελλείμματος κερδών της BMW προέρχονται από την επιδείνωση των συνθηκών στην Κίνα και σε άλλες ασιατικές αγορές.
Η BMW εγείρει ευρύτερα ερωτήματα σχετικά με τη βιωσιμότητα ενός παγκόσμιου επιχειρηματικού μοντέλου που εξακολουθεί να βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στην εξαγωγή αυτοκινήτων με κινητήρα εσωτερικής καύσης από τη Γερμανία.
Στην Porsche οι επενδυτές χρησιμοποίησαν ασυνήθιστα ωμή γλώσσα: «Εμείς οι μέτοχοι κοιτάμε την Porsche σήμερα και βλέπουμε ένα χάος. Και οι τρεις βασικοί δείκτες απόδοσης έχουν πάρει την κατιούσα. Αυτό δεν είναι μια περιοδική οπισθοδρόμηση -είναι ένα διαρθρωτικό πρόβλημα», δήλωσε ο Ίνγκο Σπάιχ, επικεφαλής βιωσιμότητας και εταιρικής διακυβέρνησης στην Deka Investment.
Ο Σπάιχ είπε ότι η Porsche είχε υποσχεθεί στους επενδυτές όταν εισήχθη στο χρηματιστήριο το 2022 ότι τα ηλεκτρικά οχήματα θα αντιπροσώπευαν το 80% των πωλήσεων έως το 2030, ότι η εταιρεία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται παγκοσμίως και ότι τα λειτουργικά περιθώρια θα παραμείνουν πάνω από το 20%.
Σήμερα η Porsche περικόπτει θέσεις εργασίας, μειώνει την πολυπλοκότητα, συρρικνώνει το δίκτυο αντιπροσώπων της στην Κίνα και αναγνωρίζει ότι οι υποθέσεις που στηρίζουν τη στρατηγική της για τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα αποδείχθηκαν υπερβολικά αισιόδοξες.
«Ο μετασχηματισμός είναι πιο αργός, λιγότερο προβλέψιμος και σημαντικά πιο περίπλοκος από ό,τι είχαμε υποθέσει μόλις πριν από λίγα χρόνια», είπε ο Λάιτερς στους μετόχους.
Οι προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι αυτοκινητοβιομηχανίες της Γερμανίας είναι απίθανο να αμβλυνθούν. Η Porsche και η Audi παραμένουν ιδιαίτερα εκτεθειμένες στους δασμούς των ΗΠΑ επειδή εισάγουν όλα τα οχήματα που πωλούνται εκεί από την Ευρώπη και το Μεξικό.
Ο Μπλούμε άφησε να εννοηθεί ότι ο όμιλος VW θα μπορούσε τελικά να προχωρήσει στην παραγωγή πολλαπλών εμπορικών σημάτων του στη Βόρεια Αμερική, αν και κάτι τέτοιο θα διαρκέσει χρόνια.
Η ίδια η Ευρώπη έχει γίνει μια λιγότερο επικερδής αγορά. Η ζήτηση επιβατικών αυτοκινήτων παραμένει κάτω από τα προ πανδημίας επίπεδα, ενώ οι κινεζικές αυτοκινητοβιομηχανίες επεκτείνονται επιθετικά στην περιοχή ανοίγοντας εργοστάσια, αυξάνοντας τις εξαγωγές και επεκτείνοντας τα δίκτυα αντιπροσώπων.
«Αναμένουμε ότι οι Κινέζοι θα επεκταθούν στη Γερμανία και τη Γαλλία με πιο επιθετικό τρόπο στο μέλλον», δήλωσε ο Στέφεν Ντάιερ, αναλυτής αυτοκινήτων στην AlixPartners. Ο Ντάιερ είπε ότι οι δυτικές αυτοκινητοβιομηχανίες σπατάλησαν την ευκαιρία να εδραιώσουν μια ισχυρότερη θέση στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά ηλεκτρικών οχημάτων της Κίνας.
«Στην Κίνα, οι μη κινεζικές αυτοκινητοβιομηχανίες έχασαν το πλοίο με τα νέα ενεργειακά οχήματα. Είναι ξεκάθαρα μια χαμένη ευκαιρία και δεν πιστεύουμε ότι θα αντιστρέψουν αυτή την τάση».
Διαβάστε ακόμη
Αλλάζουν οι κανόνες αξιολόγησης των τραπεζών – Πιο κοντά οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις (πίνακας)
Η παράδοση που κάνει τα πιο ευτυχισμένα παιδιά στον κόσμο
Euronext Athens: Και μετά τις 2500 μονάδες που πάμε;
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα