Σύσταση «buy» και τιμή – στόχο στα 34,90 ευρώ (από 23,1 ευρώ προηγουμένως), δίνει η AXIA στη μετοχή της Mytilineos, προβλέποντας περιθώριο ανόδου της τάξης του 31% (26,3 ευρώ η τιμή κλεισίμος την 28η Απριλίου).

H μεγάλη αύξηση της τιμής-στόχου οφείλεται κατά κύριο λόγο στη σημαντική αύξηση στο valuation της M Renewables (του τομέα ΑΠΕ της MYTILINEOS), η οποία πλέον αγγίζει τα €2δισ. Προβλέπει επίσης ότι η κερδοφορία της M Renewables θα ξεπεράσει τα 200 εκατ. το 2023 (22% της συνολικής κερδοφορίας) και θα προσεγγίσει τα 450 εκατ. το 2026 (~40% της συνολικής κερδοφορίας της MYTILINEOS), με οδηγό τη γρήγορη ωρίμανση του Παγκόσμιου χαρτοφυλακίου της που σήμερα ξεπερνά τα 9GW και αναπτύσσεται ταχύτατα.

Αυτήν την στιγμή, σύμφωνα με το report, η μετοχή της Mytilineos διαπραγματεύεται σε 5,5x – 5,1x σε όρους 2023-24F EV/EBITDA και σε 6,9x – 6,2x σε όρους P/E, αντίστοιχα.

Την ίδια στιγμή, όπως αναφέρεται μεταξύ άλλων, παρά το φιλόδοξο επενδυτικό πλάνο, οι υψηλές λειτουργικές ροές από τα υπάρχοντα περιουσιακά στοιχεία διατηρούν τη μόχλευση στο 1,5x ή και κάτω αυτού του επιπέδου, με τις μερισματικές αποδόσεις να παραμένουν ελκυστικές (5,1% – 5,6% για το 2023 – 2024).

«Βλέπουμε ότι υπάρχει ένα σημαντικό περιθώριο ανόδου στη μετοχή χάρη στην επιθετική στρατηγική για τα Ανανεώσιμα Ενεργειακά Συστήματα (RES), όπως και στη δημιουργία αξίας από άλλα χαρτοφυλάκια (ηλεκτρισμός, φυσικό αέριο)»

Σύμφωνα με την AXIA, η Mytilineos δρέπει τα οφέλη της εμπροσθοβαρούς ενεργειακής μετάβασης, κάτι το οποίο ήδη αντανακλάται στα οικονομικά μεγέθη του 2022.

Δεν είναι τυχαίο ότι η κερδοφορία αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται, με τα EBITDA CAGR της περιόδου 2022 – 2025 να υπολογίζονται στο 9,4%. Ως εκ τούτου, αναμένει σημαντικά ενισχυμένη κερδοφορία για το 2023, σε σχέση με το 2022, η οποία εκτιμά ότι θα συνεχίσει να ενισχύεται σταθερά, ξεπερνώντας, σε επίπεδο EBITDA, το €1δισ. το 2024 και προσεγγίζοντάς το €1.2 δισ. τα επόμενα έτη, με άξονα τις σημαντικές επενδύσεις στον τομέα των ΑΠΕ.

Με βάση τη νέα δομή του Ομίλου, ο κλάδος της Ενέργειας θα αποτελεί τον βασικό «οδηγό» για τις οικονομικές επιδόσεις των επόμενων ετών. Ειδικότερα:

  • Τα EBITDA της Ενέργειας αναμένεται να αυξηθούν με ρυθμό 14,3%, φθάνοντας τα 820 εκατ. ευρώ έως το 2025
  • Ο κλάδος της Ενέργειας θα αντιπροσωπεύει τουλάχιστον το 75% των κερδών του Ομίλου έως το 2025
  • Ιδίως τα ανανεώσιμα εκτιμάται ότι θα αντιπροσωπεύουν τουλάχιστον το 30% των EBITDA του Ομίλου έως το 2025 (345 εκατ. ευρώ) και περίπου το 40% έως το 2026 (445 εκατ. ευρώ) έναντι 20% το 2022.

Την ίδια στιγμή, ο κλάδος των Μετάλλων αναμένεται και το 2023 να φθάσει κοντά στα ιστορικά υψηλά του 2022, με την κερδοφορία να παραμένει άνω των 200 εκατ. ευρώ σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο.

  • Το 2024 είναι ένα έτος μετάβασης για τα Μέταλλα, εξαιτίας της προσαρμογής του κόστους ηλεκτρισμού. Από το 2025 ο κλάδος θα αρχίσει να ωφελείται από τη μετάβαση του Ομίλου στην πράσινη ενέργεια
  • Σε μεσοπρόθεσμο επίπεδο, οι ευνοϊκές συνθήκες σε ζήτηση – προμήθεια, η καθετοποίηση των δραστηριοτήτων και το ελεγχόμενο κόστος θα στηρίξουν τη λειτουργική κερδοφορία.

Τέλος, παρά τις υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες (CAPEX) των επόμενων ετών, οι οποίες για την ΑΧΙΑ, ξεπερνάνε τα €2 δισ. την τριετία 2023-25, η MYTILINEOS, επωφελούμενη των σταθερά υψηλών καθαρών ταμειακών της ροών, διατηρεί τη μόχλευσή της σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα (~1.5x), στοχεύοντας στην επενδυτική βαθμίδα, η οποία όταν έρθει θα βελτιώσει περαιτέρω την απόδοση των επενδύσεων της Εταιρείας.

Διαβάστε ακόμα

Τα exit polls της πρώτης κάλπης, τα πάρτι της Αράχωβας, η MIG και ο διαγωνισμός για τη Βουλιαγμένη

Μύκονος: Αν και ημιτελής, βίλα στην Άνω Μερά βγαίνει στο σφυρί με τιμή 1,2 εκατ. ευρώ! (pics)

Πρόγραμμα Σταθερότητας: Σε «Συμπληγάδες» εκλογών ανάπτυξη και πλεονάσματα (πίνακας)

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ