Η Bank of America ανεβάζει τον πήχη για τη μετοχή της Coca-Cola HBC, διατηρώντας τη σύσταση Buy και αυξάνει την τιμή στόχο στα 65,11 ευρώ, από 58,66 ευρώ προηγουμένως, μετά το investor event της εταιρείας στο Κάιρο. Με βάση την τιμή της μετοχής στα 57,57 ευρώ που αναφέρει η έκθεση, το περιθώριο ανόδου διαμορφώνεται στο 13,1%, ενώ η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας ανέρχεται σε 20,98 δισ. ευρώ.
Η έκθεση της BofA εστιάζει στην Αίγυπτο ως ένα από τα πιο ενδιαφέροντα μοντέλα ανάπτυξης για την Coca-Cola HBC. Η χώρα αποτελεί την τρίτη μεγαλύτερη αγορά του ομίλου σε όγκους, αντιστοιχώντας περίπου στο 11% των συνολικών πωλήσεων σε όγκο, αν και μόλις στο 4% των εσόδων, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της BofA.
Η Αίγυπτος ως μοντέλο ανάπτυξης
Η BofA σημειώνει ότι από την εξαγορά της αιγυπτιακής δραστηριότητας το 2022, η διοίκηση της Coca-Cola HBC έχει ενισχύσει σημαντικά τη λειτουργική βάση της αγοράς. Αρχικά έδωσε έμφαση στην εφαρμογή των προτύπων διαχείρισης απόδοσης του ομίλου και στη συνέχεια αξιοποίησε πιο εξειδικευμένες δυνατότητες, όπως η διαχείριση εσόδων, η ανάλυση δεδομένων και η καλύτερη εμπορική εκτέλεση.
Η εταιρεία βελτίωσε επίσης το δίκτυο διανομής, επένδυσε στην επέκταση και εκπαίδευση της δύναμης πωλήσεων, αύξησε την παραγωγική δυναμικότητα και επιτάχυνε την τοποθέτηση ψυγείων στην αγορά, με τριπλασιασμό των σχετικών τοποθετήσεων. Παράλληλα, επεκτάθηκε σε κατηγορίες όπως τα ενεργειακά και τα αθλητικά ποτά.
Το ενδιαφέρον στοιχείο, σύμφωνα με την BofA, είναι ότι αυτή η πρόοδος επιτεύχθηκε σε ένα ιδιαίτερα δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον. Η Αίγυπτος βρέθηκε αντιμέτωπη με σωρευτικό πληθωρισμό περίπου 120% την τελευταία τριετία, υποτίμηση του νομίσματος περίπου 65% και περιόδους καταναλωτικών μποϊκοτάζ. Παρ’ όλα αυτά, η Coca-Cola HBC πέτυχε μέση ετήσια αύξηση όγκων 6%, ενώ το 2025 η αύξηση έφτασε το 13%. Την ίδια στιγμή, οι τιμές υπερδιπλασιάστηκαν.
Μερίδια αγοράς και προοπτικές
Η Coca-Cola HBC έχει κερδίσει περίπου 2 ποσοστιαίες μονάδες μεριδίου στην κατηγορία των ανθρακούχων αναψυκτικών στην Αίγυπτο, μειώνοντας κατά 5 μονάδες τη διαφορά από την Pepsi, που παραμένει ο βασικός ανταγωνιστής.
Η BofA βλέπει σημαντικές προοπτικές για την αγορά μη αλκοολούχων έτοιμων προς κατανάλωση ποτών στην Αίγυπτο, εκτιμώντας ότι μπορεί να αναπτύσσεται με ρυθμό 5%-6% ετησίως σε όγκους. Ειδικά η κατηγορία των ενεργειακών ποτών εκτιμάται ότι μπορεί να «τρέχει» με ρυθμούς 20%-25% ετησίως.
Σε αυτό το πλαίσιο, η διοίκηση της Coca-Cola HBC στοχεύει σε διψήφια αύξηση πωλήσεων στην Αίγυπτο μεσοπρόθεσμα, με την ανάπτυξη να προέρχεται ισορροπημένα από όγκους, τιμές και μείγμα προϊόντων. Παράλληλα, η εταιρεία αναμένει συνεχή διεύρυνση περιθωρίων.
Το επόμενο στοίχημα: Coca-Cola Beverages Africa
Για την BofA, η επιτυχία της Αιγύπτου αποκτά μεγαλύτερη σημασία διότι μπορεί να λειτουργήσει ως οδηγός για την ενσωμάτωση της Coca-Cola Beverages Africa. Η διοίκηση έχει ήδη προετοιμαστεί εκτενώς πριν αναλάβει τον έλεγχο της CCBA, με την πρώτη δωδεκάμηνη περίοδο να αναμένεται να επικεντρωθεί στην αναβάθμιση των εμπορικών δυνατοτήτων, στη βελτίωση της διαχείρισης εσόδων και στη βελτιστοποίηση της διανομής.
Η BofA εκτιμά ότι η CCBA μπορεί να προσθέσει 60-80 μονάδες βάσης στην αύξηση των εσόδων της Coca-Cola HBC και να στηρίξει περαιτέρω την αναπτυξιακή εικόνα του ομίλου.
Η μετοχή έχει ήδη ενισχυθεί περίπου 30% από την αρχή του έτους και διαπραγματεύεται στις 18,5 φορές τα αναμενόμενα κέρδη των επόμενων 12 μηνών, με premium περίπου 5% έναντι των ευρωπαϊκών αμυντικών καταναλωτικών μετοχών. Η νέα τιμή στόχος της BofA βασίζεται σε πολλαπλασιαστή περίπου 19 φορές τα μελλοντικά κέρδη, καθώς ο οίκος θεωρεί ότι η ισχυρή αύξηση κερδών και η σταθερή εκτέλεση δικαιολογούν υψηλότερη αποτίμηση.
Διαβάστε ακόμη
Ελληνικά ξενοδοχεία: Δεύτερη ευκαιρία για να διεκδικήσουν αποζημιώσεις από την Booking
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα