Η πολυαναμενόμενη επανέναρξη του κύκλου μείωσης των επιτοκίων από τη Fed αναμένεται να μειώσει το κόστος αντιστάθμισης του κινδύνου έκθεσης σε δολάρια για τους ξένους επενδυτές και να αυξήσει το κίνητρό τους να προστατεύσουν περισσότερο τα περιουσιακά τους στοιχεία στις ΗΠΑ από την περαιτέρω υποτίμηση του νομίσματος.
Ο δείκτης ICE U.S. Dollar Index έχει σημειώσει πτώση περίπου 10% φέτος, εν μέρει λόγω της αύξησης των δραστηριοτήτων αντιστάθμισης κινδύνου από ξένους επενδυτές, οι οποίοι ανησυχούν για τον αντίκτυπο των εμπορικών και δασμολογικών πολιτικών των ΗΠΑ στα περιουσιακά τους στοιχεία.
Η αντιστάθμιση κινδύνου είναι ένας τρόπος περιορισμού των ζημιών σε ένα υπάρχον χαρτοφυλάκιο με τη χρήση χρηματοοικονομικών μέσων, όπως παράγωγα, για τη δημιουργία μιας αντισταθμιστικής θέσης. Δεδομένου ότι συχνά περιλαμβάνει την πώληση δολαρίων μέσω προθεσμιακών συμβολαίων ή ανταλλαγών, οποιαδήποτε αύξηση της δραστηριότητας αντιστάθμισης κινδύνου μπορεί να σημαίνει επιπλέον αδυναμία για το ταλαιπωρημένο δολάριο.
Τα υψηλά κόστη αντιστάθμισης και η αισιόδοξη προοπτική για το δολάριο ήταν δύο σημαντικοί παράγοντες που κατέστειλαν τους δείκτες αντιστάθμισης συναλλάγματος τα τελευταία χρόνια, σύμφωνα με έκθεση της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών.
Τα χρόνια της ισχύος του δολαρίου σήμαιναν ότι οι ξένοι επενδυτές μπορούσαν να αφήσουν τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία χωρίς αντιστάθμιση, καθώς αυτό ενίσχυε τις συνολικές αποδόσεις τους και αποτελούσε πηγή διαφοροποίησης.
Με το δολάριο να έχει υποχωρήσει σημαντικά φέτος και με την προοπτική περαιτέρω αδυναμίας, η αντιστάθμιση θα μπορούσε να βοηθήσει στην άμβλυνση των αρνητικών επιπτώσεων από τις δυσμενείς διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών.
Οι αγορές προεξοφλούν περίπου δύο επιπλέον μειώσεις των επιτοκίων της Fed κατά 0,25% φέτος, κάτι που θα μπορούσε να αποτελέσει κίνητρο για τους επενδυτές που επιθυμούν να ενισχύσουν τις αντισταθμίσεις τους, αλλά θεωρούν το κόστος αποτρεπτικό.
Σύμφωνα με την Morgan Stanley, οι ξένοι επενδυτές έχουν επενδύσει περισσότερα από 30 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές και ομόλογα των ΗΠΑ, εκ των οποίων 8 τρισεκατομμύρια δολάρια ανήκουν σε ευρωπαίους επενδυτές.
Οι αυξανόμενες ανησυχίες για την ηγεσία της Fed, την ανεξαρτησία της και την αβεβαιότητα της αμερικανικής πολιτικής έχουν συμβάλλει στη διατήρηση της πίεσης στο δολάριο, ακόμη και τη στιγμή που ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο περίπου 14% για το έτος, κοντά σε ιστορικό υψηλό.
Όπως αναφέρει το Reuters, μια πρόσφατη έκθεση της Deutsche Bank υπέδειξε ότι οι επενδυτές μετοχών στη Γερμανία και την Αυστρία έχουν αυξήσει τα ποσοστά αντιστάθμισής τους σε 60-70% από 20-30% στην αρχή του έτους. Η έκθεση της τράπεζας ανέφερε ότι ορισμένα συνταξιοδοτικά ταμεία υψηλού προφίλ σχεδιάζουν να αυξήσουν αυτά τα ποσοστά.
Έρευνα της MillTechFX δείχνει επίσης ότι το 86% των ευρωπαϊκών εταιρειών αντισταθμίζουν επί του παρόντος τον προβλέψιμο συναλλαγματικό κίνδυνο, από 67% το 2023, με τον μέσο όρο του δείκτη αντιστάθμισης να αυξάνεται από 43% σε 49%.
Ωστόσο, το χαμηλότερο κόστος αντιστάθμισης θα προσελκύσει πιθανώς τους επενδυτές που μπορεί να έχουν αναβάλει την ενίσχυση των αντισταθμίσεων λόγω των τιμών.
Για παράδειγμα, το ετήσιο κόστος αντιστάθμισης 4% για τους επενδυτές στην Ιαπωνία και την Ελβετία, με βάση τα τρέχοντα επιτόκια, παραμένει ένα μεγάλο εμπόδιο. Το κόστος για άλλους επενδυτές με βάση το ευρώ είναι περίπου 2% ετησίως.
Διαβάστε ακόμη
Η Βουλγαρία κινείται ταχύτερα από την Ελλάδα για τη στήριξη της ενεργοβόρας βιομηχανίας
Η Αθήνα ζει με τον θόρυβο: Το κόστος ζωής με υψηλά ντεσιμπέλ και γιατί τα ακουστικά έγιναν μια λύση
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.