Ο δείκτης εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000 σημείωσε σημαντική άνοδο φέτος, ξεπερνώντας τον Nasdaq 100 και καταγράφοντας κέρδη περίπου 20% από την αρχή του έτους. Ωστόσο, οι επενδυτές δεν πρέπει να το θεωρήσουν δεδομένο, προειδοποιεί η Goldman Sachs.
Σύμφωνα με την τράπεζα, η άνοδος των μετοχών εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης μπορεί να αποδοθεί σε μεγάλο βαθμό στην τεχνητή νοημοσύνη, καθώς η άνθηση στον τομέα των υποδομών μεταδίδεται από τους ηγέτες του τεχνολογικού κλάδου. Ωστόσο, παρά την υπεραπόδοση των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης, υπάρχουν αναδυόμενοι κίνδυνοι για τις μικρότερες εταιρείες, οι οποίοι υποδηλώνουν ότι η άνοδος πιθανότατα θα εξασθενήσει.
«Ο συνδυασμός των υψηλών αποτιμήσεων και της οικονομικής ανάπτυξης των ΗΠΑ που βρίσκεται κοντά στο μέσο όρο της τάσης υποδηλώνει αποδόσεις του Russell 2000 χαμηλού μονοψήφιου ποσοστού τους επόμενους 12 μήνες», ανέφερε ο αναλυτής της Goldman Sachs, Μπεν Σνάιντερ, σε σημείωμα προς τους επενδυτές.
Οι επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα άρχισαν να παρατηρούν τη δυναμική των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης το καλοκαίρι του 2025, επισημαίνοντας την ομάδα αυτή ως έναν νικητή της ευρύτερης τάσης γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη. Τώρα, η ομάδα του Σνάιντερ διαπιστώνει ότι η αγορά μετατοπίζεται προς διαφορετική κατεύθυνση για δύο λόγους.
Πρώτον, ο δείκτης Russell 2000 πέρασε πρόσφατα από ανασύνθεση τον Ιούνιο του 2026, η οποία μείωσε κατά το ήμισυ το βάρος των μετοχών υποδομών τεχνητής νοημοσύνης στον δείκτη, από 15% σε 7%. Ο αριθμός αυτός έχει σημασία, καθώς ένα μεγάλο μέρος των εταιρειών του δείκτη δεν είναι στην πραγματικότητα κερδοφόρες.
«Ενώ οι εκτιμήσεις των αναλυτών δείχνουν ισχυρή αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS), περίπου το ένα τέταρτο του δείκτη Russell 2000 δεν είναι κερδοφόρο», προσέθεσε ο Σνάιντερ. «Οι μη κερδοφόρες μετοχές αντιπροσωπεύουν το 29% των εταιρειών που απαρτίζουν τον δείκτη Russell 2000 και το 23% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Αυτό το ποσοστό των μη κερδοφόρων εταιρειών παρουσίασε ανοδική τάση τα τελευταία 20 χρόνια και αυξήθηκε ελαφρώς μετά την αναπροσαρμογή της περασμένης εβδομάδας».
Δεύτερον, οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τη νομισματική πολιτική αυξάνονται για τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, καθώς ο Κέβιν Γουόρς ανέλαβε τα καθήκοντά του ως πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας. Ο δείκτης Russell 2000 περιλαμβάνει πολλές εταιρείες με χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου, οι οποίες θα μπορούσαν ξαφνικά να βρεθούν να οφείλουν πολύ περισσότερα, εάν η Fed αποφασίσει να αυξήσει τα επιτόκια.
Ακόμη και μετά την ήπια έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ, οι αγορές εξακολουθούν να πιστεύουν ότι η Fed θα μπορούσε να αυξήσει τα επιτόκια τουλάχιστον μία φορά φέτος, κάτι που θα είχε δυσανάλογα αρνητικές επιπτώσεις στον τομέα των μετοχών μικρής κεφαλαιοποίησης, ο οποίος είναι πιο ευαίσθητος στα επιτόκια.
«Ένας κύκλος αυστηροποίησης της πολιτικής της Fed θα αποτελούσε μεγαλύτερο κίνδυνο για τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης σε σχέση με αυτές μεγάλης κεφαλαιοποίησης», δήλωσε ο Σνάιντερ. «Ενώ οι οικονομολόγοι μας πιστεύουν ότι η Fed πιθανότατα θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα για τα επόμενα τρίμηνα, η αγορά αποτιμά περίπου 35 μονάδες βάσης αυστηροποίησης της Fed έως το τέλος του έτους. Περίπου το 30% του χρέους του δείκτη Russell 2000 είναι κυμαινόμενου επιτοκίου, σε σύγκριση με το 7% του S&P 500», τόνισε σύμφωνα με το Business Insider.
Διαβάστε ακόμη
Ζητείται λύση για τις καθυστερήσεις στα αεροδρόμια: Στο επίκεντρο η τήρηση των slots
Bloomberg: Οι «σκοτεινές» διαδρομές πετρελαίου στα Στενά του Ορμούζ και ο ρόλος της Sinokor Group
Rolls-Royce Phantom Regatta: Ενα γιοτ με τέσσερις τροχούς
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.