Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση, κρίνοντας ότι οι πρόσφατες γεωπολιτικές εντάσεις παγκοσμίως και η ενίσχυση του ευρώ δεν έχουν ακόμη εκτροχιάσει την πορεία της οικονομίας.

Το επιτόκιο καταθέσεων θα παραμείνει στο 2% την Πέμπτη, σύμφωνα με όλους τους συμμετέχοντες σε έρευνα του Bloomberg. Αναλυτές και αγορές εκτιμούν ότι θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο έως το τέλος του επόμενου έτους, ενώ οι πιθανότητες αύξησης των επιτοκίων το 2026 υποχωρούν.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καλούνται να σταθμίσουν ένα ιδιαίτερα φορτισμένο ξεκίνημα του 2026, που περιλάμβανε τις σφοδρότερες μέχρι σήμερα επιθέσεις κατά της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, την απομάκρυνση του προέδρου της Βενεζουέλας και νέες απειλές του Ντόναλντ Τραμπ για επιβολή δασμών — αυτή τη φορά με αφορμή τη Γροιλανδία.

Το αποτέλεσμα ήταν η αποδυνάμωση του δολαρίου, που ώθησε προσωρινά το ευρώ στο υψηλότερο επίπεδο από το 2021. Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει προβλήματα στους εξαγωγείς, τη στιγμή που η οικονομία δείχνει να βρίσκει σταθερό βηματισμό. Παράλληλα, υπάρχει ο κίνδυνος να ωθήσει τον πληθωρισμό ακόμη χαμηλότερα από τον στόχο του 2%, αν και η άνοδος των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου λειτουργεί ως αντιστάθμισμα.

Χωρίς νέες μακροοικονομικές προβλέψεις για να καθοδηγήσουν τις αποφάσεις σε ένα σύνθετο περιβάλλον, η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ αναμένεται να διατηρήσει ανοιχτές όλες τις επιλογές της σήμερα στη Φρανκφούρτη.

Επιτόκια

Η ΕΚΤ δείχνει μικρή διάθεση να μεταβάλει το κόστος δανεισμού προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, με τον επικεφαλής οικονομολόγο Φίλιπ Λέιν να σημειώνει ότι οι τελευταίες προβλέψεις δεν αφήνουν περιθώριο για «βραχυπρόθεσμη συζήτηση περί επιτοκίων». Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και ο Γιοάχιμ Νάγκελ από τη Γερμανία, ενώ το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου Πιέρο Τσιπολόνε εκτιμά ότι η ΕΚΤ βρίσκεται «αναμφίβολα σε καλό σημείο», παρά την αβεβαιότητα.

Τι λέει το Bloomberg Economics

«Η Ευρώπη ξεκίνησε τη χρονιά με έντονες γεωπολιτικές αναταράξεις και η ΕΚΤ είναι πιθανό να συνεχίσει να βλέπει τη μεγάλη εικόνα αντί για τις επιμέρους λεπτομέρειες. Αυτό σημαίνει ότι μάλλον θα υποβαθμίσει τη σημασία της πρόσφατης εμπορικής διαμάχης των ΗΠΑ με αφορμή τη Γροιλανδία, της ήπιας υποχώρησης του πληθωρισμού κάτω από το 2% και της ανατίμησης του ευρώ».

Αξιωματούχοι, πάντως, αναγνωρίζουν πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει το περιβάλλον. Ο Μάρτιν Κόχερ από την Αυστρία τόνισε σε συνέντευξή του στο Bloomberg Television την ανάγκη για «πλήρη ευελιξία», επισημαίνοντας ότι η πολιτική πρέπει να μπορεί να αντιδρά «γρήγορα και αποφασιστικά» στους κινδύνους.

Αν και οι επενδυτές επίσης δεν αναμένουν άμεση μεταβολή των επιτοκίων, βλέπουν μεγαλύτερη πιθανότητα για ακόμη μία μείωση εντός του έτους, ενώ αποτιμούν αυξημένες πιθανότητες για αύξηση σε πιο μακρινό ορίζοντα.

Ισχυρό ευρώ

Η πρόσφατη άνοδος του κοινού νομίσματος αναδεικνύεται σε βασικό κίνδυνο για τις προβλέψεις της ΕΚΤ, οι οποίες προβλέπουν υποχώρηση του πληθωρισμού κάτω από το 2% φέτος και το 2027. Ένα ισχυρό ευρώ δημιουργεί αντίθετους ανέμους για τους εξαγωγείς, περιορίζοντας δυνητικά την ανάπτυξη και ταυτόχρονα μειώνοντας το κόστος των εισαγωγών. Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, δήλωσε ότι οι αξιωματούχοι «παρακολουθούν στενά» την κατάσταση και ότι πρόκειται για «έναν από τους παράγοντες που θα καθοδηγήσουν τη νομισματική μας πολιτική και τις αποφάσεις για τα επιτόκια τους επόμενους μήνες». Ο Κόχερ πρόσθεσε ότι θα έχει σημασία να φανεί αν η άνοδος θα συνεχιστεί.

Την πίεση μετρίασε εν μέρει το δολάριο, το οποίο ανέκαμψε από προηγούμενες απώλειες, μετά την επιλογή του Κέβιν Γουόρς από τον Τραμπ για τη διαδοχή του Τζερόμ Πάουελ στην προεδρία της Fed. Οι αγορές θεωρούν ότι είναι πιο πρόθυμος από άλλους υποψηφίους να αντιμετωπίσει τον πληθωρισμό.

Παράλληλα, τα κέρδη του ευρώ είναι πιο περιορισμένα σε σύγκριση με ένα ευρύτερο καλάθι νομισμάτων των βασικών εμπορικών εταίρων της ευρωζώνης.

Η εικόνα της οικονομίας

Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη υποχώρησε κάτω από τον στόχο της ΕΚΤ μετά την τελευταία συνεδρίαση, διαμορφούμενος στο 1,7% τον Ιανουάριο. Αν και παραμένει πιο επίμονος, ο δομικός πληθωρισμός παρουσίασε μικρή επιβράδυνση τον περασμένο μήνα, με τις αυξήσεις στις τιμές των υπηρεσιών να μετριάζονται επίσης.

Η οικονομία έδειξε ανθεκτικότητα, καταγράφοντας ανάπτυξη 0,3% το τελευταίο τρίμηνο του 2025 — υψηλότερη από τις προβλέψεις της ΕΚΤ. Έκτοτε, οι έρευνες επιχειρηματικού κλίματος δείχνουν συνέχιση μιας ήπιας, αλλά σταθερής, αναπτυξιακής πορείας.

Διαβάστε ακόμη

Ασφαλιστικές εισφορές: Πώς θα εφαρμοστεί η νέα μείωση κατά 0,5% – Οσα πρέπει να γνωρίζουν εργοδότες και εργαζόμενοι

BNP Paribas: Κέρδη 2,9 δισ. το δ΄ τρίμηνο και υψηλότεροι στόχοι κερδοφορίας έως το 2028

Τεχνητή νοημοσύνη στις ΗΠΑ: Η πίεση στο ενεργειακό σύστημα και ο κίνδυνος μπλακάουτ

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα