Το δολάριο οδεύει προς την καλύτερη μηνιαία επίδοσή του από τον Ιούλιο, καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ανατρέπει τα δεδομένα στις αγορές και τη στρατηγική της Wall Street για το κυρίαρχο παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα.
Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot ενισχύεται πάνω από 2% τον Μάρτιο, υποστηριζόμενος από τη στροφή των επενδυτών σε ασφαλή καταφύγια και τη μείωση των προσδοκιών για μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve, μετά την εκτίναξη των τιμών της ενέργειας λόγω του πολέμου.
Η εξέλιξη αυτή σηματοδοτεί απότομη αντιστροφή για το αμερικανικό νόμισμα, το οποίο λίγο πριν από την έναρξη της σύγκρουσης είχε καταγράψει τέσσερις διαδοχικούς μήνες πτώσης. Καθώς οι εχθροπραξίες συνεχίζονται, αυξάνεται η πίεση σε τράπεζες και επενδυτές που διατηρούσαν αρνητική στάση έναντι του δολαρίου.
Ενδεικτικά, στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan γύρισαν σε θετική στάση για πρώτη φορά εδώ και έναν χρόνο, ενώ στην αγορά παραγώγων οι επενδυτές πέρασαν σε θέσεις που ποντάρουν στην άνοδο του δολαρίου, όταν στα μέσα Φεβρουαρίου διατηρούσαν τις πιο απαισιόδοξες εκτιμήσεις των τελευταίων περίπου πέντε ετών.
«Οι αρνητικές θέσεις στο δολάριο στις αρχές του 2026 αιφνιδιάστηκαν πλήρως», σημείωσε ο Στίβεν Ενγκλάντερ, επικεφαλής έρευνας συναλλάγματος G-10 στη Standard Chartered.
Με τους επενδυτές να εγκαταλείπουν τις θέσεις πώλησης και τις τιμές ενέργειας να παραμένουν υψηλές, ο Ενγκλάντερ διατηρεί την πρόβλεψή του για περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου, εκτιμώντας ότι θα φτάσει περίπου τα 1,12 δολάρια ανά ευρώ έως το τέλος του έτους, από περίπου 1,15 σήμερα — επίπεδο που θα αποτελεί το ισχυρότερο από τον Μάιο.
Αδύναμη εκκίνηση της χρονιάς
Τράπεζες όπως η Goldman Sachs και η Deutsche Bank είχαν ξεκινήσει το 2026 προβλέποντας απώλειες για το δολάριο, εν μέρει λόγω της εκτίμησης ότι η Fed θα συνέχιζε τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε περίπου 8% το 2025, τη μεγαλύτερη πτώση από το 2017. Οι τρεις μειώσεις επιτοκίων της Fed πέρυσι περιόρισαν τη ζήτηση, ενώ και ο εμπορικός πόλεμος του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ενίσχυσε τα σενάρια απομάκρυνσης επενδυτών από αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, στην πράξη, οι επενδυτές συνέχισαν να κατευθύνουν κεφάλαια στις ΗΠΑ, αντισταθμίζοντας ταυτόχρονα τον κίνδυνο υποτίμησης του δολαρίου.
Ένας βασικός κίνδυνος είναι ότι ο πόλεμος μπορεί να αναζωπυρώσει τη συζήτηση για μακροπρόθεσμη απομάκρυνση από τις αμερικανικές αγορές και το δολάριο, είτε λόγω ανησυχιών για την οικονομική πολιτική της κυβέρνησης είτε λόγω της επιβάρυνσης των δημόσιων οικονομικών από τις πολεμικές δαπάνες.
Αν και η κυριαρχία του δολαρίου στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένει αδιαμφισβήτητη εδώ και δεκαετίες, η Deutsche Bank σημείωσε ότι ο πόλεμος δοκιμάζει τον ρόλο του στο διεθνές εμπόριο πετρελαίου, κάνοντας λόγο για πιθανή αυξημένη χρήση του κινεζικού γουάν.
Αβεβαιότητα για την πορεία
Πιο άμεσα, το ερώτημα για τις αγορές είναι αν η προσοχή θα στραφεί στους κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη από μια παρατεταμένη περίοδο υψηλών τιμών ενέργειας. Αν και οι ΗΠΑ θεωρούνται σχετικά προστατευμένες λόγω της ιδιότητάς τους ως παραγωγού πετρελαίου, ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να επαναφέρει τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.
Σε αυτή την περίπτωση, όπως σημειώνουν αναλυτές της Goldman Sachs, η περαιτέρω ενίσχυση του δολαρίου έναντι των νομισμάτων του G-10 πιθανόν να περιοριστεί, ενώ η Morgan Stanley εκτιμά ότι το δολάριο θα αποδυναμωθεί καθώς εντείνονται οι ανησυχίες για την οικονομία.
Πολλές εταιρείες αποφεύγουν προς το παρόν να αναθεωρήσουν τις προβλέψεις τους, λόγω της αβεβαιότητας σχετικά με τη διάρκεια της σύγκρουσης και το ενδεχόμενο είτε κλιμάκωσης είτε επίτευξης ειρηνευτικής συμφωνίας.
Η Jayati Bharadwaj της TD Securities εκτιμά ότι το δολάριο ωφελείται στο τρέχον περιβάλλον αυξημένου κινδύνου και ότι ενδεχόμενη κλιμάκωση θα ενίσχυε περαιτέρω τη θετική στάση της τράπεζας. Ωστόσο, αποφεύγει να εγκαταλείψει τη μακροπρόθεσμα αρνητική της πρόβλεψη, καθώς θεωρεί πιθανή την αποδυνάμωση του δολαρίου σε περίπτωση συμφωνίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομικής υπεροχής, η μείωση της ζήτησης για ασφαλή καταφύγια και η ενίσχυση της στρατηγικής «Hedge America» θα ασκούσαν πιέσεις στο νόμισμα.
Παρόμοια στάση διατηρεί και η Manulife Investment Management, με την αναλύτρια Ερικα Καμιλέρι να παραμένει επιφυλακτική για την πορεία του δολαρίου, παρά το γεγονός ότι η εταιρεία έκλεισε τις θέσεις πώλησης τον Μάρτιο. Όπως σημειώνει, η απαισιοδοξία για την ανάπτυξη εκτός ΗΠΑ είναι υπερβολική, ενώ η Fed ενδέχεται να μειώσει τα επιτόκια — κάτι που δεν αναμένεται από άλλες κεντρικές τράπεζες φέτος.
«Διατηρούμε την εκτίμηση για αποδυνάμωση του δολαρίου μεσοπρόθεσμα και αναμένουμε ενίσχυση του ευρώ έως το τέλος του έτους», ανέφερε.
Οι “ταύροι” στο τιμόνι — προς το παρόν
Προς το παρόν, ωστόσο, οι επενδυτές που ποντάρουν στην άνοδο του δολαρίου έχουν τον έλεγχο της αγοράς. Την Πέμπτη, το δολάριο και το πετρέλαιο κινήθηκαν ανοδικά, ενώ οι μετοχές υποχώρησαν, λόγω αμφιβολιών για το αν μπορεί να επιτευχθεί κατάπαυση του πυρός.
Αργότερα μέσα στην ημέρα, το δολάριο περιόρισε μέρος των κερδών του, μετά την απόφαση του Τραμπ να παρατείνει έως τις 6 Απριλίου την προθεσμία προς το Ιράν για το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ.
Στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, τα στοιχήματα υπέρ της ενίσχυσης του δολαρίου κυριαρχούν για τον επόμενο μήνα, αν και σε ορίζοντα ενός έτους οι επενδυτές αναμένουν εξασθένηση της δυναμικής του.
Όπως σημειώνουν αναλυτές του Bloomberg, μια άμεση ενεργειακή κρίση ενισχύει τη ζήτηση για δολάρια, καθώς η ανάγκη για φυσικές παραδόσεις πετρελαίου μεταφράζεται σε αυξημένες συναλλαγές σε δολάρια και επανατοποθέτηση κεφαλαίων σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
«Το παγκόσμιο μακροοικονομικό περιβάλλον έχει περάσει σε δεύτερη μοίρα έναντι των εξελίξεων που σχετίζονται με τον πόλεμο», σημείωσε ο Ελίας Χαντάντ της Brown Brothers Harriman, εκτιμώντας ότι η πτωτική τάση του δολαρίου θα επανέλθει.
«Πρόκειται πλέον για μια τακτική αγορά», ανέφερε. «Απαιτείται ταχύτητα στις κινήσεις».
Διαβάστε ακόμη
Αλλάζουν τα κριτήρια των δανείων για ιδιώτες και επιχειρήσεις
Κυβέρνηση: Σε συναγερμό για το «κοκτέιλ» που τρομάζει όλη την Ευρώπη
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.