Η κινεζική ηγεσία επιλέγει το μονοπάτι της αυτοσυγκράτησης σε μια στιγμή που οι οικονομικοί δείκτες της χώρας εκπέμπουν σήματα κινδύνου. Ενώ οι αναλυτές περίμεναν μια πιο τολμηρή κίνηση για την τόνωση της αγοράς, το Πεκίνο προτίμησε να διατηρήσει αμετάβλητο το κόστος δανεισμού, δείχνοντας ότι φοβάται τις παρενέργειες μιας ανεξέλεγκτης νομισματικής χαλάρωσης. Αυτή η στάση «βλέπουμε και κάναμε» αποτυπώνει την πολυπλοκότητα των προβλημάτων που αντιμετωπίζει η δεύτερη ισχυρότερη οικονομία του πλανήτη, η οποία παλεύει να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη για ανάπτυξη και τον κίνδυνο περαιτέρω αποσταθεροποίησης του χρηματοπιστωτικού της συστήματος.

Αμετάβλητα τα βασικά εργαλεία δανεισμού

Στην τελευταία της συνεδρίαση, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας αποφάσισε να μην αγγίξει τα βασικά επιτόκια, διατηρώντας το μονοετές στο 3% και το πενταετές στο 3,5%. Η απόφαση αυτή, που συμπληρώνει πλέον οκτώ μήνες στασιμότητας, έρχεται σε μια περίοδο που το ΑΕΠ της χώρας αναπτύχθηκε με μόλις 4,5% το τελευταίο τρίμηνο του περασμένου έτους. Η επίδοση αυτή είναι η χειρότερη των τελευταίων ετών, αν εξαιρέσει κανείς την περίοδο της καραντίνας, και αναδεικνύει το μέγεθος της πρόκλησης. Η απροθυμία για γενικευμένη μείωση των επιτοκίων δείχνει ότι οι αρχές προτιμούν να φυλάξουν τα «πυρομαχικά» τους για πιο κρίσιμες στιγμές, ποντάροντας σε πιο χειρουργικές παρεμβάσεις.

Η παγίδα του αποπληθωρισμού και η ασθενής κατανάλωση

Το μεγαλύτερο αγκάθι για το Πεκίνο παραμένει η υποτονική εγχώρια ζήτηση. Για πρώτη φορά εδώ και δεκαετίες, η Κίνα βρίσκεται αντιμέτωπη με έναν επίμονο αποπληθωριστικό κύκλο που διαρκεί σχεδόν τρία χρόνια. Οι τιμές καταναλωτή και η κερδοφορία των επιχειρήσεων υποχωρούν, γεγονός που αποθαρρύνει τις επενδύσεις και την κατανάλωση. Οι πολίτες, επηρεασμένοι από τη συνεχιζόμενη κρίση στα ακίνητα και την αβεβαιότητα στην αγορά εργασίας, αποφεύγουν να ξοδέψουν, με τις λιανικές πωλήσεις να σημειώνουν απογοητευτικά χαμηλά επίπεδα. Η ψυχολογία των νοικοκυριών είναι το κλειδί για την ανάκαμψη, όμως η εμπιστοσύνη τους φαίνεται να έχει κλονιστεί βαθιά.

Στοχευμένη στήριξη σε κρίσιμους κλάδους

Αντί για οριζόντια μέτρα, η κεντρική τράπεζα εφαρμόζει μια στρατηγική ακριβείας. Πρόσφατα μείωσε τα επιτόκια επαναδανεισμού αποκλειστικά για τον αγροτικό τομέα και τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, επιδιώκοντας να διοχετεύσει ρευστότητα εκεί που υπάρχει μεγαλύτερη ανάγκη. Παράλληλα, ανακοινώθηκαν νέα κίνητρα για τον κλάδο της τεχνολογικής καινοτομίας και ελαφρύνσεις στις προκαταβολές για την αγορά εμπορικών ακινήτων. Η προσέγγιση αυτή στοχεύει στην απορρόφηση των αδιάθετων αποθεμάτων στην κτηματαγορά, χωρίς όμως να τροφοδοτήσει μια νέα φούσκα χρέους που θα μπορούσε να αποβεί μοιραία για το μέλλον.

Το γουάν και η επόμενη ημέρα

Η πρόσφατη σταθεροποίηση του εθνικού νομίσματος έναντι του δολαρίου προσφέρει στο Πεκίνο ένα παράθυρο ευκαιρίας. Με το γουάν να ανακτά μέρος της χαμένης του αξίας, η κεντρική τράπεζα έχει πλέον το περιθώριο να εξετάσει μειώσεις επιτοκίων στο μέλλον, αν οι συνθήκες το επιτρέψουν. Ωστόσο, η εικόνα παραμένει μεικτή: ενώ οι εξαγωγές και η βιομηχανική παραγωγή δείχνουν αντοχές, οι επενδύσεις παγίου κεφαλαίου σημείωσαν ιστορική πτώση. Η Κίνα καλείται πλέον να επιλέξει αν θα συνεχίσει την τακτική των μικρών βημάτων ή αν θα αναγκαστεί να προχωρήσει σε ένα μεγάλο πακέτο στήριξης για να αποτρέψει μια παρατεταμένη οικονομική αποτελμάτωση που θα μπορούσε να διαρκέσει όλη τη δεκαετία.

Διαβάστε ακόμη 

HSBC: Η Ελλάδα στο επίκεντρο της νέας αναγέννησης των αναδυόμενων αγορών (πίνακας)

Συνάντηση Εξάρχου με τον Ερικ Τραμπ στο Νταβός – Στο επίκεντρο επενδυτικές ευκαιρίες και οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας

Metlen: Τι προβλέπει η στρατηγική συμφωνία με τον Όμιλο Τσάκου – Η επίσημη ανακοίνωση

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα