Σε αύξηση της τιμής στόχου στα 3,2 ευρώ, από 2,9 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Eurobank Equities για τη μετοχή της Παπουτσάνης. Ωστόσο, άλλαξε τη σύσταση σε «hold» (διακράτηση) από «buy» (αγορά).

Όπως σημειώνει η Eurobank Equities, έπειτα από ένα μέτριο 2024, η μετοχή της Παπουτσάνης ενισχύεται σημαντικά μέσα στο 2025, καταγράφοντας άνοδο περίπου 30% από την αρχή του έτους, κάνοντας υπέρβαση σε σχέση με τις άλλες μετοχές του κλάδου σε ευρωπαϊκό επίπεδο.

Η χρηματιστηριακή αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα, ανοδικά κατά περίπου 10%, αφήνοντας όμως τις προβλέψεις για τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) σχεδόν αμετάβλητες λόγω των υψηλότερων λειτουργικών δαπανών.

Με ορίζοντα έως τον Σεπτέμβριο του 2026, η τιμή στόχος των 3,2 ευρώ αντιστοιχεί σε 9,3x επί του δείκτη EV/EBITDA, με discount 20% σε σύγκριση με τους διεθνείς ομολόγους της εισηγμένης, κάτι που θεωρείται δικαιολογημένο σύμφωνα με τους αναλυτές λόγω του μικρότερου μεγέθους και της χαμηλότερης ρευστότητας της μετοχής.

Η Παπουτσάνης ενίσχυσε το αναπτυξιακό προφίλ της, με στρατηγικές προτεραιότητες σαφώς εστιασμένες στην επέκταση του χαρτοφυλακίου επώνυμων προϊόντων και στην εμβάθυνση των συνεργασιών με τρίτους. Μετά τα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου 2025, η Eurobank Eq. αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της για τα έσοδα 2025-2027 κατά περίπου 10-13%, αντικατοπτρίζοντας την ενεργοποίηση νέων συμβολαίων, την κλιμάκωση των υπαρχόντων και τη βαθύτερη διείσδυση στην αγορά επώνυμων προϊόντων.

Ωστόσο, η αύξηση των πωλήσεων αντισταθμίζεται σε μεγάλο βαθμό σε επίπεδο λειτουργικής κερδοφορίας λόγω των συνεχών πιέσεων στο κόστος πρώτων υλών, ενός ελαφρώς λιγότερο ευνοϊκού μείγματος πωλήσεων και αυξημένων δαπανών στο μάρκετινγκ για την υποστήριξη της επέκτασης του χαρτοφυλακίου.

Ως εκ τούτου, οι προβλέψεις της Eurobank Equities για το EBITDA παραμένουν σχεδόν αμετάβλητες, κάνοντας λόγο για διψήφια ανάπτυξη έως το 2028. Παράλληλα, μετά από άνοδο περίπου 30% από την αρχή του έτους, που οδήγησε τη μετοχή σε πολυετή υψηλά, θεωρεί ότι το κοντινό περιθώριο ανόδου είναι περιορισμένο και σε αυτό το πλαίσιο προτείνει τη σύσταση «hold».

Για το 2025, προβλέπει αύξηση εσόδων κατά 22% στα 80,6 εκατ. ευρώ, μικρότερη μικτή κερδοφορία στο 36,5% (από 37,3% το 2024) και EBITDA 11,7 εκατ. ευρώ (+10% ετησίως) με περιθώριο 14,5% (-1,5 ποσοστιαίες μονάδες από το 16% το 2024). Η αύξηση περίπου 1 εκατ. ευρώ στην λειτουργική κερδοφορία σε συνδυασμό με τις χαμηλότερες επενδύσεις, λόγω ολοκλήρωσης του πρόσφατου επενδυτικού κύκλου, αναμένεται να οδηγήσει σε θετικό FCF (ελεύθερες ταμειακές ροές) το 2025 σε 2,1 εκατ. ευρώ, με αύξηση στα 6,1 εκατ. ευρώ έως το 2027. Η επιτάχυνση της δημιουργίας FCF και ο υγιής ισολογισμός (καθαρό χρέος/EBITDA 2025 στο 1,9x) θα υποστηρίξουν μερισματική απόδοση (dividend payout) της τάξης του 30%, αφήνοντας παράλληλα περιθώριο για επιλεκτικές εξαγορές (bolt-ons). Ωστόσο, παραμένουν οι κίνδυνοι από την αύξηση του κόστους εισροών και τις πιθανές διακυμάνσεις του κεφαλαίου κίνησης.

Διαβάστε ακόμη

Η 4η Belharra και το στοίχημα της ελληνικής αμυντικής βιομηχανίας

Ποιοι και γιατί ζητούν «μπλόκο» στα πακέτα με ρούχα από την Κίνα

Axelera ΑΙ: Επενδύσεις εκατομμυρίων στην ελληνική τεχνογνωσία των τσιπ τεχνητής νοημοσύνης (pics)

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα