Οι αντισυμβατικοί επενδυτές είναι σίγουροι ότι το peak της αγοράς βρίσκεται στον ορίζοντα — απλά δεν ξέρουν πότε. Αυτό συμβαίνει επειδή η αισιοδοξία των επενδυτών μπορεί να παραμείνει επικίνδυνα υψηλή για πολλούς μήνες πριν η ανοδική αγορά ανατραπεί.
Ενώ υπάρχουν πολλές ενδείξεις για παράλογη ευφορία στη χρηματιστηριακή αγορά, οι επενδυτές αυτοί δε γνωρίζουν αν η κορυφή θα σημειωθεί τις επόμενες εβδομάδες, το 2026 — ή αν έχει ήδη σημειωθεί τον Οκτώβριο, όταν ο S&P 500 έφτασε στο υψηλότερο σημείο όλων των εποχών στις 6.890,89 μονάδες. Αυτή η συμπεριφορά μας υπενθυμίζει ότι οι κορυφές της ανοδικής αγοράς είναι συχνά σχετικά σταδιακές και διαρκούν αρκετούς μήνες.
Πρώτα, ένας συγκεκριμένος τομέας, κλάδος ή στυλ επιλογής μετοχών φτάνει στο ζενίθ του και στη συνέχεια ακολουθούν και άλλοι. Από αυτή την άποψη, τα peaks της ανοδικής αγοράς δεν είναι το αντίθετο των κατώτατων σημείων της πτωτικής αγοράς, τα οποία συχνά χαρακτηρίζονται από πτώση του επενδυτικού κλίματος.
Αυτή η εκτίμηση θέτει το γενικότερο πλαίσιο όσον αφορά τα υψηλά επίπεδα που έχει φτάσει ο δείκτης Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) τις τελευταίες εβδομάδες. Σε περισσότερες από τις μισές ημέρες από τις αρχές Σεπτεμβρίου, ο HSNSI βρισκόταν στη ζώνη «ακραίας αισιοδοξίας». Στις 28 Οκτωβρίου, που μέχρι στιγμής ήταν η υψηλότερη τιμή του S&P 500 από την αρχή του έτους, ο HSNSI βρισκόταν στο 99,5ο εκατοστημόριο της ιστορικής κατανομής του. Στις 12 Νοεμβρίου, ο HSNSI ήταν σχεδόν εξίσου υψηλός, στο 99,4ο εκατοστημόριο.
Αυτές οι πρόσφατες μετρήσεις δεν αντιπροσωπεύουν μόνο ακραία αισιοδοξία, αλλά αγγίζουν τα όρια της παράλογης ευφορίας, όπως αναφέρει ο Μαρκ Χούλμπερτ στο MarketWatch. Αυτό δε σημαίνει ότι η ανοδική αγορά θα τελειώσει αύριο, αλλά σημαίνει ότι βρίσκεται κοντά στην κορυφή της.
Ο Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index είναι ένας από τους τέσσερις δείκτες που λαμβάνει υπόψη η εταιρεία του Χούλμπερτ. Οι άλλοι τρεις επικεντρώνονται στον Nasdaq, το χρυσό και την εγχώρια αγορά ομολόγων των ΗΠΑ. Ο παρακάτω πίνακας δείχνει πώς συγκρίνεται καθένας από αυτούς τους τέσσερις δείκτες με την ιστορική τους κατανομή από το 2000.
Μεταξύ αυτών των άλλων δεικτών, οι επενδυτές που επικεντρώνονται στον Nasdaq δεν είναι τόσο ενθουσιώδεις όσο εκείνοι που επικεντρώνονται στην ευρύτερη αγορά μετοχών των ΗΠΑ. Αυτό δεν αποτελεί έκπληξη, δεδομένου ότι ο Nasdaq έχει σημειώσει χαμηλότερες επιδόσεις τον τελευταίο καιρό.
Για τον μήνα Νοέμβριο, για παράδειγμα, το Invesco QQQ ETF έχασε 2,2%, έναντι απώλειας 0,5% για το SPDR S&P 500 ETF, σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar. Εάν αναγκαστεί να επιλέξει μεταξύ αυτών των δύο ETF, ένας αντισυμβατικός επενδυτής θα προτιμούσε τον Nasdaq από τον S&P 500.
Ο Χούλμπερτ παρατηρεί επίσης ότι οι επενδυτές που επικεντρώνονται στην αγορά είναι εξίσου ενθουσιώδεις για το χρυσό όσο και για την ευρύτερη αγορά μετοχών των ΗΠΑ. Αυτό υποδηλώνει ότι, από αντισυμβατική άποψη, ο χρυσός αντιμετωπίζει επίσης σημαντικό κίνδυνο πτώσης στο εγγύς μέλλον.
Διαβάστε ακόμη
Bitcoin: Γιατί η «βουτιά» από τα ιστορικά υψηλά δεν αποτελεί σημάδι πανικού;
Δασμός 110%: Το paywall της Ενιαίας Αγοράς – Πώς θα αλλάξει το «παιχνίδι» για τις τράπεζες (πίνακας)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.