Η αυξανόμενη ανησυχία για τα δημoσιονομικά σε όλο τον κόσμο, από τη Βρετανία έως την Ιαπωνία, έχει μέχρι στιγμής περιοριστεί κυρίως στις αγορές ομολόγων, αλλά οι θεσμικοί επενδυτές προετοιμάζονται για την εξάπλωση της πίεσης σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία, από τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες έως την αγορά ακινήτων και τα νομίσματα.
Η αναταραχή που προκάλεσαν οι προϋπολογισμοί στη Γαλλία, τη Βρετανία και την Ιαπωνία, καθώς και η ραγδαία αύξηση του χρέους των ΗΠΑ, έχουν υπονομεύσει τη ζήτηση για μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε κρατικά ομόλογα.
Ακολουθούν μερικά πιθανά σενάρια για τον τρόπο με τον οποίο οι διαχειριστές κεφαλαίων θεωρούν πως η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων θα επηρεάσει το κόστος χρηματοδότησης των επιχειρήσεων, τα νομίσματα και τις αποτιμήσεις των μετοχών, σύμφωνα με το Reuters:
Επέκταση του προβλήματος
Οι αποδόσεις των 30ετών κρατικών ομολόγων, οι οποίες αυξάνονται καθώς μειώνονται οι τιμές τους, βρίσκονται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών στη Γερμανία και τις Ηνωμένες Πολιτείες.
Τα κόστη δανεισμού έχουν φτάσει στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 16 ετών στη Γαλλία και σε ιστορικά υψηλά επίπεδα στην Ιαπωνία. Οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων της Βρετανίας κυμαίνονται γύρω στο 5,5% και πρόσφατα έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 27 ετών, εντείνοντας τους φόβους για τη βιωσιμότητα των δημοσιονομικών.
Στον Καναδά, όπου η οικονομική αδυναμία ασκεί πίεση στα δημοσιονομικά, οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων βρίσκονται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 14 ετών και οι κερδοσκοπικές τοποθετήσεις κατά του νομίσματος της χώρας έχουν φτάσει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε μηνών.
Τα μακροπρόθεσμα κόστη δανεισμού επηρεάζουν παραδοσιακά τις αγορές μετοχών και ακινήτων, καθώς και τα επιτόκια χρηματοδότησης των επιχειρήσεων.
Ο Μαρκ Ντάουντινγκ, CIO της RBC Bluebay Asset Management, δήλωσε ότι τα νομίσματα των χωρών με δημοσιονομικά προβλήματα είναι ευάλωτα και ότι στοιχηματίζει κατά της βρετανικής λίρας.
Τριγμοί στην Ευρώπη
Η στροφή προς τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία με σκοπό τη διαφοροποίηση από τις Ηνωμένες Πολιτείες έχει σταματήσει, καθώς η αναταραχή στη Γαλλία επιβαρύνει τις ευρωπαϊκές μετοχές οι οποίες υστερούν του παγκόσμιου δείκτη MSCI από τον Ιούνιο.
«Η αρνητική διάθεση που προκαλεί η Γαλλία δεν επηρεάζει μόνο τη χώρα αυτή, αλλά και την υπόλοιπη Ευρώπη», δήλωσε ο Γιώργος Ευσταθόπουλος, διαχειριστής πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων της Fidelity.
Ο Κέβιν Θοζέ, μέλος της επενδυτικής επιτροπής της Carmignac, αναμένει ότι το ευρώ, το οποίο έχει σημειώσει άνοδο περίπου 13% μέχρι στιγμής φέτος, φτάνοντας τα 1,17 δολάρια, θα κινηθεί πλέον οριζόντια.
Μετοχές τεχνολογίας
Με τις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας να επενδύουν τεράστια ποσά στην τεχνητή νοημοσύνη, οι μετοχές τους αναμένεται να είναι ευαίσθητες στις αλλαγές στο κόστος του μακροπρόθεσμου κεφαλαίου, σύμφωνα με τους επενδυτές.
Οι μετοχές των παγκόσμιων εταιρειών τεχνολογίας υστέρησαν σε σχέση με τον παγκόσμιο δείκτη MSCI τον τελευταίο μήνα και ξεπεράστηκαν από τις τράπεζες, των οποίων τα κέρδη ενισχύονται από τα υψηλότερα επιτόκια δανεισμού, σε διάστημα 12 μηνών.
«Παρακολουθούμε ποια τμήματα της αγοράς επηρεάζονται» από τα επιτόκια, δήλωσε ο Σανιέλ Ραμτζί, της Pictet multi-asset.
Ιαπωνία
Οι Ιάπωνες επενδυτές κατέχουν πάνω από 3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία στο εξωτερικό, χάρη σε μια πολυετή πρακτική carry trade που περιλαμβάνει την ανακύκλωση του αδύναμου γιεν σε περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια και την εύκολη αποκόμιση κερδών.
«Κέρδισαν περίπου 10% ετησίως, με εξαιρετικά χαμηλό κίνδυνο και χαμηλή μεταβλητότητα και ήταν μια εκπληκτική και θαυμάσια συναλλαγή», δήλωσε ο Ντέιβιντ Μίτσινσον, CIO της Zennor Asset Management.
Ωστόσο, τώρα ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία αυξάνεται και οι αυξανόμενες εικασίες ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα προχωρήσει σύντομα σε περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων έχουν συμβάλει στην άνοδο του γιεν κατά περίπου 7% έναντι του γενικά αδύναμου δολαρίου από την αρχή του έτους.
Οι επενδυτές της Ιαπωνίας εξακολουθούν να αγοράζουν ομόλογα του εξωτερικού, αλλά απομακρύνονται από τις ξένες μετοχές.
«Περιμένω ότι τα ιαπωνικά κεφάλαια θα κατευθυνθούν προς τις εγχώριες μετοχές», δήλωσε ο Τόμπι Γκιμπ, επικεφαλής επενδύσεων της Artemis, προσθέτοντας ότι θα αυξήσει τις επενδύσεις του σε ιαπωνικές μετοχές.
Διαβάστε ακόμη
Στο «στόχαστρο» των ΗΠΑ το λιμάνι του Πειραιά – Το σχέδιο για να περιορίσουν την κινεζική παρουσία
Ιδιόγραφες διαθήκες: Προϋποθέσεις εγκυρότητας – Τι αλλάζει με τη νέα νομοθεσία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.