Οι προοπτικές περαιτέρω υποτίμησης του δολαρίου βρίσκονται στο επίκεντρο μίας εκ των σημαντικότερων συναλλαγών της χρονιάς. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές έχουν στραφεί σε περιουσιακά στοιχεία όπως ο χρυσός και το bitcoin.
Η λεγόμενη συναλλαγή υποτίμησης (debasement trade), την οποία οι επενδυτές άρχισαν να υιοθετούν λίγο πριν τις προεδρικές εκλογές του Νοεμβρίου 2024, έχει ήδη αποκτήσει δυναμική από την έναρξη του κλεισίματος της κυβέρνησης την περασμένη Τετάρτη.
Η συναλλαγή υποτίμησης — η οποία συνεπάγεται μια ευρεία διαφοροποίηση από τα νομίσματα όπως το δολάριο — θα μπορούσε να ενταθεί περαιτέρω, ανεξάρτητα από το αν η διακοπή λειτουργίας θα είναι βραχύβια ή θα διαρκέσει περισσότερο από μια εβδομάδα. Αυτό οφείλεται στον αριθμό των επίμονων παραγόντων στους οποίους βασίζεται.
Αυτοί οι παράγοντες περιλαμβάνουν την παρατεταμένη αβεβαιότητα σχετικά με τον μακροπρόθεσμο πληθωρισμό και την πορεία της δημοσιονομικής πολιτικής των ΗΠΑ, τις ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Fed και την προοπτική των επίμονα υψηλών ελλειμμάτων σε όλες τις μεγάλες οικονομίες.
Τα δεδομένα υποδεικνύουν ότι η συναλλαγή υποτίμησης δεν επιταχύνεται πάντα κατά τη διάρκεια περιόδων κλεισίματος της κυβέρνησης. Παράλληλα, το δολάριο εξακολουθεί να βρίσκεται πάνω από τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της τελευταίας διακοπής λειτουργίας της αμερικανικής κυβέρνησης το 2018-19, η οποία διήρκεσε 35 ημέρες και έλαβε χώρα υπό την πρώτη κυβέρνηση Τραμπ.
Ωστόσο, η τρέχουσα διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης είναι «ένα ακόμη στοιχείο της συνεχιζόμενης δυσλειτουργίας του πολιτικού συστήματος», δήλωσε ο Ματ Στάκι της Northwestern Mutual Wealth Management Co. στο MarketWatch.
Δεδομένα από μια ομάδα στρατηγικών αναλυτών της J.P. Morgan, που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα, υπέδειξαν ότι η συναλλαγή υποτίμησης επιταχύνθηκε το γ’ τρίμηνο, καθώς οι ιδιώτες επενδυτές αγόρασαν τόσο χρυσό όσο και bitcoin ETFs. Οι ροές σε bitcoin ETF σημείωσαν μεγαλύτερη δυναμική μετά την ανακοίνωση του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ στις 2 Απριλίου για νέα δασμολογικά μέτρα μέχρι τον Ιούλιο. Οι ροές σε gold ETF έχουν καλύψει τη διαφορά από τον Αύγουστο, μειώνοντας το χάσμα με τα bitcoin ETFs, όπως τόνισαν οι αναλυτές.
Οι ιδιώτες επενδυτές έχουν αγκαλιάσει τη συναλλαγή υποτίμησης περισσότερο από τους θεσμικούς επενδυτές τους τελευταίους μήνες, αν και η τελευταία ομάδα συμμετέχει επίσης και αγοράζει τόσο bitcoin όσο και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού από το 2024.
Ο αναλυτής της Citi, Άλεξ Σόντερς, υποστήριξε ότι το bitcoin θεωρείται πλέον μια μορφή «ψηφιακού χρυσού», βοηθώντας να εξηγηθεί η συσχέτιση μεταξύ των δύο.
Ο Κομάλ Σρι-Κουμάρ, πρώην επικεφαλής παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής της TCW Group και νυν πρόεδρος συμβουλευτικής εταιρείας, δήλωσε ότι προτιμά να βλέπει το εμπόριο υποτίμησης μέσα από το πρίσμα του χρυσού.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το πολύτιμο μέταλλο υπάρχει εδώ και αιώνες, ενώ δεν είναι σαφές εάν το bitcoin, ένα πολύ πιο καινοτόμο περιουσιακό στοιχείο, μπορεί να αντέξει τις διάφορες διακυμάνσεις της αγοράς.
Οι παράγοντες που υποστηρίζουν την υποτίμηση των νομισμάτων θα παραμείνουν πιθανώς σε ισχύ για αρκετό καιρό, σύμφωνα με τον έμπειρο διαχειριστή κεφαλαίων Τζεφ Μάλενκαμπ της Muhlenkamp & Co.
Ο ίδιος έχει εκφράσει σοβαρές αμφιβολίες για το δολάριο από το 2020-2021 λόγω των φόβων για ενδεχόμενη υποτίμηση του αμερικανικού νομίσματος. Η εταιρεία του έχει πλέον έκθεση 18% στον χρυσό, μετά την αύξηση των αποθεμάτων της στο πολύτιμο μέταλλο τα τελευταία χρόνια. Περιέγραψε το κλείσιμο της κυβέρνησης ως «μια μικρή αναστάτωση» στο γενικότερο πλαίσιο των τεκταινόμενων και είπε ότι το πραγματικό πρόβλημα που αντιμετωπίζουν οι ΗΠΑ είναι ένα πιο μακροπρόθεσμο διαρθρωτικό πρόβλημα.
Το πρόβλημα «επιδεινώνεται, δε βελτιώνεται», προσέθεσε και ο λόγος ελλείμματος προς ΑΕΠ θα πρέπει να μειωθεί κατά 1,5% έως 2% για να υπάρξει αλλαγή, κάτι που δεν περιμένει να συμβεί για χρόνια. «Έχουμε ακόμη πολύ δρόμο να διανύσουμε», συμπλήρωσε χαρακτηριστικά.
Διαβάστε ακόμη
Πώς άλλαξε ο τρόπος που ψωνίζει ο Έλληνας από το 2015 μέχρι σήμερα
Μαρία Κορίνα Ματσάδο: Το ποσό που θα λάβει για το Νόμπελ Ειρήνης
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.