Η Κίνα έχει κερδίσει ξανά τα παγκόσμια κεφάλαια σε μια εξαιρετική χρονιά για τις μετοχές, με τους επενδυτές να αναμένουν περαιτέρω κέρδη χάρη στην υπεροχή της χώρας στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης και την ανθεκτικότητά της εν μέσω των εντάσεων με τις ΗΠΑ.

Οι διαχειριστές παγκόσμιων κεφαλαίων Amundi SA, BNP Paribas Asset Management, Fidelity International και Man Group αναμένουν όλοι ότι οι κινεζικές μετοχές θα συνεχίσουν να αυξάνονται το 2026. Η JPMorgan Chase & Co. πρόσφατα αναβάθμισε την αγορά σε overweight, ενώ ο Gary Tan της Allspring Global Investments λέει ότι η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων γίνεται «απαραίτητη» για τους ξένους επενδυτές.

Η αντίληψη των επενδυτών για την Κίνα έχει μετατοπιστεί από σκεπτικισμό σε αναγνώριση ότι η αγορά μπορεί να προσφέρει μοναδική αξία μέσω των τεχνολογικών της εξελίξεων. Ο δείκτης MSCI China έχει σημειώσει άνοδο περίπου 30% φέτος, ξεπερνώντας τον δείκτη S&P 500 κατά το μεγαλύτερο ποσοστό από το 2017 και προσθέτοντας 2,4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αξία. Με το μεγαλύτερο μέρος των εισροών να προέρχεται από παθητικά κεφάλαια, υπάρχει ελπίδα ότι η επιστροφή των ενεργών διαχειριστών κεφαλαίων μπορεί να καθοδηγήσει το επόμενο στάδιο της ανάκαμψης.

«Η Κίνα έχει περάσει το κατώφλι, έχει αποδείξει ότι είναι πιο ανθεκτική και οι επενδυτές αγκαλιάζουν όλο και περισσότερο μια «επενδύσιμη» Κίνα που προσφέρει διαφοροποίηση και καινοτομία», δήλωσε ο Τζορτζ Ευσταθόπουλος, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Fidelity International στη Σιγκαπούρη. «Θα ήμουν πιο διατεθειμένος να αγοράσω μετοχές της Κίνας σε χαμηλές τιμές αυτή τη στιγμή».

Τα ξένα long-only funds αγόρασαν περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετοχές στην ηπειρωτική Κίνα και το Χονγκ Κονγκ μέχρι τον Νοέμβριο του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με στοιχεία της Morgan Stanley, σε αντίθεση με την εκροή 17 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2024. Η εισροή προήλθε εξ ολοκλήρου από παθητικούς επενδυτές, οι οποίοι παρακολουθούν τους δείκτες, ενώ οι ενεργοί διαχειριστές κεφαλαίων απέσυραν περίπου 15 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ο λόγος είναι εν μέρει ότι πολλοί ενεργοί επενδυτές — οι οποίοι βασίζονται στην επιλογή μετοχών — εξακολουθούν να μην μπορούν να ξεπεράσουν την πολυετή ανησυχία τους για την επιβράδυνση της οικονομίας και την ξαφνική καταστολή του Πεκίνου σε όλους τους ιδιωτικούς τομείς. Αν και οι αρχές υιοθέτησαν μια πιο φιλική προς τις επιχειρήσεις στάση φέτος, τα μέτρα τόνωσης της οικονομίας δεν ανταποκρίθηκαν στις προσδοκίες των επενδυτών.

Ορισμένοι διαχειριστές παγκόσμιων κεφαλαίων δήλωσαν ότι το όριο για επενδύσεις στην Κίνα παραμένει υψηλό, με την αμερικανική αγορά να έχει επίσης καλή απόδοση, σύμφωνα με την Winnie Wu, επικεφαλής της στρατηγικής μετοχών Ασίας-Ειρηνικού στην Bank of America, η οποία συναντά τακτικά επενδυτές για να διερευνήσει πώς σκέφτονται για την αγορά. Ωστόσο, η ίδια δήλωσε ότι η βελτίωση των κερδών και η αναστροφή των χρόνιων προβλημάτων αποπληθωρισμού της Κίνας ενδέχεται να αντιστρέψουν την κατάσταση.

«Το επόμενο στάδιο της ανάκαμψης της Κίνας θα καθοδηγηθεί από τα παγκόσμια κεφάλαια», δήλωσε.

Αργή ανοδική πορεία

Η ανοδική πορεία των κινεζικών μετοχών βασίζεται στην  αισιοδοξία  για την αναδυόμενη κατηγορία των τεχνολογικών κολοσσών στους τομείς των τσιπ, της βιοφαρμακευτικής και της ρομποτικής, καθώς και στις ελπίδες ότι η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου θα καταφέρει τελικά να απαλλαγεί από τις αποπληθωριστικές πιέσεις.

Ο ενθουσιασμός γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη έχει οδηγήσει σε τεράστια άλματα σε μετοχές όπως της Cambricon Technologies Corp. και της Alibaba Group Holding Ltd. Ωστόσο, οι τομείς που έχουν μείνει πίσω από την ευρύτερη αγορά φέτος, κυρίως οι καταναλωτές, θα μπορούσαν επίσης να ανακάμψουν.

«Η ευκαιρία βρίσκεται σε εκείνες τις μετοχές που έχουν επηρεαστεί από την αναζήτηση σταθερότητας στην οικονομία και όχι από την αναθέρμανση», δήλωσε ο Andrew Swan, επικεφαλής των μετοχών της Ασίας εκτός Ιαπωνίας στην Man Group. «Εάν η αναθέρμανση είναι η επόμενη φάση για την Κίνα, υπάρχουν πολλές ευκαιρίες σε αυτό».

Οι επενδυτές επισημαίνουν επίσης ότι οι κινεζικές μετοχές παραμένουν φθηνές σε σύγκριση με τις αντίστοιχες παγκοσμίως. Ο δείκτης MSCI China, ο οποίος παρακολουθεί τις μετοχές που είναι εισηγμένες στην ηπειρωτική Κίνα και στο Χονγκ Κονγκ, διαπραγματεύεται 12 φορές τα μελλοντικά κέρδη, σε σύγκριση με 15 φορές για τον MSCI Asia και 22 φορές για τον S&P 500.

Η προειδοποίηση: οι επενδυτές δεν πρέπει να αναμένουν το ίδιο επίπεδο αποδόσεων το επόμενο έτος. Το βασικό σενάριο της Nomura Holdings Inc. για τον δείκτη MSCI China υποδηλώνει άνοδο περίπου 9% από τις τρέχουσες τιμές. Η Morgan Stanley αναμένει επίσης κέρδη περίπου 6% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Κάποιοι υποστηρίζουν ότι οι ξένοι επενδυτές δεν είναι απαραίτητοι για την άνοδο των μετοχών της Κίνας. Τα τοπικά αμοιβαία κεφάλαια αγοράζουν, και η αυξανόμενη ζήτηση από τις ασφαλιστικές εταιρείες μετά από μια ρυθμιστική ώθηση νωρίτερα φέτος βοηθά επίσης. Η επιθυμία του Πεκίνου να δημιουργήσει μια αργή ανοδική αγορά σημαίνει ότι τα κρατικά κεφάλαια, γνωστά ως η εθνική ομάδα, είναι επίσης έτοιμα να αγοράσουν μετοχές κατά τη διάρκεια των δύσκολων περιόδων.

Η μεγάλη ελπίδα, ωστόσο, προέρχεται από τα αποθέματα αποταμιεύσεων της χώρας. Τα νοικοκυριά διαθέτουν περίπου 23 τρισεκατομμύρια δολάρια σε καταθέσεις. Με την πολυετή κρίση στον τομέα των ακινήτων να συνεχίζει να προκαλεί προβλήματα και τα προϊόντα σταθερού εισοδήματος να προσφέρουν πενιχρές αποδόσεις, πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι αυτό το απόθεμα μετρητών θα συμβάλει στην άνοδο της αγοράς.

«Επιστρέφει η εμπιστοσύνη των επενδυτών της ηπειρωτικής Κίνας στην αγορά τους;» δήλωσε ο Florian Neto, επικεφαλής επενδύσεων στην Ασία της Amundi. «Εάν επιβεβαιωθεί αυτή η βελτίωση, η αγορά θα συνεχίσει να ανεβαίνει».

Διαβάστε ακόμη

Ολική επαναφορά της Θεσσαλονίκης με projects εκατομμυρίων (pics)

Morgan Stanley, JP Morgan, UBS – Success story για τους διεθνείς οίκους η Ελλάδα και για το 2026

Shopping και ντοπαμίνη: Γιατί όσοι πάνε για ψώνια συχνά δηλώνουν πιο ευτυχισμένοι

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα