Λίγες ημέρες μετά την κατάρρευση των ιαπωνικών ομολόγων (JGB), που προκάλεσε αναταραχή στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές, οι επενδυτές εξακολουθούσαν να είναι έκπληκτοι από την ταχύτητα και την έκταση του φαινομένου. Η αύξηση των αποδόσεων κατά 0,25% «σε μία μόνο συνεδρίαση», όπως τόνισε ο Πραμόλ Νταγουάν, της Pacific Investment Management Co., «αφήνει το κοινό άναυδο».
Στην παλιά αγορά ιαπωνικών κρατικών ομολόγων, θα χρειαζόταν εβδομάδες — μερικές φορές μήνες — για να σημειωθεί μια τέτοια μεταβολή στις αποδόσεις. Για το μεγαλύτερο μέρος του 21ου αιώνα, η αγορά JGB ήταν τόσο σταθερή — και τα επιτόκια παρέμεναν σε τόσο χαμηλά επίπεδα — που το Τόκιο θεωρούνταν από τους επενδυτές σε όλο τον κόσμο ως πηγή φθηνής χρηματοδότησης και σταθερότητας σε περιόδους παγκόσμιας αναταραχής.
To sell-off της περασμένης εβδομάδας, συνοδευόμενο από δραματικές διακυμάνσεις του γιεν, κατέστησε σαφές ότι εκείνες οι μέρες έχουν τελειώσει. Ο πληθωρισμός, που παρέμενε αδρανής για πολύ καιρό στην Ιαπωνία, έχει εδραιωθεί και, επιπλέον, η πρωθυπουργός Σανάε Τακαΐτσι προωθεί σχέδια δημοσιονομικής τόνωσης που θα αυξήσουν το ήδη δυσάρεστα μεγάλο δημόσιο χρέος. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές έχουν ανεβάσει με φρενήρη ρυθμό τις αποδόσεις των ομολόγων σε επίπεδα που κάποτε ήταν αδιανόητα — πάνω από 4% για τα μακροπρόθεσμα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα. Αυτό ασκεί ανοδική πίεση στα επιτόκια από τις ΗΠΑ έως τη Βρετανία και τη Γερμανία.
Οι επενδυτές προετοιμάζονται για περισσότερες ασταθείς διακυμάνσεις της αγοράς, καθώς η Ιαπωνία οδεύει προς πρόωρες εκλογές, για τις οποίες τόσο η Τακαΐτσι όσο και οι αντίπαλοί της έχουν κάνει εκστρατεία για χαλαρότερα μέτρα. Μια ακόμη μεγαλύτερη ανησυχία για τις παγκόσμιες αγορές μακροπρόθεσμα είναι ότι η νέα κανονικότητα των υψηλότερων ιαπωνικών αποδόσεων θα ωθήσει τους εγχώριους επενδυτές να επαναπατρίσουν πολύ περισσότερα από τα χρήματά τους. Περίπου 5 τρισεκατομμύρια δολάρια του κεφαλαίου της χώρας έχουν επενδυθεί στο εξωτερικό και αυτό χωρίς να υπολογίζονται τα γιεν που έχουν δανειστεί ξένα κεφάλαια για τις επενδύσεις τους σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία σε όλο τον κόσμο.
Η ασταθής διαπραγμάτευση στο Τόκιο συνεχίστηκε μέχρι τo τέλος της περασμένης εβδομάδα, όταν ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Καζούο Ουέντα, δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα ενδέχεται να αγοράσει ομόλογα για να σταθεροποιήσει την αγορά. Αν και αυτό συνέβαλε στην ανάκαμψη των μακροπρόθεσμων ομολόγων, οδήγησε σε απότομη πώληση του γιεν, καθώς οι επενδυτές δοκιμάζουν την ικανότητα των αξιωματούχων να αντισταθμίσουν τους φόβους για την οικονομική υγεία της χώρας.
Το νόμισμα άλλαξε γρήγορα κατεύθυνση και ανέκαμψε, όταν οι φήμες για παρέμβαση της ιαπωνικής κυβέρνησης άρχισαν να διαδίδονται στα χρηματιστήρια του Τόκιο. Αργότερα αποκαλύφθηκε ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης επικοινώνησε με χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για να ρωτήσει σχετικά με τη συναλλαγματική ισοτιμία του γιεν – ένα ισχυρό μήνυμα προς όσους στοιχηματίζουν κατά του νομίσματος – ότι οι αρχές και των δύο χωρών ενδέχεται να ετοιμάζονται να παρέμβουν.
Οι διαταραχές στην αγορά ιαπωνικών κρατικών ομολόγων επιδεινώθηκαν πέρυσι, καθώς ο πληθωρισμός παρέμεινε υψηλός στην Ιαπωνία και η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο βύθισε τον κόσμο σε οικονομική αβεβαιότητα. Οι επενδυτές ήταν διχασμένοι σχετικά με το τι έπρεπε να κάνει η BOJ και οι αγοραστές σταμάτησαν να εμφανίζονται στις δημοπρασίες κρατικών ομολόγων.
Εν μέσω των προβλημάτων στις αγορές, η δυσαρέσκεια για το κόστος διαβίωσης συνέχισε να αυξάνεται, οδηγώντας στην πτώση του τότε πρωθυπουργού Σιγκέρου Ισίμπα. Μετά από δύο δεκαετίες που χαρακτηρίστηκαν από μακρές περιόδους πτώσης των τιμών, ο πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 3,1% το 2025.
Όταν η Τακαΐτσι διαδέχθηκε τον Ισίμπα τον Οκτώβριο — υποσχόμενη να προστατεύσει τους ψηφοφόρους με το μεγαλύτερο πακέτο στήριξης της οικονομίας από την πανδημία — η πώληση ομολόγων εντάθηκε, πριν ξεσπάσει το χάος που παρατηρήθηκε την περασμένη εβδομάδα.
Παρά το πρόσφατο sell-off, είναι απίθανο αυτός ο τελευταίος κραδασμός των JGB να είναι ο τελευταίος. Ενώ οι επενδυτές έχουν σημάνει συναγερμό, η στάση της Τακαΐτσι σχετικά με τις δαπάνες είναι δημοφιλής στους ψηφοφόρους και η κυβέρνησή της δε δείχνει σημάδια υποχωρητικότητας απέναντι στην αγορά. Η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι οι συναντήσεις της με κορυφαίους διεθνείς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς υπέδειξαν ότι θα συνεχίσουν να διαθέτουν κεφάλαια στην Ιαπωνία.
Σε ακραίες περιπτώσεις, ορισμένοι επενδυτές έχουν παραλληλίσει την κατάσταση που διαμορφώνεται στην Ιαπωνία με την κατάρρευση της κυβέρνησης της πρώην πρωθυπουργού του Ηνωμένου Βασιλείου Λιζ Τρας το 2022.
Διαβάστε ακόμη
Parking: Ο μεγάλος σταθμός στον Βαρδάρη που βγαίνει στο σφυρί για 4 εκατ. ευρώ (pics)
Εμπορικός πόλεμος: Ο Τραμπ αυξάνει στο 25% τους δασμούς στα προϊόντα της Νότιας Κορέας (γράφημα)
Ακίνητα χωρίς «καπέλο»: Oι δύο φόροι που μένουν εκτός παιχνιδιού
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.