Αντί να επεκτείνει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης τώρα, ο επικεφαλής της ΕΚΤ αναμένεται να αναβάλει για το μέλλον τις σχετικές ανακοινώσεις, σημειώνει το πρακτορείο Bloomberg λίγες ώρες πριν τη νέα συνεδρίαση της ΕΚΤ.
Το πρόγραμμα QE έχει προγραμματιστεί να λήξει τον ερχόμενο Μάρτιο, πάντως οι οικονομολόγοι που έλαβαν μέρος σε δημοσκόπηση του Bloomberg προβλέπουν ότι είναι μάλλον απίθανο να ανακοινωθούν νέα μέτρα από την ΕΚΤ νωρίτερα από τον Δεκέμβριο, ακόμα κι αν παραμένει αδύναμη η ανάπτυξη ή αν οι τιμές καταναλωτών μείνουν κολλημένες κοντά στο μηδέν και σε κάθε περίπτωση μακριά πό τον στόχο που έχει θέσει η ΕΚΤ. Παράλληλα, σε άλλη έρευνα, εκτιμούν ότι ο ρυθμός μηνιαίας αγοράς ομολόγων θα παραμείνει αμετάβλητος.
Οι χαράσσοντες πολιτική έχουν καταστήσει φανερό ότι είναι αποφασισμένοι να επεκτείνουν το πρόγραμμα πριν το αποσύρουν σταδιακά άπαξ ο πληθωρισμός προσεγγίσει το 2%. Στο μεταξύ, οι επιτροπές της ΕΚΤ εργάζονται επί στρατηγικών που θα διασφαλίσουν ότι οι αγορές assets μπορούν να συνεχιστούν, μετά από ανησυχίες που εκφράστηκαν ότι τα αποδεκτά περιουσιακά στοιχεία μπορεί να εκλείψουν.
«Ο Ντράγκι πιθανότατα θα δώσει ραντεβού τον Δεκέμβριο. Μια εξάμηνη παράταση του QE θα βγάζει νόημα. Αλλά για να εξισορροπήσει την κατάσταση μπορεί να πει ότι είναι πολύ νωρίς ακόμα και ότι όλες οι επιλογές είναι στο τραπέζι», αναφέρει ο οικονομολόγος της Pictet & Cie στη Γενεύη, Frederik Ducrozet.
Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό – μέγεθος – ορόσημο για τη μελλοντική πολιτική που θα επιλέξει η ΕΚΤ – φαίνεται να αυξάνεται. Ο Ντράγκι έχει δηλώσει ότι η αύξηση των τιμών που τώρα είναι στο 0,4%, θα συναντήσει τον στόχο της ΕΚΤ το αργότερο στις αρχές του 2019, οι οικονομολόγοι δεν είναι και τόσο σίγουροι γι’ αυτό. Μόνο τα 2/3 εξ αυτών προβλέπουν ότι το ποσοστό θα φτάσει σε αυτά τα επίπεδα πριν λήξει η θητεία του Ντράγκι τον Οκτώβριο εκείνης της χρονιάς.
Όπως σημειώνει το Bloomberg, τυχόν επέκταση του QE μάλλον θα χρειαστεί αλλαγή στους κανόνες του προγράμματος. Το εκτελεστικό μέλος της ΕΚΤ, Μπενουά Κερέ, είχε πει τον περασμένο Σεπτέμβριο ότι οι αγορές ομολόγων αφήνουν ένα όλο και μεγαλύτερο αποτύπωμα στις χρηματαγορές και ότι κάποια ομόλογα γίνονταν δυσεύρετα.
Αν και το sell-off που παρατηρήθηκε στα ομόλογα της ευρωζώνης έχουν μειώσει την πίεση προς το παρόν, η απόφαση της Βρετανίας να βγει από την ΕΕ και τα προβλήματα της Deutsche Bank έχουν δείξει ότι τα προβλήματα στη ζήτηση για ασφαλέστερα assets μπορεί να μειώσουν τη δεξαμενή αποδεκτού χρέους, σπρώχνοντας τις αποδόσεις κάτω από το όριο που έχει τεθεί.
Πιθανότατα ο Ντράγκι θα έρθει αντιμέτωπος με αναφορές ότι κάποια μέλη της ΕΚΤ έχουν αρχίσει ήδη να σκέφτονται τον τρόπο επιβράδυνσης αγοράς ομολόγων όταν έρθει η ώρα. Το θέμα δεν εέχει τεθεί επισήμως, αλλά έχει γίνει σαφές ότι το QE κάποια στιγμή θα σταματήσει. Η πλειοψηφία των οικονομολόγων προβλέπει ότι αυτό θα αρχίσει να συμβαίνει κατά το β’ μισό του 2017 ή και αργότερα.
Αλλα θέματα που μπορεί να ανακύψουν κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου που θα παραχωρήσει ο Ντράγκι μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ είναι οι ευρωπαϊκές τράπεζες και τα κόκκινα δάνεια που κατέχουν, αλλά και η χαμηλή κερδοφορία ως αποτέλεσμα της πολιτικής αρνητικών επιτοκίων που έχει υιοθετήσει η ΕΚΤ. Η τραπεζικές μετοχές της Ευρωζώνης έχουν χάσει πάνω από 23% της αξίας του φέτος, πυροδοτώντας τις ανησυχίες μεταξύ των αξιωματούχων πως μια πτώση των τιμών των μετοχών κινδυνεύει να αποτελέσει εμπόδιο για τον δανεισμό.
«Υπήρξε πολλή συζήτηση πρόσφατα μεταξύ των κεντρικών τραπεζών σχετικά με την επίδραση των αρνητικών επιτοκίων και των χαμηλών αποδόσεων στην κερδοφορία των τραπεζών, τα οποία η ΕΚΤ μέχρι σήμερα έχει πουλήσει ως επιτυχία», δήλωσε ο Kristian Toedtmann, οικονομολόγος της Dekabank στη Φρανκφούρτη. «Αν ο Ντράγκι μπορεί να αντιμετωπίσει μερικές από τις παρενέργειες και βρει τρόπο να τις αποφύγει αυτό θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για μεγαλύτερη χαλάρωση από τον Δεκέμβρη αν κριθεί αναγκαίο», συμπληρώνει ο ίδιος.