Η αγορά των εμπορευμάτων βρίσκεται σε κατάσταση «υπερσυμπίεσης» και οι πιέσεις ενδέχεται να ενταθούν ακόμη περισσότερο εάν τα Στενά του Ορμούζ παραμείνουν ουσιαστικά κλειστά, προειδοποιεί η HSBC.
«Όσο περισσότερο παραμένουν κλειστά τα Στενά, τόσο περισσότερο μειώνονται τα διαθέσιμα αποθέματα και τόσο αυξάνονται οι πιθανότητες να φτάσουμε σε κρίσιμα σημεία καμπής για ορισμένες αγορές εμπορευμάτων», ανέφεραν οι αναλυτές της τράπεζας με επικεφαλής τον Πολ Μπλόξαμ σε έκθεση της 1ης Ιουνίου.
Ωστόσο, όπως επισημαίνουν, είναι εξαιρετικά δύσκολο να προβλεφθεί με ακρίβεια πότε θα μπορούσε να συμβεί κάτι τέτοιο.
Οι τιμές των πρώτων υλών κατέγραψαν ιστορικά υψηλά στα μέσα Μαΐου, πριν περιορίσουν μέρος των κερδών τους καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες ενέτειναν τις προσπάθειες για παράταση της εκεχειρίας στον πόλεμο με το Ιράν.
Μια πιθανή συμφωνία θα μπορούσε να οδηγήσει στην επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ και να δημιουργήσει προϋποθέσεις για αποκλιμάκωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή.
Παράλληλα, η HSBC βλέπει και άλλους παράγοντες που στηρίζουν τις τιμές των εμπορευμάτων, όπως η αυξανόμενη κατανάλωση βιομηχανικών μετάλλων – με κυριότερο τον χαλκό – αλλά και η πιθανότητα εμφάνισης ενός ισχυρού φαινομένου Ελ Νίνιο που θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά την παγκόσμια αγροτική παραγωγή.
Από το «super-cycle» στο «super-squeeze»
Οι αναλυτές της τράπεζας θεωρούν ότι η αγορά παραμένει σε μια μακροπρόθεσμη ανοδική φάση, αλλά με διαφορετικά χαρακτηριστικά από τα προηγούμενα υπερ-ανοδικά κύματα των εμπορευμάτων.
«Αυτός ο κύκλος διαφέρει σημαντικά από τους προηγούμενους “super-cycles”, επειδή τροφοδοτείται κυρίως από διαταραχές στην προσφορά», σημειώνουν.
Για τον λόγο αυτό, η HSBC προτιμά να περιγράφει την τρέχουσα κατάσταση ως «super-squeeze», δηλαδή μια περίοδο έντονης συμπίεσης της προσφοράς που προκαλεί ισχυρές ανοδικές πιέσεις στις τιμές.
Πετρέλαιο, αλουμίνιο και χαλκός στο επίκεντρο
Με τα Στενά του Ορμούζ να παραμένουν σχεδόν αποκλεισμένα, η HSBC προειδοποιεί ότι τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου ενδέχεται να υποχωρήσουν σε κρίσιμα λειτουργικά επίπεδα.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι τιμές θα μπορούσαν να κινηθούν ανοδικά με πολύ πιο απότομο και μη γραμμικό τρόπο, ενώ δεν αποκλείονται ακόμη και πραγματικές ελλείψεις στην αγορά.
Υπενθυμίζεται ότι σε συνθήκες ειρήνης περίπου το 20% του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου διέρχεται από τα Στενά του Ορμούζ.
Το Brent διαπραγματευόταν κοντά στα 94 δολάρια ανά βαρέλι την Τρίτη, αρκετά χαμηλότερα από τα επίπεδα άνω των 126 δολαρίων που είχαν καταγραφεί στο αποκορύφωμα της σύγκρουσης με το Ιράν.
Στα μέταλλα, το αλουμίνιο άγγιξε υψηλό τετραετίας, ενώ ο χαλκός διαμορφώθηκε στα 13.976 δολάρια ανά τόνο, σημειώνοντας άνοδο 13% από τις αρχές του έτους.
Σύμφωνα με την HSBC, η άνοδος του αλουμινίου συνδέεται τόσο με τις θετικές μακροπρόθεσμες προοπτικές ζήτησης όσο και με τις ζημιές που έχουν υποστεί μονάδες παραγωγής στη Μέση Ανατολή. Αντίθετα, η εκρηκτική πορεία του χαλκού αποδίδεται κυρίως στην αυξημένη παγκόσμια ζήτηση.
Διαβάστε ακόμη
Ενέργεια: Πώς η παγκόσμια κρίση επαναφέρει λιγνίτη και άνθρακα στην ηλεκτροπαραγωγή
Στο εξωτερικό οδηγεί τους αμερικανικούς hyperscalers ο πακτωλός δανειοδότησης
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα