Οι traders συνεχίζουν να κυνηγούν το ράλι των τεχνολογικών και AI μετοχών, παρότι αναγνωρίζουν ολοένα και περισσότερο ότι η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων μπορεί να εκτροχιάσει τις αγορές μετοχών.
Σύμφωνα με συνεντεύξεις του Bloomberg σε 32 διαχειριστές κεφαλαίων από τις ΗΠΑ, την Ευρώπη και την Ασία — ανάμεσά τους στελέχη των Wells Fargo, Amundi και BMO — το κλίμα παραμένει έντονα αισιόδοξο για τις μετοχές.
Περίπου το 80% των επενδυτών εκτιμά ότι οι μετοχές θα υπεραποδώσουν έναντι άλλων κατηγοριών , όπως τα εμπορεύματα και τα ομόλογα, μέσα στους επόμενους τρεις έως έξι μήνες.
Η Wall Street ποντάρει ξανά στην AI
Η κορυφαία επενδυτική επιλογή για περίπου τους μισούς διαχειριστές είναι οι τεχνολογικοί κολοσσοί και οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης που πρωταγωνιστούν στο εντυπωσιακό ράλι επτά εβομάδων του S&P 500.
«Συνεχίζουμε να βλέπουμε ευκαιρίες στους hyperscalers, οι οποίοι ηγήθηκαν του AI build-out και πλέον αρχίζουν να καταγράφουν απτές αποδόσεις από τις επενδύσεις τους», δήλωσε ο Ραφαέλ Τουέν.
Η αισιοδοξία αποτυπώνεται και στις επιδόσεις δεικτών όπως ο Nasdaq 100 και ο Philadelphia Semiconductor Index, οι οποίοι κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά μετά την ανάκαμψη από τις απώλειες που προκάλεσε ο πόλεμος με το Ιράν.
Η επιστροφή της AI ως βασικού επενδυτικού αφηγήματος και η ισχυρή αύξηση κερδών έχουν ενισχύσει τη φρενίτιδα, με αρκετούς επενδυτές να αγνοούν τις ανησυχίες για υπερβολικές δαπάνες των εταιρειών.
Παρά το κλίμα ευφορίας, αρκετοί αναλυτές βλέπουν σημάδια υπερθέρμανσης στην αγορά. Μόλις τέσσερις μετοχές ευθύνονται για περισσότερο από το μισό της φετινής ανόδου του S&P 500, ενώ ο δείκτης ημιαγωγών SOX διαπραγματεύεται πλέον σε αποτίμηση 25 φορές πάνω από τα μελλοντικά κέρδη, πολύ πάνω από τον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας.
Οι επενδυτικές θέσεις έχουν γίνει υπερβολικά «συνωστισμένες» και αρκετοί τεχνικοί δείκτες προειδοποιούν ότι η αγορά βρίσκεται σε υπεραγορασμένα επίπεδα. Αυτό καθιστά το ράλι πιο εύθραυστο.
Ο μεγάλος φόβος των αγορών
Το μεγαλύτερο ρίσκο για τη συνέχεια του ράλι, σύμφωνα με τους περισσότερους επενδυτές, είναι οι αποδόσεις των αμερικανικών 30ετών ομολόγων να παραμείνουν σταθερά πάνω από το 5%. Ο Αλεξάντρ Ντραμπόβιτς χαρακτήρισε αυτό το επίπεδο ως «ζώνη κινδύνου» για τις μετοχές.
Οι ανησυχίες εντείνονται καθώς συνεχίζεται το αδιέξοδο στα Στενά του Ορμούζ, αυξάνοντας τον κίνδυνο παρατεταμένων υψηλών τιμών πετρελαίου που θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό και να επιβαρύνουν την οικονομία.
Την Παρασκευή, οι διεθνείς αγορές ομολόγων δέχθηκαν νέο κύμα πιέσεων, με τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων μεγάλης διάρκειας να πλησιάζουν τα υψηλά του 2023.
Ο Κεβίν Τοζέ προειδοποίησε ότι τα μακροπρόθεσμα επιτόκια επηρεάζουν άμεσα τόσο το κόστος χρηματοδότησης των AI επενδύσεων όσο και την καταναλωτική ευημερία.
Στασιμοπληθωρισμός και υπερβολική αισιοδοξία
Πολλοί από τους επενδυτές που συμμετείχαν στην έρευνα θεωρούν ότι οι αγορές δεν αποτιμούν επαρκώς τον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού και πιο επιθετικών κεντρικών τραπεζών.
Ο Μπενουά Πελουά προειδοποίησε ότι οι μετοχές βλέπουν την πραγματικότητα «μέσα από ροζ γυαλιά», ενώ τα επιτόκια συνεχίζουν να αυξάνονται. «Αν οι αποδόσεις συνεχίσουν να ανεβαίνουν, θα μπορούσε να ακολουθήσει μια απότομη επιστροφή στην πραγματικότητα», ανέφερε.
Την ίδια στιγμή, ο μεγαλύτερος φόβος για αρκετούς επενδυτές είναι ότι η υπερβολική αισιοδοξία για τα εταιρικά κέρδη θα αποδειχθεί λανθασμένη.
Στις ΗΠΑ, τα κέρδη ανά μετοχή των εταιρειών του S&P 500 αυξήθηκαν περισσότερο από 27% το πρώτο τρίμηνο σε σχέση με έναν χρόνο πριν, καταγράφοντας τον ισχυρότερο ρυθμό ανάπτυξης από το 2004, εκτός περιόδων ανάκαμψης μετά από μεγάλες κρίσεις.
Παρά την προσωρινή επιβράδυνση της Παρασκευής, τόσο ο S&P 500 όσο και ο Nasdaq 100 κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά μέσα στην εβδομάδα, ενισχύοντας την πεποίθηση των bullish επενδυτών ότι οι μετοχές εξακολουθούν να προσφέρουν τις καλύτερες αποδόσεις.
Διαβάστε ακόμη
Bloomberg: Ρεκόρ τουριστών για τη Κρουαζιέρα αλλά και υψηλό 19 ετών στις λοιμώξεις
Success story: Από άστεγος έγινε επιτυχημένος επιχειρηματίας και έχτισε τη δική του αυτοκρατορία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα