Με ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον ξεκίνησε η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ElvalHalcor, μέσω της οποίας ο όμιλος επιδιώκει να αντλήσει περίπου 250 εκατ. ευρώ για τη χρηματοδότηση του νέου επενδυτικού του προγράμματος. Σύμφωνα με πληροφορίες του newmoney, η δημόσια προσφορά καλύφθηκε ήδη από χθες, παρότι το βιβλίο παραμένει ανοικτό έως τις 16 Ιουλίου. Η τελική τιμή διάθεσης θα ανακοινωθεί στις 17 Ιουλίου και οι νέες μετοχές θα αρχίσουν να διαπραγματεύονται στις 22 Ιουλίου.
Πίσω από τη δημόσια προσφορά, όμως, η διοίκηση επιχείρησε να παρουσιάσει κάτι πολύ ευρύτερο από ένα ακόμη επενδυτικό πρόγραμμα. Στην ενημέρωση που πραγματοποίησε προς τους δημοσιογράφους, τα στελέχη του ομίλου επιχείρησαν να εξηγήσουν γιατί εκτιμούν ότι η ElvalHalcor βρίσκεται σήμερα σε ιδιαίτερα ισχυρή θέση για να αξιοποιήσει τις αλλαγές που συντελούνται στη διεθνή αγορά χαλκού και αλουμινίου.
Η κεντρική ιδέα της διοίκησης ήταν ότι ο νέος κύκλος επενδύσεων, ύψους 850 εκατ. ευρώ έως το 2030, δεν σηματοδοτεί μια νέα αρχή. Αποτελεί τη συνέχεια μιας στρατηγικής που ξεκίνησε πριν από περισσότερο από μία δεκαετία και, σύμφωνα με τα στελέχη του ομίλου, έχει ήδη δημιουργήσει τις παραγωγικές υποδομές, την τεχνογνωσία και την εμπορική παρουσία πάνω στις οποίες θα στηριχθεί η επόμενη φάση ανάπτυξης.
Δείτε ΕΔΩ την παρουσίαση του στρατηγικού σχεδίου
Γιατί δεν ξεκινά από το μηδέν
Το πρώτο επιχείρημα που ανέπτυξε η διοίκηση ήταν ότι η ElvalHalcor δεν ξεκινά σήμερα να δημιουργεί τη βιομηχανική της βάση. Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της δουλειάς έχει ήδη γίνει.
Όπως υπενθύμισε ο εκτελεστικός αντιπρόεδρος του ομίλου, Σπύρος Κοκκόλης (σσ δεύτερος από αριστ. στη κεντρική φωτ.), ο προηγούμενος επενδυτικός κύκλος, ύψους άνω του 1 δισ. ευρώ, οδήγησε στον ουσιαστικό διπλασιασμό της παραγωγικής δυναμικότητας του κλάδου αλουμινίου, στη δημιουργία του τετραπλού θερμού ελάστρου στα Οινόφυτα και στη σταδιακή μετατόπιση της παραγωγής προς προϊόντα υψηλότερης προστιθέμενης αξίας.
Το συγκεκριμένο έργο αποτελεί σήμερα το σημαντικότερο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα του ομίλου. Με δυναμικότητα θερμής έλασης που φθάνει τους 800.000 τόνους, δίνει τη δυνατότητα αύξησης της παραγωγής χωρίς να απαιτείται η κατασκευή μιας νέας ολοκληρωμένης βιομηχανικής μονάδας.
Τη σημασία αυτής της υποδομής περιέγραψε με χαρακτηριστικό τρόπο ο γενικός διευθυντής του κλάδου Αλουμινίου, κ. Νίκος Καραπατέας (σσ αριστ. στη κεντρ. φωτ.). «Σήμερα κατασκευάζονται δύο εργοστάσια στις ΗΠΑ, δυναμικότητας περίπου 600.000 τόνων το καθένα, με κόστος 3 έως 4 δισ. δολάρια. Εμείς, αξιοποιώντας τις υποδομές που ήδη διαθέτουμε, με περίπου 380 εκατ. ευρώ αυξάνουμε την παραγωγική μας δυναμικότητα κατά περίπου 300.000 τόνους. Αυτό δείχνει πόσο αποδοτική είναι αυτή η επένδυση και πόσο υψηλή θα είναι η απόδοση των κεφαλαίων.»
Η σύγκριση δεν έγινε τυχαία. Η διοίκηση επιχείρησε να αναδείξει ότι το μεγαλύτερο μέρος του επενδυτικού ρίσκου έχει ήδη αναληφθεί κατά την προηγούμενη δεκαετία. Το νέο πρόγραμμα αξιοποιεί υποδομές που υπάρχουν ήδη και, σύμφωνα με την εταιρεία, γι’ αυτό μπορεί να δημιουργήσει υψηλότερες αποδόσεις με αισθητά χαμηλότερο επενδυτικό κόστος από εκείνο που θα απαιτούσε η δημιουργία μιας αντίστοιχης παραγωγικής βάσης από την αρχή.
Η επιλογή της αύξησης κεφαλαίου αποτέλεσε ένα από τα βασικά θέματα των ερωτήσεων που δέχθηκε η διοίκηση μετά την ολοκλήρωση της παρουσίασης. Ο κ. Κοκκόλης ξεκαθάρισε ότι η εταιρεία δεν οδηγήθηκε στην απόφαση αυτή επειδή δεν διέθετε άλλες επιλογές χρηματοδότησης. «Δεν χρειαζόμασταν καν την αύξηση κεφαλαίου», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Όπως εξήγησε, ο όμιλος θα μπορούσε να χρηματοδοτήσει το επενδυτικό του πρόγραμμα μέσω τραπεζικού δανεισμού ή άλλων εργαλείων της κεφαλαιαγοράς. Η επιλογή της ΑΜΚ εξυπηρετεί, σύμφωνα με τον ίδιο, μια ευρύτερη στρατηγική: διατηρεί χαμηλή τη μόχλευση, αυξάνει τη διασπορά της μετοχής και διευρύνει τη βάση των επενδυτών, προσφέροντας παράλληλα μεγαλύτερη ευελιξία για την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου. Η διοίκηση ξεκαθάρισε ακόμη ότι, με βάση το σημερινό επιχειρηματικό σχέδιο, δεν προβλέπεται να απαιτηθεί νέα αύξηση κεφαλαίου για την ολοκλήρωση του προγράμματος.
Οι αποδείξεις της στρατηγικής
Το επιχείρημα ότι η ElvalHalcor δεν ξεκινά από το μηδέν επιχείρησε να τεκμηριώσει με οικονομικά στοιχεία ο αναπληρωτής οικονομικός διευθυντής του ομίλου, Άγγελος Γιαζιτζόγλου (σσ δεύτερος από δεξιά στη κεντρ. φωτ.). «Είμαστε μεταποιητές και η αξία που παράγουμε προέρχεται από τη μεταποίηση», ανέφερε χαρακτηριστικά, υπογραμμίζοντας ότι η πορεία της εταιρείας δεν εξαρτάται από τις διακυμάνσεις των διεθνών τιμών των μετάλλων, αλλά από την ικανότητά της να παράγει ολοένα πιο εξειδικευμένα προϊόντα για απαιτητικές βιομηχανικές εφαρμογές.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσίασε, το value added premium αυξήθηκε κατά 66% την περίοδο 2021-2025, αντανακλώντας τη συνεχή μετατόπιση προς προϊόντα υψηλότερης προστιθέμενης αξίας. Παράλληλα, βελτιώθηκαν βασικοί δείκτες, όπως η αποδοτικότητα των επενδεδυμένων κεφαλαίων και η λειτουργική κερδοφορία, γεγονός που, σύμφωνα με τη διοίκηση, αποτυπώνει ότι οι επενδύσεις της προηγούμενης δεκαετίας έχουν ήδη αρχίσει να δημιουργούν αξία.
Η στρατηγική αυτή αποτυπώνεται και στην εμπορική βάση του ομίλου. Η ElvalHalcor δραστηριοποιείται σε περισσότερες από 90 χώρες, συνεργάζεται με χιλιάδες βιομηχανικούς πελάτες και πραγματοποιεί περίπου το 90% των πωλήσεών της σε επαναλαμβανόμενους πελάτες. Πρόκειται για αγορές στις οποίες οι πιστοποιήσεις, η τεχνογνωσία και οι μακροχρόνιες συνεργασίες αποτελούν ισχυρότερα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα από την ίδια την τιμή του μετάλλου.
Κατά τη διοίκηση, για πρώτη φορά συμπίπτουν δύο προϋποθέσεις. Από τη μία η παραγωγική βάση και η τεχνογνωσία που οικοδομήθηκαν την προηγούμενη δεκαετία. Από την άλλη ένα διεθνές περιβάλλον που δημιουργεί ταυτόχρονα ευκαιρίες ανάπτυξης σε πολλούς διαφορετικούς κλάδους.
Από τη συσκευασία έως τα data centers
Πάνω σε αυτή τη βάση, σύμφωνα με τη διοίκηση, σχεδιάστηκε και το νέο επενδυτικό πρόγραμμα. Η ElvalHalcor εκτιμά ότι η μεγαλύτερη αύξηση της ζήτησης τα επόμενα χρόνια δεν θα προέλθει από τη συνολική αγορά μετάλλων, αλλά από συγκεκριμένους κλάδους που συνδέονται με την ενεργειακή μετάβαση, την ηλεκτροκίνηση, τα ηλεκτρικά δίκτυα, τα data centers και την αμυντική βιομηχανία.
Στον κλάδο του αλουμινίου, ο γενικός διευθυντής Νίκος Καραπατέας παρουσίασε ως βασικό μοχλό ανάπτυξης τη συνεχιζόμενη υποκατάσταση του πλαστικού από το αλουμίνιο στη βιομηχανία συσκευασίας. «Πάνω από το 80% των νέων προϊόντων που λανσάρουν σήμερα οι μεγάλες εταιρείες αναψυκτικών χρησιμοποιούν πλέον συσκευασία αλουμινίου.»
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της εταιρείας, η τάση αυτή αναμένεται να δημιουργήσει επιπλέον ζήτηση περίπου 450.000 τόνων στην ευρωπαϊκή αγορά μέσα στα επόμενα χρόνια, αγορά στην οποία η ElvalHalcor διαθέτει ήδη ισχυρή παρουσία.
Ανάλογη δυναμική βλέπει και στην αυτοκινητοβιομηχανία, όπου η ηλεκτροκίνηση αυξάνει τη χρήση αλουμινίου τόσο για τη μείωση του βάρους των οχημάτων όσο και για εφαρμογές όπως τα περιβλήματα των μπαταριών. Ο κ. Καραπατέας υπενθύμισε ότι η εταιρεία συνεργάζεται ήδη με κορυφαίες αυτοκινητοβιομηχανίες και πρόσφατα τιμήθηκε από τη Ford για την ποιότητα και την αξιοπιστία των προμηθειών της.
Οι συγκεκριμένες εφαρμογές έχουν ένα κοινό χαρακτηριστικό: απαιτούν υψηλές προδιαγραφές, πιστοποιήσεις και μακροχρόνιες σχέσεις με τους πελάτες, στοιχεία στα οποία η διοίκηση θεωρεί ότι ο όμιλος διαθέτει ήδη σημαντικό προβάδισμα.
Στον χαλκό, αντίστοιχα, η διοίκηση βλέπει σημαντικές προοπτικές από τις επενδύσεις στα ηλεκτρικά δίκτυα, τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, τα data centers και τις εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης, που δημιουργούν διαρθρωτική αύξηση της ζήτησης για προϊόντα υψηλής προστιθέμενης αξίας.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελούν οι λάμες χαλκού που χρησιμοποιούνται στα data centers. Η θυγατρική του ομίλου στη Βουλγαρία κατέχει ήδη τη δεύτερη θέση στην ευρωπαϊκή αγορά και στόχος είναι να αναδειχθεί στην πρώτη μέσα στην επόμενη τριετία.
Παράλληλα, η ElvalHalcor επιδιώκει να ενισχύσει περαιτέρω τη θέση της και στον κλάδο της έλασης χαλκού. «Έχουμε ευρύ προϊοντικό χαρτοφυλάκιο, καλύτερη πρόσβαση στη χρηματοδότηση και υψηλό επίπεδο εξυπηρέτησης των πελατών μας», ανέφερε ο γενικός διευθυντής του κλάδου, Πάνος Λώλος (σσ δεξιά στη κεντρ. φωτ.)
Κατά τη διοίκηση, τα στοιχεία αυτά δημιουργούν σημαντικά εμπόδια εισόδου για νέους ανταγωνιστές.
Η Ευρώπη αλλάζει βιομηχανική πολιτική
Πέρα από τις επιμέρους αγορές, η διοίκηση θεωρεί ότι αλλάζει και το ίδιο το πλαίσιο μέσα στο οποίο θα λειτουργήσει η ευρωπαϊκή βιομηχανία τα επόμενα χρόνια. Όπως υποστήριξε ο κ. Λώλος, πρωτοβουλίες όπως το Critical Raw Materials Act και το Clean Industrial Deal σηματοδοτούν μια ουσιαστική μετατόπιση της ευρωπαϊκής πολιτικής, η οποία δίνει πλέον μεγαλύτερη έμφαση όχι μόνο στην πράσινη μετάβαση αλλά και στην ανταγωνιστικότητα της βιομηχανίας. «Για πρώτη φορά βλέπουμε την Ευρώπη να αντιμετωπίζει τη βιομηχανία όχι μόνο μέσα από το πρίσμα της περιβαλλοντικής πολιτικής, αλλά και της ανταγωνιστικότητας.»
Σύμφωνα με τη διοίκηση, η μεταβολή αυτή ευνοεί επιχειρήσεις που διαθέτουν ήδη ισχυρή παραγωγική βάση στην Ευρώπη, τεχνογνωσία στη μεταποίηση και δυνατότητα αξιοποίησης ανακυκλωμένων πρώτων υλών. Αυτές είναι, όπως υποστηρίζει, οι προϋποθέσεις πάνω στις οποίες στηρίζεται και το νέο επενδυτικό σχέδιο του ομίλου.
Η ανακύκλωση ως εργαλείο ανταγωνιστικότητας
Σε αυτό ακριβώς το σημείο εντάσσεται και το δεύτερο μεγάλο στοίχημα του ομίλου, η ανακύκλωση. Η διοίκηση επέμεινε ότι οι επενδύσεις στις νέες μονάδες επεξεργασίας scrap δεν πρέπει να αντιμετωπίζονται μόνο ως μέρος της στρατηγικής βιωσιμότητας της εταιρείας. Τις θεωρεί κυρίως επενδύσεις που θα βελτιώσουν την ανταγωνιστικότητα και την κερδοφορία της.
Το νέο επενδυτικό πρόγραμμα περιλαμβάνει δύο μεγάλες μονάδες επεξεργασίας ανακυκλώσιμων υλικών, μία για τον κλάδο του αλουμινίου και μία για τον χαλκό, οι οποίες θα επιτρέψουν στην ElvalHalcor να αξιοποιεί σημαντικά μεγαλύτερες ποσότητες scrap και, κυρίως, πρώτες ύλες χαμηλότερης ποιότητας, που μέχρι σήμερα δεν μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν στην παραγωγή.
Πρόκειται για μια επένδυση με ιδιαίτερη οικονομική σημασία. Σύμφωνα με τη διοίκηση, περισσότερο από το ένα τρίτο της πρόσθετης λειτουργικής κερδοφορίας (EBITDA) που αναμένεται να δημιουργήσει το επενδυτικό πρόγραμμα έως το 2030 θα προέλθει ακριβώς από τις επενδύσεις στην ανακύκλωση.
Παράλληλα, το ποσοστό συμμετοχής ανακυκλωμένου αλουμινίου στην παραγωγή προβλέπεται να αυξηθεί από περίπου 32% σήμερα στο 45%, ενώ στον χαλκό από περίπου 45% σε 47%, μειώνοντας ταυτόχρονα το ανθρακικό αποτύπωμα των προϊόντων.
Με άλλα λόγια, η διοίκηση εκτιμά ότι η ανακύκλωση δεν αποτελεί μόνο υποχρέωση που απορρέει από την πράσινη μετάβαση. Αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους μοχλούς αύξησης των περιθωρίων κέρδους κατά την επόμενη δεκαετία.
Η τρέχουσα χρήση
Παρά τη γεωπολιτική αβεβαιότητα των τελευταίων μηνών, η διοίκηση εμφανίστηκε καθησυχαστική για την πορεία της τρέχουσας χρήσης. Απαντώντας σε ερωτήσεις για τις επιπτώσεις της κρίσης στη Μέση Ανατολή, ο Σπύρος Κοκκόλης ανέφερε ότι ο όμιλος δεν αντιμετώπισε ουσιαστικά προβλήματα στον εφοδιασμό του, καθώς είχε εξασφαλίσει εγκαίρως τις απαραίτητες πρώτες ύλες και οι αλυσίδες εφοδιασμού ομαλοποιήθηκαν σχετικά γρήγορα.
Παράλληλα, επανέλαβε ότι το επενδυτικό πρόγραμμα έχει σχεδιαστεί με συντηρητικές παραδοχές και ότι, με βάση τα σημερινά δεδομένα, δεν απαιτείται νέα αύξηση κεφαλαίου για την υλοποίησή του.
Η επιτυχία της δημόσιας προσφοράς αποτελεί μια πρώτη ψήφο εμπιστοσύνης στο επενδυτικό σχέδιο της διοίκησης. Η πραγματική δοκιμασία, όμως, θα έρθει τα επόμενα χρόνια, όταν ο όμιλος θα κληθεί να αποδείξει ότι οι επενδύσεις των 850 εκατ. ευρώ μπορούν να μεταφραστούν σε υψηλότερη κερδοφορία και ισχυρότερη παρουσία στις αγορές που θεωρεί ότι θα οδηγήσουν τον επόμενο κύκλο ανάπτυξης.
Διαβάστε ακόμη
Όμιλος Πλακεντία: Στόχος τα €20 εκατ. με αιχμή την εκπαίδευση και την επέκταση του δικτύου (pics)
Η νέα ευκαιρία για την αεροπορία και τον αεροπορικό τουρισμό περνά από τα 22 περιφερειακά αεροδρόμια
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.