Ο πόλεμος ΗΠΑ – Ιράν επιβαρύνει την παγκόσμια οικονομία — όχι όμως όλες τις επιχειρήσεις. Στην Ασία, εταιρείες από τους κλάδους των πρώτων υλών και της μεταποίησης βρίσκονται υπό πίεση, καθώς λείπουν κρίσιμα ενδιάμεσα προϊόντα από τη Μέση Ανατολή. Εκεί διαμορφώνεται κίνδυνος σοβαρής κρίσης εφοδιασμού, όσο τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν εκτός λειτουργίας ως βασική θαλάσσια εμπορική οδός.
Ωστόσο, όπως υπογραμμίζει η γερμανική Handelsblatt, όπου υπάρχουν χαμένοι, υπάρχουν και κερδισμένοι. Πολλές επιχειρήσεις από την Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες ανακοίνωσαν τις τελευταίες ημέρες ισχυρά αποτελέσματα τριμήνου και αισιόδοξες προβλέψεις, που συνδέονται άμεσα με τις συνέπειες του πολέμου.
Οι υψηλές τιμές γεμίζουν τα ταμεία των πετρελαϊκών
Την ώρα που καταναλωτές και επιχειρήσεις επιβαρύνονται από τις υψηλές τιμές φυσικού αερίου και πετρελαίου λόγω του κλεισίματος των Στενών του Ορμούζ, οι ενεργειακοί όμιλοι καταγράφουν ισχυρά κέρδη.
Η τιμή του φυσικού αερίου στην Ευρώπη και η τιμή του Brent έχουν αυξηθεί περίπου κατά 50% από την έναρξη του πολέμου.
Τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου αποτυπώνουν ήδη τα οφέλη. Η BP εμφανίζεται ως ο μεγαλύτερος κερδισμένος, καθώς τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη της αυξήθηκαν κατά περίπου 129% σε σχέση με πέρυσι, φτάνοντας τα 3,2 δισ. δολάρια. Aντίστοιχα, η Total κατέγραψε αύξηση κερδών κατά 29%, ενώ η Shell κατά 24%.
Ακόμη και η Saudi Aramco εμφάνισε άνοδο κερδών 26%. Παρότι ο σαουδαραβικός κολοσσός επηρεάζεται άμεσα από τον πόλεμο και δεν μπορεί πλέον να εξάγει πετρέλαιο μέσω των Στενών του Ορμούζ, καταφέρνει να διοχετεύει μεγάλο μέρος της παραγωγής μέσω αγωγών προς την Ερυθρά Θάλασσα και να διατηρεί περίπου το 70% των κανονικών εξαγωγών του. Οι υψηλές τιμές αντισταθμίζουν και με το παραπάνω το αυξημένο μεταφορικό κόστος.
Μεγάλα οφέλη φαίνεται να αποκομίζουν και traders πρώτων υλών όπως οι Glencore, Vitol και Trafigura. Παρότι οι εταιρείες αυτές δεν δημοσιεύουν τριμηνιαία αποτελέσματα, το Bloomberg ανέφερε ότι η Vitol κέρδισε 2 δισ. δολάρια μόνο στο πρώτο τρίμηνο, ενώ τα δύο τελευταία τρίμηνα της Trafigura συγκαταλέγονται στα καλύτερα στην ιστορία της εταιρείας.
Κερδίζει έδαφος η γερμανική χημική βιομηχανία
Στην αρχή της σύγκρουσης υπήρχαν φόβοι ότι η ήδη πιεσμένη ευρωπαϊκή χημική βιομηχανία θα δεχόταν νέο ισχυρό πλήγμα. Ωστόσο, η εικόνα εξελίχθηκε διαφορετικά. Τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο η ζήτηση παρέμενε υποτονική, όμως από τον Μάρτιο οι παραγγελίες προς τις γερμανικές χημικές εταιρείες αυξάνονται αισθητά.
Η βασική αιτία είναι ότι οι ασιατικές χημικές επιχειρήσεις επηρεάζονται πολύ περισσότερο από τα προβλήματα εφοδιασμού, καθώς εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από βασικές πρώτες ύλες όπως η νάφθα από τη Μέση Ανατολή. Λόγω περιορισμών και ελλείψεων σε πρώτες ύλες, πολλές βιομηχανίες στην Κίνα, τη Νότια Κορέα και την Ιαπωνία έχουν μειώσει την παραγωγή τους.
Αυτό οδήγησε σε αυξημένη ζήτηση για γερμανικούς ομίλους όπως οι BASF, Evonik και Lanxess, οι οποίοι κατάφεραν μάλιστα να αυξήσουν ξανά τις τιμές τους μετά από πολλούς μήνες. Η πρόσβαση των γερμανικών εταιρειών σε πρώτες ύλες παραμένει σταθερή. «Η διαθεσιμότητα και η αξιοπιστία αποκτούν όλο και μεγαλύτερη σημασία για τους πελάτες στην αγορά χημικών», παρατηρεί η Brenntag, ο μεγαλύτερος trader χημικών παγκοσμίως.
Από τις 17 χημικές εταιρείες του ευρωπαϊκού δείκτη Stoxx 600, οι 12 ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών στο πρώτο τρίμηνο. Οι πιο έντονες θετικές επιπτώσεις, πάντως, αναμένονται στο δεύτερο τρίμηνο.
Η Evonik εκτιμά ότι το δεύτερο τρίμηνο μπορεί να εξελιχθεί στο ισχυρότερο του 2026, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος της Lanxess, Ματίας Ζάχερτ, υποστηρίζει ότι δεν πρόκειται απλώς για «αγορές πανικού», αλλά για σταθερή βελτίωση της ζήτησης.
Πλεονέκτημα για την αμερικανική χημική βιομηχανία
Παρόμοια εικόνα διαμορφώνεται και στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η Dow, ένας από τους μεγαλύτερους ομίλους βασικής χημείας και πλαστικών, επηρεάστηκε στο πρώτο τρίμηνο από τη γενικότερη αδυναμία της παγκόσμιας οικονομίας και εμφάνισε ελαφρώς χαμηλότερα κέρδη. Ωστόσο, για το δεύτερο τρίμηνο ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, Τζέιμς Φίτερλινγκ, εμφανίζεται ιδιαίτερα αισιόδοξος. Η Dow αναμένει διπλασιασμό των λειτουργικών κερδών EBITDA στα 2 δισ. δολάρια σε σχέση με πέρυσι, καθώς και αύξηση πωλήσεων.
Οι αναλυτές θεωρούν ότι υπάρχουν ακόμη μεγαλύτερα περιθώρια αν συνεχιστούν οι ελλείψεις στην Ασία.
Η αμερικανική χημική βιομηχανία διαθέτει και σημαντικό τεχνολογικό πλεονέκτημα: σε αντίθεση με πολλούς ασιατικούς ανταγωνιστές, εξαρτάται λιγότερο από τη νάφθα και έχει στραφεί τα τελευταία χρόνια στη χρήση αιθανίου ως βασικής πρώτης ύλης, χάρη στην έκρηξη παραγωγής φυσικού αερίου μέσω fracking.
Αυτό προσφέρει στους αμερικανικούς ομίλους μεγαλύτερη ενεργειακή ασφάλεια και χαμηλότερο κόστος.
Οι δυτικές εταιρείες λιπασμάτων στους μεγάλους ωφελημένους
Τεράστιες ποσότητες λιπασμάτων περνούν συνήθως μέσω των Στενών του Ορμούζ, ιδιαίτερα προϊόντα όπως ουρία και αμμωνία που είναι κρίσιμα για τη γεωργία. Παραγωγοί από τον Περσικό Κόλπο, όπως η Fertiglobe, προσπαθούν να μεταφέρουν φορτία μέσω χερσαίων διαδρομών, όμως η κατάσταση στον εφοδιασμό παραμένει δύσκολη. Οι μεγαλύτερες πιέσεις εντοπίζονται σε χώρες της Ασίας και της Αφρικής.
Στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ δεν έχουν εμφανιστεί ακόμη σοβαρές ελλείψεις, όμως οι τιμές των λιπασμάτων που βασίζονται στο φυσικό αέριο αυξάνονται με ταχύ ρυθμό. Η τιμή της ουρίας έχει διπλασιαστεί από την έναρξη του πολέμου, σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών CRU.
Αυτό ευνοεί δυτικούς παραγωγούς που μπορούν να εγγυηθούν σταθερές παραδόσεις, όπως η νορβηγική Yara. Τα λειτουργικά κέρδη της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 40% στο πρώτο τρίμηνο, ενώ η Berenberg εκτιμά ότι οι ελλείψεις αζωτούχων λιπασμάτων θα ενισχύσουν σημαντικά την κερδοφορία της μέσα στο 2026. Η μετοχή της Yara έχει ήδη ενισχυθεί κατά 15% από την έναρξη του πολέμου.
Άνοδο καταγράφει και η K+S, η οποία δραστηριοποιείται στα λιπάσματα καλίου. Οι αυξήσεις στις τιμές του καλίου συνέβαλαν ώστε η εταιρεία να εμφανίσει αύξηση κερδών κατά 39% στο πρώτο τρίμηνο και να αναβαθμίσει τις προβλέψεις της για το σύνολο της χρονιάς.
Η Aurubis και η κρίση στο θείο
Ο πόλεμος με το Ιράν ευνοεί και τη γερμανική Aurubis, έναν από τους μεγαλύτερους παραγωγούς χαλκού στην Ευρώπη. Παρότι η Μέση Ανατολή δεν αποτελεί βασική αγορά για τον όμιλο, η αναταραχή στις αλυσίδες εφοδιασμού λειτουργεί υπέρ του. Οι περιορισμοί στη ναυσιπλοΐα μέσω των Στενών του Ορμούζ έχουν διαταράξει τις παγκόσμιες μεταφορές θείου, το οποίο χρησιμοποιείται για την παραγωγή θειικού οξέος.
Σύμφωνα με την S&P Global Commodity Insights, περίπου το 50% του παγκόσμιου θαλάσσιου εμπορίου θείου περνά από την περιοχή. Η Aurubis παράγει θειικό οξύ ως υποπροϊόν κατά την παραγωγή χαλκού και πλέον επωφελείται από τις υψηλότερες τιμές. Η εταιρεία ήδη κάνει λόγο για «θετικές επιδράσεις» στην αγορά θειικού οξέος λόγω των προβλημάτων στον εφοδιασμό.
Τα έσοδα από το θειικό οξύ στο πρώτο εξάμηνο του 2025/26 ξεπέρασαν ήδη τα υψηλά επίπεδα της προηγούμενης χρονιάς και η Aurubis αύξησε τις ετήσιες προβλέψεις της στα 425 έως 525 εκατ. ευρώ.
Οι κίνδυνοι για το δεύτερο εξάμηνο
Παρά τα ισχυρά αποτελέσματα, πολλές επιχειρήσεις θεωρούν ότι τα σημερινά οφέλη ίσως αποδειχθούν προσωρινά. Για το δεύτερο τρίμηνο οι προβλέψεις παραμένουν αισιόδοξες, όμως για το σύνολο της χρονιάς οι διοικήσεις εμφανίζονται πιο προσεκτικές.
Όμιλοι όπως οι BASF, Evonik και Lanxess αποφεύγουν προς το παρόν να αναβαθμίσουν επίσημα τις ετήσιες προβλέψεις κερδοφορίας τους. Ο βασικός φόβος είναι ότι στο δεύτερο εξάμηνο οι αλυσίδες εφοδιασμού θα σταθεροποιηθούν και οι τιμές θα αρχίσουν να υποχωρούν.
Η JP Morgan εκτιμά ότι κάτι τέτοιο μπορεί να συμβεί ιδιαίτερα στην αγορά αζωτούχων λιπασμάτων.
Παράλληλα, εάν οι ασιατικές χημικές βιομηχανίες αποκαταστήσουν την παραγωγή τους μετά το καλοκαίρι, τότε τα πλεονεκτήματα των ευρωπαϊκών ομίλων μπορεί να περιοριστούν αισθητά.
Σε αυτή την περίπτωση, θα επανέλθουν στο προσκήνιο τα διαρθρωτικά μειονεκτήματα της ευρωπαϊκής βιομηχανίας, όπως το υψηλότερο ενεργειακό κόστος.
Το μεγάλο ερώτημα, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι αν η παγκόσμια οικονομία θα μπορέσει να ανακτήσει αναπτυξιακή δυναμική και να στηρίξει τη βιομηχανική ζήτηση το επόμενο διάστημα.
Διαβάστε ακόμη
Σύστημα PARE: Ερχεται «σκανάρισμα» καταθέσεων και περιουσίας για οφειλέτες της εφορίας
H SpaceX του Ελον Μασκ και το παρασκήνιο της μεγαλύτερης εισαγωγής στη χρηματιστηριακή ιστορία
Στην αγορά οι 12 «επώνυμες» βίλες Six Senses αξίας άνω των 8 εκατ. στο Πόρτο Χέλι (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.