H AXIA Ventures εκτιμά ότι παρά τις παγκόσμιες αβεβαιότητες και τις νέες εμπορικές εντάσεις, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζονται έτοιμες να διατηρήσουν τη θετική τους πορεία. Σύμφωνα με την AXIA Ventures, ο κλάδος στηρίζεται σε τρεις βασικούς πυλώνες: τη σταθερότητα των επιτοκίων, τη βιωσιμότητα της ανάπτυξης και την ικανότητα δημιουργίας αξίας για τους μετόχους.
Με την ΕΚΤ να αναμένεται να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο 2% έως και το 2027, οι επιχειρηματικοί σχεδιασμοί των τραπεζών φαίνεται να συμβαδίζουν με το νέο μακροοικονομικό περιβάλλον. Το αποτέλεσμα είναι μια ελκυστική επενδυτική εικόνα, με τους τίτλους των τραπεζών να διαπραγματεύονται σε σημαντικά χαμηλότερους δείκτες (P/B 0,80x και P/E 5,14x για το 2026), συγκριτικά με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Οι συστάσεις για τις τέσσερις μετοχές που καλύπτει είναι “buy” με υψηλά περιθώρια ανόδου. Οι τιμές στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες είναι για τη Eurobank τα 3,40 ευρώ (περιθώριο ανόδου 39%), για την Τράπεζα Πειραιώς τα 7,20 ευρώ (περιθώριο ανόδου 47%), για την Εθνική Τράπεζα τα 10,90 ευρώ (περιθώριο ανόδου 17%) και για την Τράπεζα Κύπρου τα 7,10 ευρώ (περιθώριο ανόδου 30%).
Η συνεχιζόμενη ισχυρή επίδοση του ΧΑ, με άνοδο από την αρχή του έτους, ενισχύει τα σενάρια αναβάθμισης του δείκτη σε κατηγορία ανεπτυγμένων αγορών. Η απόφαση της MSCI τον Ιούνιο θεωρείται κομβική, καθώς αφορά πάνω από το 70% των παγκόσμιων κεφαλαίων που παρακολουθούν τους δείκτες της.
Σταθερή κερδοφορία και ευελιξία αποδόσεων
Η καθαρή επιτοκιακή πρόσοδος (NII) παραμένει ο βασικός μοχλός κερδοφορίας, με ισχυρές επιδόσεις λόγω αύξησης του όγκου δανείων και αναπροσαρμογών επιτοκίων. Η AXIA εκτιμά ότι ο κλάδος μπορεί να διατηρήσει μέσο καθαρό περιθώριο επιτοκίου (NIM) κοντά στο 2,4%, υψηλότερο από τον μέσο όρο της ΕΕ (1,8%).
Η πιστωτική επέκταση εκτιμάται σε 6% ετησίως κατά μέσο όρο την τριετία 2025–2027, ενισχυόμενη από επενδύσεις υποδομής, πράσινη ενέργεια και τουρισμό. Παράλληλα, οι τράπεζες προχωρούν σε ενίσχυση των μη επιτοκιακών εσόδων τους μέσω προμηθειών και δραστηριοτήτων asset management, στοιχείο που καθίσταται κρίσιμο όσο οι επιτοκιακές αποδόσεις αρχίζουν να περιορίζονται.
Οι τράπεζες διαθέτουν πλεονάζοντα κεφάλαια και υψηλά CET1, παρέχοντας δυνατότητα για υψηλές μερισματικές αποδόσεις και επαναγορές μετοχών. Οι προγραμματισμένες αποδόσεις για το 2025 ενδέχεται να φτάσουν ακόμη και στο 70% των κερδών, με συνδυασμό μερίσματος και buybacks.
Η μέση μερισματική απόδοση φτάνει το 9,2%, προσφέροντας premium 260 μονάδων βάσης σε σχέση με τον ευρωπαϊκό δείκτη τραπεζών SX7P, καθιστώντας τις ελληνικές μετοχές εξαιρετικά ανταγωνιστικές.
Διαφοροποίηση και μακροχρόνια θεμελιώδη
Με ισχυρή κεφαλαιακή θέση και θετικά μακροοικονομικά θεμέλια (χαμηλή ανεργία, αυξανόμενο διαθέσιμο εισόδημα, εισροές RRF), οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν το υπόβαθρο για να ξεχωρίσουν σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου ανταγωνισμού και τεχνολογικών μετασχηματισμών.
Οι προβλέψεις δείχνουν διατηρήσιμη κερδοφορία με RoTE πάνω από 13% και περαιτέρω ενίσχυση των κεφαλαίων μέσω ισχυρής οργανικής δημιουργίας. Η διαφοροποίηση σε επίπεδο στρατηγικής (επενδύσεις σε fintech, διεθνή επέκταση, συμμετοχή σε κοινοπραξίες) αναμένεται να παίξει ρόλο-κλειδί στην πορεία κάθε τράπεζας.
Διαβάστε ακόμη
Metlen: Citi, BofA και Morgan Stanley «ποντάρουν» σε LSE και EBITDA €2 δισ.
Ζημιές 40 δισ. δολαρίων για το μεγαλύτερο κρατικό fund στον κόσμο
Σε εξέλιξη τα stress tests των τραπεζών – Προβληματισμός για τα νέα δεδομένα
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα