Η χθεσινή πτώση του ελληνικού χρηματιστηρίου ήταν περισσότερο συνδεδεμένη με το αυξημένο ρίσκο στις τιτλοποιήσεις των ελληνικών τραπεζών, το οποίο προκλήθηκε από την αλλαγή στάσης του προέδρου Τραμπ σε σχέση με το εμπόριο με την Κίνα.

Η αγορά απομακρύνθηκε από τις 900 μονάδες και ο μοναδικός καταλύτης για να αλλάξει η εικόνα είναι να «εξαφανιστεί» το ρίσκο που έχει δημιουργηθεί στην Ελλάδα. Μπορεί η ελληνική αγορά να είναι η πρώτη παγκοσμίως με απόδοση 45% σε επίπεδο Δείκτη, ωστόσο η ρηχή αγορά οδηγεί τα επενδυτικά τμήματα των funds να αποφασίζουν τις πρώτες πωλήσεις στην Ελλάδα, όταν κάτι δεν πηγαίνει καλά διεθνώς.

Άλλωστε, επί τρεις μήνες, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά δεν αντιδρούσε στις ανόδους από το εξωτερικό, διότι οι ξένοι επενδυτές είχαν αποφασίσει να ξαναδούν την Ελλάδα στις αρχές του 2020 και αφού έχει κλείσει μια συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ- Κίνας. Η αισιοδοξία που καλλιεργήθηκε για μια υπογραφή της α΄ φάσης της συμφωνίας με την Κίνα ισορρόπησε την αγορά, αλλά το ρίσκο στην Ελλάδα αυξήθηκε υπέρμετρα, όταν αποφασίστηκαν νέες τιτλοποιήσεις από ακόμα μια τράπεζα.

Εν ολίγοις, οι κύριοι κίνδυνοι για την ελληνική αγορά, είναι να γυρίσουν αρνητικά τα διεθνή χρηματιστήρια με αποτέλεσμα να μην υπάρχουν αγορές και επενδυτές για τις τιτλοποιήσεις και την διαχείριση των κόκκινων δανείων.

Οι τιμές των τραπεζικών μετοχών έχασαν τα περισσότερα από τα κέρδη τους και απομακρύνθηκαν από τις τιμές της αύξησης κεφαλαίου του 2015. Η παγκόσμια αναταραχή που προκάλεσε ο Trump απέδειξε ότι, οι τιμές των τραπεζών θα αυξομειώνονται ανάλογα με την πορεία εκτέλεσης των σχεδίων τους. Το ρίσκο εκτέλεσης των τιτλοποιήσεων θα βαραίνει συνεπώς εκτός απο το σχέδιο Ηρακλής θα χρειαστούν εναλλακτικές λύσεις, όπως αποφαίνεται και η Τράπεζα της Ελλάδος. Μέσα στο πρώτο τρίμηνο οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστεί να προχωρήσουν γρήγορα καθώς προσώρας διαφαίνεται ότι, ο εμπορικός πόλεμος με την Κίνα θα κρατήσει περισσότερο.

Οι διαθέσεις των επενδυτών

Μια πρώτη εικόνα για τις πραγματικές διαθέσεις των επενδυτών θα δοθεί στο συνέδριο της Capital Link στη Νέα Υόρκη που πραγματοποιείται τη Δευτέρα. Το συνέδριο είναι το πρώτο που γίνεται με την παρούσα κυβέρνηση και εκεί τα Αμερικανικά κεφάλαια θα εκδηλώσουν τις προθέσεις τους, σχετικά με την μείωση των κόκκινων δανείων, τις τιτλοποιήσεις.

΄