Οι παγκόσμιες μετοχές σημείωσαν εξαιρετική πορεία το 2025, ωστόσο η διεύρυνση των διαφορών στην απόδοση και οι αυξανόμενες προσδοκίες υποδηλώνουν ότι το νέο έτος ενδέχεται να διαχωρίσει τους διαρκείς νικητές από τις παροδικές συναλλαγές δυναμικής.

Ο δείκτης MSCI All Country World Index, ο οποίος μετρά την απόδοση περισσότερων από 2.500 μετοχών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από ανεπτυγμένες και αναδυόμενες αγορές, έχει καταγράψει άνοδο πάνω από 21% από την αρχή του έτους, φτάνοντας σε ιστορικό υψηλό 1.024 στις 26 Δεκεμβρίου, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG.

Η αγορά της Κολομβίας έχει σημειώσει άνοδο άνω του 91% από την αρχή του έτους, αναδεικνύοντάς την ως την καλύτερη απόδοση παγκοσμίως, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Morningstar για το CNBC.

Στο αντίθετο άκρο βρισκόταν η Δανία, της οποίας η αγορά σημείωσε πτώση άνω του 13%, καθιστώντας την την πιο αδύναμη απόδοση παγκοσμίως.

Η Νότια Κορέα και η Ελλάδα κατέλαβαν τη δεύτερη και τρίτη θέση, αντίστοιχα, καθώς οι αναδυόμενες αγορές κυριάρχησαν στην κορυφή των στοιχείων απόδοσης.

Η Deutsche Bank περιέγραψε το 2025 ως μια αγορά που χαρακτηρίζεται από «εκρήξεις δυναμικής, αλλά και κινδύνους απότομων διορθώσεων», με τις παγκόσμιες δυνάμεις να ανεβάζουν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων σε γενικές γραμμές, ακόμη και όταν οι αποτιμήσεις, η συγκέντρωση των τομέων και οι διαφορές πολιτικής οδήγησαν σε απότομες περιφερειακές διαφορές.

Πέρα από την Κολομβία, οι αγορές της Χιλής, του Περού, του Μεξικού και της Βραζιλίας σημείωσαν όλες άνοδο άνω του 45%, καθιστώντας την περιοχή την κορυφαία παγκοσμίως.

Κολομβία

Ο δείκτης MSCI Colombia έχει μεγάλη στάθμιση στον χρηματοπιστωτικό τομέα, ιδίως στην μεγαλύτερη τράπεζα της χώρας, ενισχύοντας τα κέρδη.

Οι πολιτικές προσδοκίες ενίσχυσαν περαιτέρω την αισιοδοξία. Ο πρόεδρος της χώρας δεν μπορεί να επιδιώξει επανεκλογή και οι επενδυτές στοιχηματίζουν όλο και περισσότερο σε μια στροφή προς μια πιο φιλική προς την αγορά κυβέρνηση.

Το κολομβιανό πέσο έχει ενισχυθεί κατά σχεδόν 15% σε 3744,3 έναντι του δολαρίου φέτος, υποστηριζόμενο από τις μειώσεις των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας και την οικονομική ανάπτυξη της τάξης του 2,5% έως 3%.

Δανία

Η υποαπόδοση της Δανίας έρχεται σε έντονη αντίθεση με τα ευρύτερα κέρδη της Ευρώπης.

«Η θέση της Δανίας ως μία από τις χρηματιστηριακές αγορές με τις χειρότερες επιδόσεις στον κόσμο φέτος γίνεται καλύτερα κατανοητή μέσω της συγκέντρωσης του δείκτη», δήλωσε η Σουτάνια Τσέντα, στρατηγικός αναλυτής ευρωπαϊκών μετοχών της UBS.

Η Novo Nordisk αντιπροσωπεύει περίπου το 40% του δείκτη MSCI Denmark, γεγονός που τον μετατρέπει ουσιαστικά σε «αντιπρόσωπο μίας μετοχής».

«Όταν το 40% του δείκτη σας πωλείται, η διαφοροποίηση δεν παίζει σημαντικό ρόλο», δήλωσε. Οι μετοχές της Novo έχουν υποχωρήσει σχεδόν 48% φέτος, εν μέσω ανησυχιών για τις τιμές των φαρμάκων GLP-1 στις ΗΠΑ, τις μειωμένες προοπτικές για νέα προϊόντα και τις υποβαθμίσεις των κερδών.

Αλλού, ευρωπαϊκές αγορές όπως η Ουγγαρία, η Ισπανία, η Αυστρία και η Τσεχία σημείωσαν σταθερά κέρδη, κατατάσσοντας τις μεταξύ των κορυφαίων σε απόδοση παγκοσμίως

Παρά τις ανησυχίες για τις εμπορικές εντάσεις και το ισχυρότερο ευρώ, η οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη εξέπληξε θετικά, ο πληθωρισμός υποχώρησε πλησιάζοντας το στόχο του 2% της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και τα επιτόκια σταθεροποιήθηκαν σε επίπεδα που υποστηρίζουν σε μεγάλο βαθμό την κερδοφορία των τραπεζών, σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές.

Οι χώρες με υψηλό βάρος στον τραπεζικό τομέα έχουν επωφεληθεί σε μεγάλο βαθμό από αυτή τη δυναμική, σύμφωνα με τον Μπγιάρνι Μπράινχολτ Τόμσεν, επικεφαλής της στρατηγικής διασταυρούμενων περιουσιακών στοιχείων της Danske Bank.

Η μεγάλη «ανακάμψη» της Ευρώπης μπορεί να έχει τελειώσει, αλλά το σκηνικό εξακολουθεί να φαίνεται υγιές για το επόμενο έτος, με τη βελτίωση της ανάπτυξης και τον πληθωρισμό να πλησιάζει τον στόχο.

Αν και οι αποδόσεις μπορεί να μην είναι τόσο ισχυρές το 2026 όσο το 2025, το περιβάλλον παραμένει ευνοϊκό, ειδικά για τους κυκλικούς τομείς όπως οι τράπεζες, οι οποίες θα συνεχίσουν να επωφελούνται από τη σταθερή ανάπτυξη και τη βελτίωση της ζήτησης πιστώσεων, προσέθεσε ο Τόμσεν.

Ασία

Η Ασία, αντίθετα, παρουσίασε άνισα αποτελέσματα. Η Νότια Κορέα ήταν η πιο επιτυχημένη χώρα της περιοχής, με άνοδο περίπου 80% και κατάταξη στη δεύτερη θέση παγκοσμίως, ενώ αγορές όπως η Ινδία, η Ταϊλάνδη και η Μαλαισία σημείωσαν μονοψήφια κέρδη.

Η ανάκαμψη της Κορέας οφείλεται στις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας της.

«Οι αγορές της Κορέας υπεραπέδωσαν σε μεγάλο βαθμό λόγω της ανάκαμψης της τιμής της μετοχής της Samsung Electronics και της συνεχιζόμενης υπεραπόδοσης της SK Hynix», δήλωσε η Λόρεν Ταν, διευθύντρια έρευνας μετοχών της Morningstar. Οι δύο εταιρείες αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το ένα τρίτο του δείκτη αναφοράς της Κορέας και έχουν επωφεληθεί από τις υψηλότερες τιμές των τσιπ μνήμης, καθώς και από την αισιοδοξία για βελτίωση των αποδόσεων των μετόχων.

Η Deutsche Bank δήλωσε ότι οι προοπτικές της Ασίας θα εξαρτηθούν από την ευελιξία της πολιτικής, τις τάσεις των νομισμάτων και τη βιωσιμότητα της ζήτησης που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη, προειδοποιώντας ότι οι προσδοκίες για τα κέρδη σε ορισμένα μέρη της περιοχής ενδέχεται να είναι ευάλωτες, καθώς η δυναμική του παγκόσμιου εμπορίου εξασθενεί.

Η Goldman Sachs και η State Street προβλέπουν βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών στην περιοχή έως το 2026. Η Goldman σημείωσε ότι η Ασία αναμένεται να επωφεληθεί από τη χαλάρωση των παγκόσμιων χρηματοοικονομικών συνθηκών, την ανανέωση της δημοσιονομικής στήριξης — ιδίως στην Κίνα και την Ιαπωνία — και τη σταδιακή ανάκαμψη της εγχώριας ζήτησης, με την Ιαπωνία να αναδεικνύεται ως σχετικά φωτεινό σημείο λόγω της εταιρικής μεταρρύθμισης, της αύξησης των μισθών και της αύξησης των κεφαλαιουχικών επενδύσεων.

ΗΠΑ

Τα κέρδη των αμερικανικών μετοχών τροφοδοτήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από την αύξηση των κερδών που προήλθε από την τεχνητή νοημοσύνη και την ανθεκτική καταναλωτική ζήτηση, ακόμη και εν μέσω ανησυχιών για μια φούσκα τεχνητής νοημοσύνης, όπως επανέλαβαν οι μεγάλες χρηματοπιστωτικές εταιρείες.

Αν και τα μέτρια κέρδη της τάξης του 16% επισκιάστηκαν από άλλες μεγάλες αγορές το 2025, σύμφωνα με τα στοιχεία της Morningstar, ο S&P 500 και ο Nasdaq σημείωσαν νέα υψηλά επίπεδα, τροφοδοτούμενοι από εταιρείες τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Οι ισχυρές κεφαλαιουχικές δαπάνες, ιδίως μεταξύ των εταιρειών που συνδέονται με την τεχνολογία και τις υποδομές, ωφέλησαν τις μετοχές των ΗΠΑ, σημείωσε η State Street, ακόμη και όταν οι αποτιμήσεις έφτασαν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Κοιτώντας προς το 2026, οι προοπτικές παραμένουν θετικές, αλλά πιο επιλεκτικές. Η Goldman αναμένει ότι η αύξηση των κερδών θα συνεχιστεί, υποστηριζόμενη από τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, αλλά προειδοποίησε ότι οι υψηλές αποτιμήσεις και οι κίνδυνοι συγκέντρωσης θα μπορούσαν να περιορίσουν την ανοδική πορεία.

Η State Street συμμερίζεται αυτή την άποψη, σημειώνοντας ότι οι ΗΠΑ παραμένουν ο βασικός κινητήριος μοχλός των αποδόσεων των μετοχών παγκοσμίως. Ωστόσο, προειδοποίησε ότι πρέπει να είμαστε πιο προσεκτικοί, καθώς η αγορά γίνεται όλο και πιο ευαίσθητη στην απόδοση των κερδών, στις αλλαγές πολιτικής και σε οποιαδήποτε επιβράδυνση των δαπανών που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.

Διαβάστε ακόμη

«Αποστολή εξετελέσθη» για την EBRD μετά από δέκα χρόνια παρουσίας στην Ελλάδα

Νίκος, Κώστας και Γιάννης Αλεξίου (Altex): Το διεθνές στοίχημα της Funky Buddha

Με ένα κλικ τα τιμολόγια: Πότε και πώς περνούν όλες οι επιχειρήσεις στο ηλεκτρονικό σύστημα

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα