Η έντονη διόρθωση που καταγράφηκε στις παγκόσμιες τεχνολογικές μετοχές την Τρίτη ενίσχυσε τις ανησυχίες των επενδυτών για τα υψηλά επιτόκια, τις υπερβολικές αποτιμήσεις και τον κίνδυνο οι τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη να μην μεταφραστούν τελικά στα αναμενόμενα υπερκέρδη. Ένα διήμερο ήταν αρκετό, για να εξανεμιστούν περίπου 1,3 τρισ. δολάρια από τη χρηματιστηριακή αξία των εταιρειών του Nasdaq, με τη Wall Street Journal να υποστηρίζει ότι το «στρατοσφαιρικό» ράλι της τελευταίας περιόδου, έχει αφήσει τις τεχνολογικές μετοχές εκτεθειμένες σε απότομες μεταβολές.
Οι πιέσεις οδήγησαν τον Nasdaq σε πτώση 2,2%, ενώ οι μετοχές των Sandisk και Micron — που έχουν πρωταγωνιστήσει στο ράλι της τεχνητής νοημοσύνης — κατέγραψαν απώλειες άνω του 13%.
Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στα αποτελέσματα της Micron, τα οποία θα ανακοινωθούν σήμερα μετά την ολοκλήρωση της συνεδρίασης, σε μια περίοδο που οι επενδυτές έχουν ήδη δοκιμαστεί από τη μεταβλητότητα των τελευταίων ημερών. Ο Nasdaq έχει υποχωρήσει στις τέσσερις από τις τελευταίες πέντε συνεδριάσεις, ενώ επί έξι διαδοχικές ημέρες καταγράφει ημερήσιες μεταβολές άνω του 1%.
Παρά τη διόρθωση, αρκετοί αναλυτές επισημαίνουν ότι οι βασικοί πυλώνες που στήριξαν το ράλι παραμένουν ενεργοί, επισημαίνει η Wall Street Journal. Η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει ανθεκτικότητα, ενώ οι κατασκευαστές ημιαγωγών συγκαταλέγονται στις εταιρείες που παρουσίασαν εντυπωσιακά κέρδη στο τελευταίο κύμα εταιρικών αποτελεσμάτων. Παράλληλα, η συμφωνία ειρήνης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχει συμβάλει στην αποσυμπίεση των τιμών του πετρελαίου, γεγονός που ενδέχεται να λειτουργήσει αποπληθωριστικά αργότερα μέσα στη χρονιά.
Ωστόσο, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ υπενθύμισε την περασμένη εβδομάδα ότι δεν αποκλείεται νέα αύξηση επιτοκίων έως το τέλος του έτους, προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι πληθωριστικές πιέσεις που συνδέονται με τις γεωπολιτικές συγκρούσεις. Την περασμένη Τετάρτη ο S&P 500 υποχώρησε περισσότερο από 1%, αφού ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, επανέλαβε ότι οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας παραμένουν «απόλυτα και ομόφωνα» προσηλωμένοι στην επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2%.
Μικρή αντίδραση στις αγορές
Μετά το ισχυρό κύμα ρευστοποιήσεων πάντως, που εξαφάνισε σχεδόν 1,3 τρισ. δολάρια μέσα σε μόλις δύο συνεδριάσεις, η αγορά δείχνει έτοιμη να βγάλει αντίδραση.
Στο άνοιγμα της συνεδρίασης στη Wall Street, o Nasdaq 100 ενισχύεται κατά 0,19%, ο Dow Jones ανεβαίνει 0,07% και ο S&P 500 έχει κέρδη 0,34%,
Οι φόβοι για την τεχνητή νοημοσύνη και το κόστος των data centers
Πρόσθετη ανησυχία προκάλεσαν οι μειώσεις τιμών που ανακοίνωσαν ορισμένες εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης, καθώς και οι προβληματισμοί για το τεράστιο κόστος χρηματοδότησης και κατασκευής των νέων κέντρων δεδομένων.
Η Λίζα Σάλετ, επικεφαλής επενδύσεων της Morgan Stanley Wealth Management, εκτιμά ότι τα μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης θα γίνουν σταδιακά περισσότερο ομοιογενή, με αποτέλεσμα η ζήτηση να κατευθύνεται προς τις φθηνότερες λύσεις. Σύμφωνα με την ίδια, αυτό ενισχύει τις ανησυχίες ότι οι ήδη τεράστιες δαπάνες για υποδομές, όπως τα προηγμένα τσιπ, θα γίνουν ακόμη πιο ακριβές σε περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων.
Όπως σημείωσε, τα επιχειρηματικά μοντέλα των εταιρειών του κλάδου ενδέχεται να αποδειχθούν πιο κυκλικά απ’ ό,τι αρχικά θεωρούσαν οι επενδυτές και, κατά συνέπεια, περισσότερο ευαίσθητα στις μεταβολές της νομισματικής πολιτικής.
Η Σάλετ υποστήριξε επίσης ότι σημαντικό μέρος της πρόσφατης διόρθωσης συνδέεται με την αναδιάρθρωση θέσεων από hedge funds, τα οποία άρχισαν να περιορίζουν τον επενδυτικό τους κίνδυνο ήδη από την περασμένη εβδομάδα. Παρ’ όλα αυτά, υπενθύμισε ότι οι αποδόσεις παραμένουν εντυπωσιακές: ακόμη και μετά την πτώση της Τρίτης, η Sandisk εξακολουθεί να εμφανίζει άνοδο 727% από την αρχή του έτους, ενώ η Micron καταγράφει κέρδη 269%.
«Στη μεγάλη εικόνα, είμαι περισσότερο αγοραστής παρά πωλητής στη σημερινή αγορά», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Η αναταραχή ξεκίνησε από την Ασία
Οι πιέσεις δεν περιορίστηκαν στις ΗΠΑ. Οι Αμερικανοί επενδυτές βρέθηκαν αντιμέτωποι το πρωί της Τρίτης με κατάρρευση σχεδόν 10% του κορεατικού δείκτη Kospi, στον οποίο κυριαρχούν οι Samsung Electronics και SK Hynix.
Αναλυτές αποδίδουν το μέγεθος της διόρθωσης στην έντονη κερδοσκοπία ιδιωτών επενδυτών και στη χρήση δανειακών κεφαλαίων, παράγοντες που κατέστησαν ιδιαίτερα ευάλωτο το φετινό μεγάλο στοίχημα της τεχνητής νοημοσύνης.
Η ανησυχία μεταφέρθηκε γρήγορα και στη Wall Street. Οι βασικοί δείκτες άνοιξαν για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα με σημαντικές απώλειες, επεκτείνοντας το κύμα ρευστοποιήσεων που είχε πλήξει τη Δευτέρα τις λεγόμενες AI hyperscalers, όπως η Alphabet και η Microsoft.
Αν και οι ευρύτεροι δείκτες ανέκτησαν μέρος των απωλειών τους αργότερα μέσα στη συνεδρίαση, οι μετοχές των ημιαγωγών παρέμειναν στο επίκεντρο των πωλήσεων. Ο S&P 500 έκλεισε με απώλειες 1,4%.
Η εξάρτηση της Wall Street από λίγες μετοχές
Η διόρθωση επικεντρώθηκε σχεδόν αποκλειστικά στην τεχνολογία, αναδεικνύοντας τον βαθμό εξάρτησης των αμερικανικών χρηματιστηρίων από τις εκρηκτικές αποδόσεις μιας μικρής ομάδας εταιρειών.
Έξι από τους έντεκα βασικούς κλάδους του S&P 500 έκλεισαν με θετικό πρόσημο, με τα καταναλωτικά αγαθά πρώτης ανάγκης να ενισχύονται κατά 1,8% και τον κλάδο υγείας κατά 1,4%. Ο Dow Jones εμφάνισε σαφώς καλύτερη εικόνα, περιορίζοντας τις απώλειές του σε λιγότερο από 0,1% ή περίπου 46 μονάδες.
Ενδεικτικό της σημασίας που έχουν αποκτήσει οι εταιρείες ημιαγωγών είναι το γεγονός ότι οκτώ από τις έντεκα πιο δημοφιλείς μετοχές μεταξύ των πελατών της Interactive Brokers την τελευταία εβδομάδα ανήκαν στον συγκεκριμένο κλάδο. Οι υπόλοιπες τρεις ήταν οι Tesla, SpaceX και Microsoft.
Πολλοί αναλυτές σημειώνουν ότι η αύξηση της μεταβλητότητας δεν προκαλεί έκπληξη μετά το εντυπωσιακό δίμηνο ανόδου που προηγήθηκε τον Απρίλιο και τον Μάιο, ένα από τα ισχυρότερα στην ιστορία της αμερικανικής αγοράς.
Η ανησυχία εντείνεται καθώς οι αγορές παραγώγων έχουν αρχίσει να προεξοφλούν σχεδόν δύο αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο 2026. Σύμφωνα με τη στρατηγικό αγορών της New York Life Investment Management, Τζούλια Χέρμαν, οι εταιρείες ημιαγωγών είναι διαχρονικά πιο κυκλικές και πιο ευμετάβλητες σε σχέση με τους τεχνολογικούς κολοσσούς που στήριξαν την αγορά στον προηγούμενο κύκλο ανόδου των επιτοκίων.
Όπως υπογράμμισε, η αυξημένη ευαισθησία τους στα επιτόκια σημαίνει ότι οι επενδυτές είναι πιθανό να βρεθούν πιο άμεσα αντιμέτωποι με τις συνέπειες μιας αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής.
Διαβάστε ακόμη
Το εστιατόριο της Prada στη Σαγκάη είναι κινηματογραφική εμπειρία
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα