Ένα περίπλοκο δίκτυο αγωγών στα ανοικτά της Ανγκόλας καταλήγει σε ένα νέο διυλιστήριο καυσίμων που σηματοδοτεί την προσπάθεια της χώρας για ενεργειακή ανεξαρτησία και τη χρήση ιδιωτικών πιστωτών, αντί για τράπεζες, για τη χρηματοδότηση ενός μεγάλου έργου.

«Δεν είμαστε ο δανειστής έσχατης ανάγκης», δήλωσε ο Φελίπ Μπερλίνερ, συνιδρυτής της εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων αναδυόμενων αγορών Gemcorp, η οποία παρείχε το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησης για το διυλιστήριο, χρησιμοποιώντας ιδιωτικά κεφάλαια. «Μερικές φορές είμαστε ο μόνος δανειστής».

Η ιδιωτική πίστωση για τις αναδυόμενες αγορές — που καθοδηγείται από την αναζήτηση αποδόσεων από τους επενδυτές και τον κορεσμό των ανεπτυγμένων δυτικών αγορών — θα μπορούσε να αυξηθεί εκθετικά, δήλωσαν επενδυτές στο Reuters, καθώς οι διμερείς δανειοδοτήσεις και η ξένη βοήθεια συρρικνώνεται.

Για παράδειγμα, η PIMCO έχει δεσμεύσει περίπου 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε 140 συμφωνίες αναδυόμενων αγορών σε περίοδο μίας 5ετίας και αναμένει να αυξήσει τις ετήσιες χορηγήσεις δανείων κατά 30% φέτος, φτάνοντας τα 10 δισεκατομμύρια δολάρια. Άλλοι επενδυτές στοχεύουν σε παρόμοιες αυξήσεις.

Τα ιδιωτικά δάνεια τέτοιου είδους εκτοξεύτηκαν τα τελευταία 20 χρόνια, με τα παγκόσμια διαχειριζόμενα περιουσιακά στοιχεία να αυξάνονται σε πάνω από 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια από 200 εκατομμύρια δολάρια στις αρχές της δεκαετίας του 2000, σύμφωνα με την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών.

Η χρηματοδότηση κάλυψε ένα κενό για τις εταιρείες, κυρίως στις ΗΠΑ, καθώς οι τράπεζες περιόρισαν τη δανειοδότηση λόγω κανονισμών και κεφαλαιακών απαιτήσεων.

Reuters

Σήμερα, οι αναδυόμενες αγορές λαμβάνουν λιγότερο από το 10% αυτών των χρημάτων. Ωστόσο, οι ΗΠΑ και η Ευρώπη είναι κορεσμένες, ο ανταγωνισμός έχει μειώσει τα περιθώρια κέρδους και οι επενδύσεις είναι πιο επικίνδυνες. Ειδικοί, από τον CEO της JPMorgan, Τζέιμι Ντάιμον, έως το ΔΝΤ, προειδοποιούν ότι ο ιδιωτικός πιστωτικός τομέας φαίνεται ασταθής, ενώ η κατάρρευση των αμερικανικών εταιρειών Tricolor και First Brands υπογράμμισε τους κινδύνους. Παρά ταύτα, οι αναδυόμενες αγορές, σύμφωνα με τους επενδυτές, διαθέτουν επικερδή έργα που έχουν μεγάλη ανάγκη από μετρητά.

«Οι εταιρείες των αναδυόμενων αγορών έχουν αναγκαστεί να είναι πιο συντηρητικές», δήλωσε ο Ματ Κράιστ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Ninety One. Οι ανεπτυγμένες αγορές «τιμολογούνται για την τελειότητα», ενώ οι αναδυόμενες αγορές προσφέρουν περισσότερες προοπτικές.

Ο Γκουστάβο Φεράρο της Gramercy δήλωσε επίσης ότι τα προφίλ κινδύνου και οι αποδόσεις των αναδυόμενων αγορών έχουν ξεπεράσει αυτά των ανεπτυγμένων.

«Η αγορά των ΗΠΑ δεν αποτελεί πλέον σημείο αναφοράς», είπε. «Οι επενδυτές μας θέλουν απόδοση και μη συσχετισμένη έκθεση».

Η Gramercy έχει διπλασιάσει τις επενδύσεις της σε ιδιωτικά δάνεια σε πέντε χρόνια, φτάνοντας τα 4,8 δισεκατομμύρια δολάρια, με έμφαση στη Λατινική Αμερική, την Τουρκία και τμήματα της Αφρικής.

Τα περισσότερα ιδιωτικά δάνεια στις αναδυόμενες αγορές είναι εξασφαλισμένα με περιουσιακά στοιχεία, προσφέροντας στους επενδυτές από μετοχές εταιρειών έως τον έλεγχο του ίδιου του έργου.

Το νέο διυλιστήριο της Ανγκόλας, που χρηματοδοτείται κυρίως από την Gemcorp με τη συμμετοχή της κρατικής εταιρείας πετρελαίου Sonangol, θα παράγει τελικά με 60.000 βαρέλια την ημέρα και θα κάνει τον δεύτερο μεγαλύτερο παραγωγό πετρελαίου της υποσαχάριας Αφρικής λιγότερο εξαρτημένο από τις δαπανηρές εισαγωγές καυσίμων. Η πρώτη φάση του εργοστασίου, που κόστισε 475 εκατομμύρια δολάρια, αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία μέχρι το τέλος του έτους.

Reuters

Μια έρευνα της Gemcorp έδειξε ότι το 67% των ιδιωτικών πιστώσεων των αναδυόμενων αγορών κατευθύνθηκε σε μεγάλες ή μεσαίες επιχειρήσεις και το 22% σε κρατικά ή ημικρατικά έργα.Η Gemcorp εγκαινιάζει παράλληλα ένα ταμείο 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων που στοχεύει σε μεσαίες εταιρείες της Σαουδικής Αραβίας.

«Είναι υποχρηματοδοτημένες, δεν έχουν πρόσβαση στο ευέλικτο κεφάλαιο που χρειάζονται για να διατηρήσουν την ανάπτυξη από την δημοσιονομική ώθηση της κυβέρνησης», τόνισε ο Μπερλίνερ.

Η εταιρεία χρηματοδοτεί επίσης εξαγωγές εμπορευμάτων από την Κεντρική Αμερική προς τις ΗΠΑ, συμφωνίες προπληρωμής καυσίμων στη Δυτική Αφρική και παραγωγούς χρυσού.

«Δεν αντικαθιστούμε πλέον τις τράπεζες. Χτίζουμε κάτι που δεν υπήρχε», δήλωσε ο Φεράρο. «Πρόκειται για εξατομικευμένη χρηματοδότηση για εξατομικευμένα προβλήματα. Αυτό είναι κάτι που υπάρχει σε αφθονία στις αναδυόμενες αγορές».

Ορισμένοι επενδυτές ομολόγων ανησυχούν ότι η ιδιωτική πίστωση θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τις δραστηριότητές τους. Άλλοι φοβούνται μεγαλύτερα προβλήματα αν οι δανειολήπτες αντιμετωπίσουν δυσκολίες.

«Αν κάτι πάει στραβά, όπως μια μεγάλη αναδιάρθρωση, πώς θα το αντιμετωπίσει η ιδιωτική πίστωση; Δεν το ξέρουμε πραγματικά», δήλωσε ο Ντάνιελ Κας, αναπληρωτής καθηγητής νομικής στο Πανεπιστήμιο Aston, προσθέτοντας ότι η «πολύ πιο αδιαφανής» δανειοδότηση θα μπορούσε επίσης να δημιουργήσει προβλήματα.

Διαβάστε ακόμη 

H ενεργειακή πρόκληση της βιομηχανίας και τα όρια της κυβέρνησης

Η αρχιτεκτονική της σιωπής: Καταφύγια ηρεμίας στον θορυβώδη κόσμο

Yuzu: Οι Ελληνες ανακαλύπτουν το πανάκριβο εσπεριδοειδές από την Ιαπωνία

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα