Η αγορά ομολόγων καταστροφών (CAT bonds) έσπασε μια σειρά από ρεκόρ το 2025 — και πολλοί αναμένουν μια άλλη εξαιρετική χρονιά, καθώς οι επενδυτές συρρέουν σε μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που συχνά παραβλέπεται.
Η έκδοση των CAT bonds αυξήθηκε στα 25,6 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, σύμφωνα με τον εξειδικευμένο πάροχο δεδομένων Artemis.bm, ξεπερνώντας το ρεκόρ του 2024 που ήταν λίγο κάτω από 17,7 δισεκατομμύρια δολάρια κατά 45%.
Η έκδοση προήλθε από 122 συναλλαγές, ξεπερνώντας το προηγούμενο ρεκόρ των 95 που είχε σημειωθεί το 2023, με 15 νέους εκδότες να εισέρχονται στην αγορά. Συνολικά, αυτά τα ρεκόρ αντικατοπτρίζουν μια χρονιά-ορόσημο για έναν τομέα που για πολύ καιρό θεωρούνταν σχετικά εξειδικευμένος κλάδος της ασφαλιστικής βιομηχανίας.
Ο Άντι Πάλμερ επικεφαλής της δομής ασφαλιστικών τίτλων (ILS) για τις περιοχές EMEA και APAC στη Swiss Re, μία από τις μεγαλύτερες αντασφαλιστικές εταιρείες στον κόσμο, δήλωσε ότι κανείς δε θα μπορούσε να προβλέψει το ύψος της έκδοσης ομολόγων CAT το 2025, περιγράφοντας το επίτευγμα ως «απολύτως αξιοσημείωτο».
«Από οποιαδήποτε άποψη και αν το μετρήσετε, η αγορά αναπτύσσεται. Βλέπουμε να πραγματοποιούνται μεγαλύτερες συναλλαγές, βλέπουμε νέους χορηγούς να εισέρχονται στην αγορά και παρατηρούμε μια σημαντική επέκταση του κινδύνου», δήλωσε ο Πάλμερ στο CNBC.
«Ήταν απλώς μια αλλαγή, νομίζω, στη νοοτροπία όλων όσων παρακολουθούν αυτόν τον τομέα», είπε ο Πάλμερ. «Περιμένουμε ότι αυτό θα συνεχιστεί και από εδώ και στο εξής».
Τα ομόλογα CAT, που δημιουργήθηκαν για πρώτη φορά τη δεκαετία του 1990, αναφέρονται σε ένα είδος χρηματοοικονομικού μέσου που έχει σχεδιαστεί για τη συγκέντρωση χρημάτων για τις ασφαλιστικές εταιρείες σε περίπτωση φυσικής καταστροφής, όπως τυφώνας ή σεισμός.
Αυτά τα ασφαλιστικά χρεόγραφα είναι ουσιαστικά ένας τρόπος για τις ασφαλιστικές ή αντασφαλιστικές εταιρείες να μεταφέρουν το ρίσκο πιθανών μεγάλων ζημιών από ακραία γεγονότα στους επενδυτές. Αυτό, με τη σειρά του, παρέχει στις ασφαλιστικές εταιρείες πρόσβαση σε χρηματοδότηση, βοηθώντας τις να πληρώσουν αποζημιώσεις σε περίπτωση καταστροφής.
Ο Πάλμερ της Swiss Re είπε ότι περίπου το 60% των συναλλαγών στην αγορά ομολόγων CAT τείνουν να έχουν τριετή διάρκεια και ότι οι επενδυτές είναι πολύ πιθανό να θέλουν να ανανεώσουν την κάλυψη όταν αυτές οι συναλλαγές λήξουν το 2026.
«Έτσι, ένας πολύ γρήγορος κανόνας θα μπορούσε να είναι να ρίξουμε μια ματιά στη νέα έκδοση το 2023, την οποία εκτιμούμε σε περίπου 15,6 δισεκατομμύρια δολάρια, και αυτό θα αποτελέσει ένα είδος κατώτατου ορίου», δήλωσε.
Η προσδοκία για περαιτέρω ανάπτυξη και μεγαλύτερες συναλλαγές το 2026 σημαίνει ότι η έκδοση ομολόγων CAT θα μπορούσε να ανέλθει σε περίπου 20 δισεκατομμύρια δολάρια, υποστήριξε ο Πάλμερ. Εάν αυτό συμβεί, δε θα είναι τόσο μεγάλο όσο το 2025, αλλά θα εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει το δεύτερο μεγαλύτερο έτος έκδοσης που έχει καταγραφεί.
Ελλείψει καταστροφικού γεγονότος που να προκαλεί ζημιά, τα ομόλογα CAT είναι γνωστό ότι προσφέρουν εξαιρετικά ελκυστικές αποδόσεις παρόμοιες με αυτές των μετοχών, χαμηλή μεταβλητότητα και χαμηλή συσχέτιση με τις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές.
Η εμφάνιση αυτής της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων ως ένα όλο και πιο διαδεδομένο χρηματοπιστωτικό μέσο έρχεται σε μια εποχή που η κλιματική αλλαγή οδηγεί σε αύξηση τόσο της συχνότητας όσο και της έντασης των ακραίων καιρικών φαινομένων.
Μόνο τις τελευταίες εβδομάδες, για παράδειγμα, μια εκτεταμένη χειμερινή καταιγίδα άφησε εκατοντάδες χιλιάδες ανθρώπους χωρίς ηλεκτρικό ρεύμα στις ΗΠΑ, σοβαρές πλημμύρες προκάλεσαν καταστροφές σε μεγάλες περιοχές της Μοζαμβίκης, του Εσουατίνι, της Νότιας Αφρικής και της Ζιμπάμπουε, ενώ ένας καύσωνας έπληξε τη νοτιοανατολική Αυστραλία.
Ο Στιβ Έβανς, ιδιοκτήτης και αρχισυντάκτης της Artemis.bm, δήλωσε στο CNBC ότι το ενδιαφέρον των επενδυτών για αυτή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων παραμένει «πολύ υψηλό» μετά από το 2025, που ήταν η τρίτη συνεχόμενη χρονιά με διψήφιες αποδόσεις για πολλές στρατηγικές κεφαλαίων ομολόγων καταστροφών.
«Αυτό, σε συνδυασμό με την αυξανόμενη αποδοχή των ομολόγων καταστροφών ως αποτελεσματικής πηγής αντασφάλισης για πολλά χρόνια μεταξύ των ασφαλιστικών εταιρειών και άλλων που επιδιώκουν τη μεταφορά κινδύνου καταστροφών, θα εξασφαλίσει ότι το 2026 θα είναι ένα άλλο ισχυρό έτος εκδόσεων στον τομέα», δήλωσε ο Έβανς.
«Κατά το επόμενο έτος, η αγορά θα καταγράψει επίσης σημαντικά επίπεδα συναλλαγών που θα οδηγήσουν σε αύξηση των επιπέδων μετρητών και θα πρέπει να ανακυκλωθούν σε νέες εκδόσεις ή να επιστραφούν στους επενδυτές», συνέχισε.
«Αυτό, σε συνδυασμό με την αυξανόμενη ευαισθητοποίηση των επενδυτών σχετικά με τα οφέλη των CAT bonds και των ILS ως κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων που προσφέρουν διαφοροποίηση, θα διασφαλίσει περαιτέρω ότι η εκτέλεση των συναλλαγών θα παραμείνει ελκυστική, οπότε στην Artemis αναμένουμε ότι η ροή των συναλλαγών CAT bonds θα είναι έντονη τους επόμενους μήνες».
Πράγματι, ενώ μέχρι στιγμής φέτος έχουν καταγραφεί εκδόσεις CAT bonds αξίας μόλις 683 εκατομμυρίων δολαρίων, ο Έβανς δήλωσε ότι υπάρχουν ήδη περισσότερα από 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε εξέλιξη και πρόκειται να διακανονιστούν τις επόμενες εβδομάδες.
Ο Μπομπ Σμιθ, πρόεδρος και συν-διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της Sage Advisory Services περιέγραψε τα CAT bonds και τα ασφαλιστικά συνδεδεμένα χρεόγραφα ως μια εξαιρετική επιλογή για επενδυτές που επιθυμούν να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους τους επόμενους μήνες.
«Αυτή είναι η ουσία της MPT», δήλωσε ο Σμιθ, αναφερόμενος στη σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου, μιας επενδυτικής στρατηγικής που έχει σχεδιαστεί για να εξισορροπεί τον κίνδυνο και την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων.
«Η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου λέει ότι πρέπει πραγματικά να διαφοροποιήσετε το χαρτοφυλάκιό σας. Λοιπόν, αυτή είναι ουσιαστικά η καλύτερη επιλογή που υπάρχει αυτή τη στιγμή για να το επιτύχετε», είπε ο Σμιθ.
Δεν ήταν όλοι τόσο αισιόδοξοι για τις προοπτικές των ομολόγων CAT. Αναλυτές της Fitch Ratings δήλωσαν ότι αναμένουν συνεχή ανάπτυξη στην εναλλακτική αγορά κεφαλαίου αντασφάλισης το 2026, επικαλούμενοι την ισχυρή προσφορά από επενδυτές, αλλά προειδοποίησαν για αυξανόμενη πίεση κεφαλαίου.
«Η συνεχιζόμενη δυναμική της ζήτησης θα συμβάλει επίσης στην πίεση, συμπεριλαμβανομένων των νέων χορηγών που εισέρχονται στον χώρο και της επέκτασης των κινδύνων όπως οι πυρκαγιές, οι κυβερνοεπιθέσεις και τα ατυχήματα», ανέφεραν οι αναλυτές της Fitch Ratings σε ανάλυση που δημοσιεύθηκε στις 15 Ιανουαρίου.
«Τα ομόλογα καταστροφών πέτυχαν διψήφιες αποδόσεις το 2025, με διαχειρίσιμες απώλειες από τις πυρκαγιές στην Καλιφόρνια και τη γενικά υψηλότερη θέση των ομολόγων καταστροφών στις δομές αντασφάλισης καταστροφών».
Όπως και ο Πάλμερ της Swiss Re, οι αναλυτές της Fitch Ratings δήλωσαν ότι αναμένουν οι επενδυτές σε ομόλογα καταστροφών να επανεπενδύσουν τις υψηλές αποδόσεις τους στην αγορά ILS φέτος, κάτι που με τη σειρά του θα ενισχύσει το κεφάλαιο και θα αυξήσει τις αποδόσεις.
«Ωστόσο, η Fitch αναμένει ότι οι αποδόσεις των επενδυτών το 2026 θα παραμείνουν ελκυστικές σε σχέση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων», προσέθεσαν.
Διαβάστε ακόμη:
Ποιος χρειάζεται τις ΗΠΑ; Ο παγκόσμιος χάρτης του εμπορίου ανασχεδιάζεται (γραφήματα)
Η άνθηση της κεραμικής στην Ελλάδα – Πώς από χόμπι και ψυχοθεραπεία έγινε μόδα και εισόδημα
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.