Ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, πρότεινε ότι οι αγορές θα πρέπει να έχουν μεγαλύτερο λόγο όσον αφορά την καθοδήγηση των επενδυτών σχετικά με την πορεία των επιτοκίων, του πληθωρισμού και της οικονομίας.
Η αγορά κρατικών ομολόγων, αξίας 30 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, έλαβε σοβαρά υπόψη αυτό το μήνυμα, καθώς οι αποδόσεις σημείωσαν άνοδο, παρά το γεγονός ότι οι τιμές του πετρελαίου στις ΗΠΑ υποχώρησαν κάτω από τα 74 δολάρια το βαρέλι.
Κατά τη διάρκεια των σχεδόν τεσσάρων μηνών του πολέμου με το Ιράν, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων και οι τιμές του αργού κινήθηκαν σε γενικές γραμμές προς την ίδια κατεύθυνση, καθώς οι πολεμικές δαπάνες και το υψηλότερο κόστος ενέργειας τείνουν να τροφοδοτούν τον πληθωρισμό.
Η νευρικότητα γύρω από την ειρηνευτική διαδικασία και την ξαφνική στροφή της Fed προς πιθανές αυξήσεις επιτοκίων οδήγησε την απόδοση των 2ετών ομολόγων σε περαιτέρω άνοδο κατά 5 μονάδες βάσης, στο 4,23%, σύμφωνα με την FactSet. Αυτό είναι αρκετά πάνω από το ανώτατο όριο των επιτοκίων της Fed, το 3,75%, σηματοδοτώντας ότι η αγορά ομολόγων προβλέπει πιθανές αυξήσεις επιτοκίων στο μέλλον.
«Αυτή η μεταβλητότητα ήρθε για να μείνει», δήλωσε ο Κλείτον Τρικ, επικεφαλής διαχείρισης χαρτοφυλακίου στην Angel Oak Capital Advisors. Ενώ η Fed φαίνεται πιθανό να διατηρήσει το επιτόκιο πολιτικής της αμετάβλητο φέτος λόγω του πληθωρισμού άνω του 4%, ο Τρικ αναμένει ότι περισσότερες ενδοημερήσιες διακυμάνσεις των αποδόσεων.
Ο Γουόρς εξήγησε την επιφυλακτικότητά του απέναντι στην προοπτική του guidance πρόσφατα, υποδηλώνοντας ότι αυτή μπορεί να στρεβλώσει το μήνυμα που λαμβάνει η κεντρική τράπεζα από τις χρηματοπιστωτικές αγορές, σύμφωνα με τον Ράιαν Σουίφτ, επικεφαλής στρατηγικό αναλυτή ομολόγων στην BCA Research.
Όλοι οι πρόεδροι της Fed από την εποχή του Μπερνάνκε και της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2007-2008 ανησυχούσαν ότι, αν ήταν υπερβολικά διαφανείς, οι αγορές θα «αντανακλούσαν» τη σκέψη της Fed αντί να παρέχουν χρήσιμα δεδομένα, δήλωσε ο Τζέιμς Έγκελχοφ, επικεφαλής οικονομολόγος για τις ΗΠΑ στην BNP Paribas, στο MarketWatch.
Ωστόσο, αν δεν κοινοποιούν καμία πληροφορία, αυτό μπορεί να δημιουργήσει αβεβαιότητα και υψηλότερα ασφάλιστρα κινδύνου στις αγορές, κάτι που μπορεί να είναι αρνητικό για την οικονομία. Επομένως, πρέπει να υπάρχει «ισορροπία» με επαρκή επικοινωνία, ώστε να αποφεύγονται αρνητικές εκπλήξεις από την κεντρική τράπεζα.
Οι αθετήσεις πληρωμών έχουν παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα σε αυτόν τον κύκλο και τα πιστωτικά περιθώρια είναι σχετικά στενά, αλλά οι τιμές των κατοικιών έχουν σημειώσει ελαφρά πτώση τον τελευταίο ενάμιση χρόνο, σε προσαρμοσμένη στον πληθωρισμό βάση, ανέφερε ο Τρικ της Angel Oak. Αν και δεν αναμένει δραματική πτώση στις τιμές των κατοικιών, οι πωλήσεις ακόμη και με εκπτώσεις 5% μπορούν να αντανακλούν ένα λιγότερο ισχυρό οικονομικό περιβάλλον χωρίς την έκρηξη των δαπανών στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.
Επιπλέον, δεδομένου ότι ο τομέας της στέγασης αποτελεί τόσο σημαντικό συστατικό του τρόπου μέτρησης του πληθωρισμού, ο Τρικ αναμένει ότι η αποπληθωρισμός θα αρχίσει να καταγράφεται κατά το β’ εξάμηνο του τρέχοντος έτους, κάτι που θα επιτρέψει στις αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου να μειωθούν αρκετά. Ωστόσο, οι επενδυτές δεν πρέπει να βασίζονται σε τέτοιου είδους μηνύματα από τη Fed.
«Ο Γουόρς αποδομεί αυτή την αρχιτεκτονική της επικοινωνίας της Fed, και η αγορά θα πρέπει να το συνηθίσει», δήλωσε η Νατάλια Λοτζέφσκι, διευθύνουσα σύμβουλος της CIFC Asset Management.
Ο Γουόρς δήλωσε ότι προτιμά μια πιο διακριτική Fed και ένα περιβάλλον όπου ηγούνται οι αγορές, και όχι η κεντρική τράπεζα. Αυτό μπορεί να μοιάζει με την πιο εχέμυθη Fed του Άλαν Γκρίνσπαν στο παρελθόν. Ίσως, ωστόσο, χωρίς τις διασώσεις των αγορών της εποχής του.
Διαβάστε ακόμη
Αυστηρότερο πλαίσιο για τα ηλεκτρικά πατίνια – Υποχρεωτική ασφάλιση και όριο ηλικίας στα 17 έτη
Γιατί υπάρχει κίνδυνος επιδείνωσης του sell off των bitcoin (πίνακες)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.