Όταν οι μετοχές υποχωρούν, οι επενδυτές συχνά ελπίζουν ότι τα ομόλογα μπορούν να προσφέρουν σταθερότητα.
Συνήθως, αυτό αποδεικνύεται αληθές, αλλά για πρώτη φορά τα τελευταία 150 χρόνια, τα ομόλογα δεν έχουν συμπεριφερθεί ως το ασφαλές καταφύγιο στο οποίο έχουν συνηθίσει να βασίζονται οι επενδυτές.
Ο επενδυτικός κολοσσός KKR επεσήμανε αυτή τη δυναμική νωρίτερα φέτος, σημειώνοντας ότι τα κρατικά ομόλογα δεν λειτουργούν πλέον ως «απόσβεση κραδασμών».
Πρόσφατη έκθεση της Morningstar επιβεβαιώνει αυτή την άποψη. Σύμφωνα με νέα μελέτη της εταιρείας, το κλασικό χαρτοφυλάκιο 60/40 — με 60% σε μετοχές και 40% σε ομόλογα — σημείωσε τη χειρότερη απόδοση του τελευταίου ενάμιση αιώνα τα τελευταία χρόνια. Σε αυτή την περίπτωση, οι μετοχές αφορούν αυτές του S&P 500 και τα ομόλογα τους τίτλους 10ετίας του αμερικανικού Δημοσίου.
«Η δεκαετία του 2020 ήταν η μόνη περίοδος κατά την οποία η πτώση ενός χαρτοφυλακίου 60/40 ήταν πιο οδυνηρή από την πτώση ενός χαρτοφυλακίου που αποτελείται αποκλειστικά από μετοχές», ανέφερε η εταιρεία.
Η μελέτη είχε ως σημείο εκκίνησης την περίοδο που οι μετοχές άρχισαν να καταρρέουν τον Ιανουάριο του 2022. Ενώ οι μετοχές έπεσαν κατακόρυφα λόγω των φόβων για ύφεση, τα ομόλογα υπέστησαν επίσης μια σφοδρή πτώση, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ξεκίνησε μια από τις πιο επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων των τελευταίων δεκαετιών.
Αν και οι μετοχές έχουν ανακάμψει και έχουν φτάσει σε νέα υψηλά επίπεδα από τότε, τα ομόλογα δεν έχουν ακόμη βγει πλήρως από την πτωτική αγορά, γεγονός που έχει επηρεάσει αρνητικά τη συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου.
Σύμφωνα με την Morningstar, η περίοδος από το 2022 είναι η μόνη περίπτωση από το 1870 τουλάχιστον κατά την οποία τα ομόλογα δεν έχουν λειτουργήσει ως αποθεματικό για τη σημαντική πτώση των μετοχών.
Συνήθως, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται όταν οι μετοχές πέφτουν, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ασφάλεια. Αυτό δίνει στους επενδυτές τη δυνατότητα να τα πουλήσουν με κέρδος, αν το επιθυμούν.
Όπως αναφέρει το Business Insider, παρόλο που η αναλογία 60/40 έχει περάσει μια δύσκολη περίοδο, η αναλυτής Εμέλια Φρέντλικ, δήλωσε ότι αξίζει να ακολουθείται μια διαφοροποιημένη προσέγγιση στη σύνθεση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου.
«Συνολικά, ένα χαρτοφυλάκιο 60/40 υπέστη 45% λιγότερες απώλειες από ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται αποκλειστικά από μετοχές κατά τη διάρκεια των χρηματιστηριακών κραχ των τελευταίων 150 ετών», τόνισε.
Για παράδειγμα, ενώ ο S&P 500 έπεσε κατά 79% κατά τη διάρκεια της κρίσης του 1929, το χαρτοφυλάκιο 60/40 έπεσε κατά 53%.
Το χαρτοφυλάκιο 60/40 περιόρισε το πλήγμα σχεδόν κάθε κρίσης της αγοράς. «Μερικά από τα επεισόδια στο αρχικό χρονοδιάγραμμά μας για τις κρίσεις της αγοράς δεν καταγράφηκαν καν στη λίστα των bear markets του χαρτοφυλακίου 60/40», υπογράμμισε η ίδια. «Και το αντίστροφο ισχύει και για τα ομόλογα. Ενώ τα ομόλογα παρέμειναν σε πτωτική αγορά για 40 ολόκληρα χρόνια στα μέσα του 20ού αιώνα, τα χαρτοφυλάκια 60/40 ανέκαμψαν από διάφορες ύφεσεις και έφτασαν σε νέα υψηλά επίπεδα».
«Ωστόσο, δεν μπορούμε να γνωρίζουμε πόσο χρόνο θα χρειαστούν οι αγορές για να ανακάμψουν από μια κατάρρευση — ή από πού θα προέλθει η επόμενη κατάρρευση. Επομένως, η διαφοροποίηση παραμένει ο καλύτερος τρόπος για να αντιμετωπίσουμε την αβεβαιότητα της αγοράς — τόσο στην αγορά μετοχών όσο και στην αγορά ομολόγων — διατηρώντας παράλληλα τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις μας», συμπλήρωσε.
Διαβάστε ακόμη
Pharos: Για τρίτη φορά και με… έκπτωση βγαίνει στο σφυρί το σπάνιο ακίνητο στον Πειραιά (pics)
Φρένο στο ρωσικό πετρέλαιο από Ινδία και Κίνα – Στροφή σε Βραζιλία και νέους εμπορικούς δρόμους
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.