Οι πιθανότητες επιτάχυνσης του πληθωρισμού στις ΗΠΑ αυξάνονται μέρα με τη μέρα, καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή συνεχίζεται.
Η μέση τιμή της βενζίνης σε εθνικό επίπεδο εκτοξεύθηκε στα 4 δολάρια το γαλόνι. Ωστόσο, υπάρχει και κάτι άλλο εκτός από την αύξηση των τιμών που θα πρέπει να ανησυχεί τους Αμερικανούς καταναλωτές και επενδυτές: η προοπτική του αποπληθωρισμού.
Ένα σενάριο στο οποίο η άνοδος των τιμών του πετρελαίου πλήττει τόσο σκληρά τους καταναλωτές ώστε να ωθήσει την οικονομία σε ύφεση, είναι κάτι που προβλέπουν ορισμένοι επενδυτές επί του παρόντος. Όταν, όμως, συνοδεύεται από έναν φαύλο κύκλο πτώσης των τιμών και της ζήτησης, αυτό μετατρέπεται σε αποπληθωρισμό. Aυτό το αποτέλεσμα μπορεί να είναι ακόμη χειρότερο από τον πληθωρισμό, επειδή η Fed είναι πολύ περιορισμένη ως προς το τι μπορεί να κάνει για να ανταποκριθεί.
Με άλλα λόγια, όσο περισσότερο παρατείνεται ο πόλεμος των ΗΠΑ και του Ισραήλ εναντίον του Ιράν, τόσο πιο πιθανό είναι να δημιουργήσει αποτελέσματα που θα είναι μόνο αρνητικά για την οικονομία.
Ορισμένοι επενδυτές εστιάζουν περισσότερο στην κατεύθυνση του swap rate: είναι σε μεγάλο βαθμό πτωτικό, παρόλο που οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για το Brent επανήλθαν πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Αυτό θα μπορούσε να προϊδεάσει για προβλήματα στο μέλλον.
«Αντί για ένα περιβάλλον διαρθρωτικά υψηλότερου πληθωρισμού προς το οποίο κατευθυνόμαστε, η αγορά ανησυχεί πολύ περισσότερο ότι ένα αρχικό ενεργειακό σοκ θα επιφέρει ασθενέστερη οικονομική ανάπτυξη και ενδεχομένως αποπληθωρισμό», δήλωσε ο Γκανγκ Χου του hedge fund WinShore Capital Partners.
Οι ανησυχίες για την επιτάχυνση του πληθωρισμού κυριάρχησαν ξανά στις αγορές, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν πλησιάζει τον πρώτο του μήνα. Οι μετοχές έκλεισαν χαμηλότερα, ενώ οι αποδόσεις των 2ετών και 10ετών ομολόγων ΗΠΑ εκτοξεύθηκαν στο 3,98% και σχεδόν στο 4,42% αντίστοιχα. Αυτό έχει ήδη ωθήσει προς τα πάνω το κόστος δανεισμού, συμπεριλαμβανομένων των νέων ενυπόθηκων δανείων.
Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές σε fed-funds αποτίμησαν σε 46,5% την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων από τη Fed έως τον Δεκέμβριο, από 20,2%.
«Ο καθένας θα έχει τη δική του άποψη για τον πληθωρισμό και τον αποπληθωρισμό, αλλά δε νομίζω ότι το θέμα είναι μονόδρομος», δήλωσε ο Χου της WinShore Capital. «Αυτό για το οποίο μπορούμε να είμαστε σίγουροι είναι ότι η μεταβλητότητα του πληθωρισμού θα αυξηθεί. Θα είναι πολύ δύσκολο για τον πληθωρισμό να παραμείνει στο 2% αλλά θα μπορούσαμε εύκολα να δούμε πληθωρισμό 3% ή 1%».
Μια συνέπεια αυτού του σκηνικού είναι ότι οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, όπως τα 2ετή ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου, θα είναι «εξαιρετικά μεταβλητές», δήλωσε ο Χου. Προσέθεσε ότι δεν είναι τόσο σαφές πώς θα αντιδράσουν τα μακροπρόθεσμα ομόλογα του Δημοσίου και οι μετοχές, «αλλά γενικά, αυτό αναμένεται να δημιουργήσει μεγαλύτερη μεταβλητότητα στα περιουσιακά στοιχεία των χρηματοπιστωτικών αγορών».
Τον Ιούλιο του 2022, όταν τα στοιχεία έδειξαν ότι ο ετήσιος δείκτης τιμών καταναλωτή σημείωσε άνοδο στο 9,1% τον προηγούμενο μήνα, ο Χου προειδοποίησε ότι «ο πληθωρισμός θα είναι πιο επίμονος από ό,τι φαντάζονται οι περισσότεροι». Τον Φεβρουάριο του 2023, δήλωσε ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε εύκολα να χρειαστεί περισσότερο από ένα χρόνο για να μειωθεί αρκετά ώστε η Fed να μειώσει τα επιτόκια.
Ωστόσο, δε συμφωνούν όλοι με την άποψή του για τον αποπληθωρισμό. «Εξακολουθώ να ανήκω στο στρατόπεδο εκείνων που λένε ότι αυτό είναι απίθανο, επειδή θα χρειαζόμασταν κάποια στοιχεία που να το αποδεικνύουν», δήλωσε ο Mπράιαν Μάλμπερι, της Zacks Investment Management. «Σίγουρα αναμένουμε ότι οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας θα έχουν κάποιο αντίκτυπο, αλλά ίσως να μην φτάσουμε στο σημείο να ανησυχούμε ότι οι καταναλωτές θα ξοδέψουν σημαντικά λιγότερα από ό,τι μέχρι τώρα».
Ο Γκάρι Σλόσμπεργκ, του Wells Fargo Investment Institute, δήλωσε ότι ενώ ένα αποπληθωριστικό αποτέλεσμα «είναι σίγουρα πιθανό, αλλά δεν αποτελεί το βασικό μας σενάριο».
«Εξακολουθούμε να θεωρούμε ότι αυτή η αλυσίδα γεγονότων μπορεί να μετριαστεί από κάποιες θετικές εξελίξεις», δήλωσε. «Θεωρούμε ότι αυτό το σενάριο είναι λιγότερο πιθανό από ένα πρόωρο τέλος του πολέμου και μια πτώση των τιμών των καυσίμων τους επόμενους μήνες».
Σύμφωνα με το MarketWatch, στην Goldman Sachs, οι αναλυτές αναμένουν ότι οι τιμές του Brent θα κυμανθούν κατά μέσο όρο στα 105 δολάρια το βαρέλι τον Μάρτιο και θα φτάσουν τα 115 δολάρια τον επόμενο μήνα, πριν μειωθούν στα 80 δολάρια τους τελευταίους τρεις μήνες του έτους. Εκτιμούν ότι αυτές οι τιμές θα μπορούσαν να κορυφωθούν στα 140-160 δολάρια σε δυσμενή σενάρια.
Διαβάστε ακόμη
Τζερόμ Πάουελ (Fed): Πάτησε «φρένο» σε σκέψεις για αύξηση επιτοκίων απέναντι στο ενεργειακό σοκ
Ενοίκια: Από την 1η Οκτωβρίου η υποχρεωτική ηλεκτρονική πληρωμή
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.