UBS: Οι ευρωπαϊκές μετοχές αποκτούν νέα δυναμική – Στο προσκήνιο τράπεζες, τεχνητή νοημοσύνη και αμυντικοί κλάδοι (γραφήματα) | Ειδήσεις για την Οικονομία

Η UBS εμφανίζεται αισθητά πιο αισιόδοξη για τις ευρωπαϊκές μετοχές, αναθεωρώντας ανοδικά τον στόχο της για τον δείκτη Stoxx 600 στις 690 μονάδες για το 2026 και στις 760 μονάδες για το 2027. Η ελβετική τράπεζα εκτιμά ότι τα εταιρικά κέρδη αποδεικνύονται πολύ πιο ανθεκτικά από ό,τι ανέμενε η αγορά, ενώ η θετική εικόνα δεν περιορίζεται πλέον μόνο στις εταιρείες που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, αλλά επεκτείνεται σε ολοένα και περισσότερους κλάδους της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Η προηγούμενη εκτίμηση της UBS προέβλεπε στόχο 630 μονάδων για τον Stoxx 600 το 2026. Ωστόσο, όπως επισημαίνει, οι εξελίξεις του τελευταίου μήνα οδήγησαν σε ουσιαστική αλλαγή της επενδυτικής εικόνας. Οι αναβαθμίσεις στις προβλέψεις κερδοφορίας συνεχίζονται, οι ευρωπαϊκές τράπεζες εξακολουθούν να εμφανίζουν θετικές αναθεωρήσεις, ενώ και αρκετοί αμυντικοί κλάδοι σταμάτησαν πλέον να επιβαρύνουν τη συνολική εικόνα των εταιρικών αποτελεσμάτων.

Οι αναλυτές βλέπουν διψήφια αύξηση κερδών

Σύμφωνα με τη UBS, η αγορά μπορεί πλέον να στηριχθεί σε αύξηση κερδών που ξεπερνά το 10%, ενώ οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές συγκριτικά με άλλες μεγάλες διεθνείς αγορές. Η Ευρώπη εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με σχετικά χαμηλότερους πολλαπλασιαστές και να παραμένει λιγότερο «φορτωμένη» από πλευράς τοποθετήσεων επενδυτών, στοιχείο που δημιουργεί περιθώρια περαιτέρω ανόδου εφόσον συνεχιστούν οι θετικές αναθεωρήσεις των εταιρικών κερδών.

Οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι προβλέψεις για τα κέρδη ανά μετοχή στην Ευρώπη έχουν πλέον περάσει σε θετικό έδαφος, σε αντίθεση με το προηγούμενο διάστημα όπου οι υποβαθμίσεις κυριαρχούσαν.

Οι τράπεζες παραμένουν από τους βασικούς πρωταγωνιστές

Ιδιαίτερα θετική είναι η εικόνα για τον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος εξακολουθεί να αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους μοχλούς ανόδου του ευρωπαϊκού χρηματιστηρίου.

Η UBS επισημαίνει ότι οι παράγοντες που στηρίζουν την κερδοφορία των τραπεζών, δηλαδή, η αύξηση της πιστωτικής επέκτασης, η ενίσχυση των εταιρικών δανείων, η διατήρηση της ποιότητας του χαρτοφυλακίου, η πειθαρχία στις τιμολογήσεις και η συγκράτηση του λειτουργικού κόστους, δεν είναι εντυπωσιακοί, αλλά είναι εξαιρετικά σταθεροί.

Παράλληλα, τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα, χωρίς να διαφαίνεται ουσιαστική επιδείνωση της ποιότητας ενεργητικού. Η UBS θεωρεί ότι, ακόμη κι αν οι τραπεζικές μετοχές δεν αποτελούν πλέον μια «άγνωστη» επενδυτική ιστορία, εξακολουθούν να δικαιολογούν σημαντική στάθμιση στα χαρτοφυλάκια, όσο συνεχίζονται οι ανοδικές αναθεωρήσεις των κερδών.

Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει κινητήριος δύναμη

Παρά τη διεύρυνση του επενδυτικού ενδιαφέροντος, η UBS τονίζει ότι η τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό πυλώνα ανάπτυξης για την Ευρώπη.

Η ζήτηση για εξοπλισμό ημιαγωγών, υποδομές κέντρων δεδομένων, αυτοματισμούς, ηλεκτρολογικό εξοπλισμό και λύσεις ηλεκτροδότησης συνεχίζει να αυξάνεται, καθώς οι μεγάλες επενδύσεις σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης παραμένουν ισχυρές.

Οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στις σχετικές αλυσίδες εφοδιασμού εξακολουθούν να βλέπουν θετικές αναθεωρήσεις εκτιμήσεων, ενώ αρκετές εμφανίζουν βιβλία παραγγελιών που εκτείνονται ήδη έως το 2027. Ωστόσο, η UBS προειδοποιεί ότι οι ιδιαίτερα υψηλές αποτιμήσεις σημαίνουν πως απαιτούνται συνεχείς θετικές εκπλήξεις στα αποτελέσματα για να συνεχιστεί η υπεραπόδοση των συγκεκριμένων μετοχών.

Επιστρέφουν στο προσκήνιο οι αμυντικοί κλάδοι

Ένα ακόμη σημαντικό στοιχείο της έκθεσης είναι ότι αρκετοί αμυντικοί κλάδοι αρχίζουν να γίνονται ξανά επενδύσιμοι.

Η UBS θεωρεί ότι οι φαρμακευτικές εταιρείες, τα καταναλωτικά αγαθά, οι επιχειρήσεις πολυτελών ειδών και ο κλάδος ιατροτεχνολογικού εξοπλισμού έχουν ήδη περάσει μια μακρά περίοδο πιέσεων, με αποτέλεσμα οι αποτιμήσεις τους να έχουν γίνει ιδιαίτερα ελκυστικές.

Η σταθεροποίηση της κινεζικής ζήτησης, η βελτίωση του τουρισμού και η εξασθένηση ορισμένων γεωπολιτικών πιέσεων δημιουργούν τις προϋποθέσεις ώστε οι συνεχείς υποβαθμίσεις των τελευταίων ετών να δώσουν τη θέση τους σε πιο ουδέτερες ή ακόμη και θετικές αναθεωρήσεις.

Ποιους κλάδους αποφεύγει

Στον αντίποδα, η UBS εξακολουθεί να εμφανίζεται επιφυλακτική απέναντι στην αυτοκινητοβιομηχανία.

Η έντονη πίεση από τον κινεζικό ανταγωνισμό, οι δυσκολίες στις τιμολογήσεις και η περιορισμένη ζήτηση δημιουργούν ένα περιβάλλον αυξημένου κινδύνου για τον κλάδο.

Παράλληλα, επιφυλακτική στάση διατηρεί και απέναντι στις παραδοσιακές εταιρείες πληροφορικής και υπηρεσιών λογισμικού, καθώς σημαντικό μέρος των εταιρικών επενδύσεων κατευθύνεται πλέον προς έργα τεχνητής νοημοσύνης εις βάρος των παραδοσιακών δαπανών πληροφορικής.

Το βλέμμα στα αποτελέσματα δεύτερου τριμήνου

Η UBS θεωρεί ότι η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου θα αποτελέσει το βασικό τεστ για το νέο ανοδικό αφήγημα.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα αποτελέσματα θα επιβεβαιώσουν πως η ευρωπαϊκή οικονομία αντέχει περισσότερο από όσο υποδηλώνουν οι μακροοικονομικοί δείκτες, με τις χρηματοοικονομικές εταιρείες, τη βιομηχανία και την τεχνολογία να παραμένουν οι βασικοί μοχλοί αύξησης της κερδοφορίας. Για πρώτη φορά εδώ και περίπου τέσσερα χρόνια, κανένας μεγάλος κλάδος δεν αφαιρεί πλέον από τη συνολική αύξηση των εταιρικών κερδών, στοιχείο που ενισχύει το θετικό επενδυτικό σενάριο της UBS για τις ευρωπαϊκές μετοχές.