Η εκρηκτική πορεία του κακάο δείχνει να φτάνει στο τέλος της, καθώς οι τιμές του υποχώρησαν αυτή την εβδομάδα στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 20 μηνών. Ωστόσο, οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες προειδοποιούν ότι το πολύτιμο εμπορεύμα έχει γίνει πλέον «υπερβολικά υποτιμημένο» και ενδέχεται να προκύψουν στρεβλώσεις στην αγορά.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κακάο για παράδοση τον Δεκέμβριο σημείωσαν πτώση 1,4% την Τετάρτη, διαμορφούμενα γύρω στα 6.090 δολάρια ανά τόνο, επεκτείνοντας τις απώλειες που έφτασαν το 10% την εβδομάδα έως τις 3 Οκτωβρίου.
Η υποχώρηση αυτή σηματοδοτεί μια αισθητή αναστροφή της τάσης που επικρατούσε τα τελευταία δύο χρόνια, όταν οι τιμές εκτινάχθηκαν σε ιστορικά υψηλά λόγω κλιματικών προκλήσεων, προσβολών καλλιεργειών και εξαγωγικών περιορισμών στη Δυτική Αφρική. Τον περασμένο Δεκέμβριο, τα αμερικανικά futures είχαν φτάσει στο εντυπωσιακό επίπεδο των 12.931 δολαρίων ανά τόνο· αυτή την εβδομάδα, όμως, άγγιξαν τα χαμηλότερα επίπεδα από τις αρχές του 2024.
Η καθοδική τροχιά ήρθε μετά την απόφαση των κυβερνήσεων της Ακτής Ελεφαντοστού και της Γκάνας -των δύο μεγαλύτερων παραγωγών παγκοσμίως- να αυξήσουν τις ελάχιστες τιμές που καταβάλλονται στους παραγωγούς, προκαλώντας αναταράξεις στην ισορροπία προσφοράς και ζήτησης.
«Υπερβολικά υπερπουλημένο»
Σε σημείωμά της τη Δευτέρα, η Citi ανέφερε ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων διατηρούν πλέον «ιστορικά χαμηλές κερδοσκοπικές θέσεις» στο κακάο, επισημαίνοντας «ασθενή δυναμική» και σαφή ένδειξη «υπερπώλησης».
Ανάλογες εκτιμήσεις διατύπωσε και η Societe Generale, η οποία σημείωσε ότι τα συμβόλαια κακάο που διαπραγματεύονται στο Λονδίνο είναι «εξαιρετικά υπερπουλημένα».
«Οι διαχειριστές κεφαλαίων γύρισαν αυτή την εβδομάδα σε καθαρή αρνητική θέση», ανέφερε η τράπεζα σε σημείωμά της προς τους πελάτες, προσθέτοντας ότι το κακάο είναι «ιδιαίτερα ευάλωτο σε short covering». Οι βραχυπρόθεσμες θέσεις πώλησης, σύμφωνα με τη SocGen, αυξήθηκαν στα υψηλότερα επίπεδα από τον Αύγουστο του 2022.
Στη Νέα Υόρκη, οι αναλυτές σημειώνουν ότι η αγορά κακάο παραμένει επίσης ευάλωτη σε πιθανή αναστροφή των short θέσεων, αν και όχι στον ίδιο βαθμό με το Λονδίνο.
Το φαινόμενο short covering προκύπτει όταν οι επενδυτές αναγκάζονται να αγοράσουν πίσω ένα δανεισμένο περιουσιακό στοιχείο για να κλείσουν τις θέσεις τους· σε περίπτωση ανόδου των τιμών, αυτό μπορεί να οδηγήσει σε short squeeze, δηλαδή απότομη αύξηση της ζήτησης και ανατίμηση του προϊόντος.
Σήματα ανάκαμψης
Σύμφωνα με σημείωμα της J.P. Morgan, υπάρχουν ήδη ενδείξεις σταθεροποίησης στην αγορά.
«Οι τιμές του κακάο κατέρρευσαν μέσα στην εβδομάδα μετά την αύξηση των τιμών παραγωγού από τις κυβερνήσεις της Ακτής Ελεφαντοστού και της Γκάνας, προκαλώντας μία από τις εντονότερες εβδομαδιαίες πτώσεις του έτους», αναφέρουν οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας.
Ωστόσο, προσθέτουν ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον στα συμβόλαια και στις επιλογές (options) επανέρχεται σταδιακά από ιστορικά χαμηλά στα επίπεδα του Φεβρουαρίου 2025, όταν οι τιμές του κακάο ξεπερνούσαν κατά διαστήματα τα 10.000 δολάρια ανά τόνο.
Διαβάστε ακόμη
SoftBank: Εξαγοράζει τη μονάδα ρομποτικής της ABB έναντι 5,4 δισ. δολαρίων
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.