Αφού εδραίωσαν τη θέση τους ως οι τράπεζες με τις καλύτερες επιδόσεις κατά το δ’ τρίμηνο, οι μεγαλύτερες τράπεζες της Ευρώπης εισέρχονται στην τρέχουσα περίοδο δημοσίευσης αποτελεσμάτων με πιο αβέβαιες προοπτικές, καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ταράζει τις αγορές.
«Το περιθώριο για θετικές εκπλήξεις φαίνεται περιορισμένο», δήλωσε ο Ρομπέρτο Σκόλτες, επικεφαλής στρατηγικής της Singular Bank. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου «στην καλύτερη περίπτωση σταθεροποιούνται», οι πιστωτικές ζημίες βρίσκονται σε κυκλικά χαμηλά επίπεδα, η αύξηση των δανείων παραμένει συγκρατημένη, η δραστηριότητα στις κεφαλαιαγορές στην Ευρώπη ήταν υποτονική κατά το τρίμηνο και η αύξηση της κλίσης των καμπυλών αποδόσεων σημειώθηκε προς το τέλος του τριμήνου.
Η ανάκαμψη του κλάδου ενδέχεται να εκτροχιαστεί, καθώς ο πόλεμος απειλεί να επηρεάσει τις προβλέψεις και τη ζήτηση δανείων, ακόμη και αν η μεταβλητότητα των συναλλαγών προσφέρει κάποια ανάσα.
Ενώ οι προκύπτουσες πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να οδηγήσουν σε υψηλότερα επιτόκια αργότερα φέτος, κάτι που μπορεί να ενισχύσει τα έσοδα από δανεισμό, θα πλήξει επίσης τις δαπάνες των καταναλωτών και των επιχειρήσεων.
Οι προσδοκίες για τα συνολικά έσοδα του κλάδου ύψους 660 δισ. ευρώ για το 2026 έχουν περιορισμένο περιθώριο ανοδικής πορείας, δήλωσαν οι αναλυτές του Bloomberg Intelligence, Λέντο Τανγκ και Φίλιπ Ρίτσαρντς, καθώς «η πιο ήπια δανειοδότηση και οι πιο επίπεδες καμπύλες αποδόσεων αντισταθμίζουν την άνοδο στις προοπτικές των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων».
Οι στόχοι για την αύξηση των δανείων ενδέχεται να μειωθούν, καθώς η ραγδαία αύξηση του κόστους της ενέργειας πλήττει το καταναλωτικό κλίμα.
«Ο πόλεμος στο Ιράν επισκιάζει το ρυθμό οποιασδήποτε ανάκαμψης στον τομέα των δανείων και των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, καθώς οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας, η μεταβλητότητα της αγοράς και η πιο επιφυλακτική στάση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ενδέχεται να καθυστερήσουν τη βελτίωση της διάθεσης ανάληψης κινδύνου από τους δανειολήπτες και τους επενδυτές», ανέφεραν οι Τανγκ και Ρίτσαρντς.
Οι μεγάλοι ευρωπαϊκοί δανειστές θα ανακοινώσουν τα κέρδη του α’ τριμήνου αργότερα αυτό το μήνα, με τις πιο πολυάσχολες ημέρες να είναι η 29η και η 30η Απριλίου, όπου θα παρουσιάσουν τα αποτελέσματά τους κολοσσοί όπως η Deutsche Bank AG, η UBS Group AG, η Banco Santander SA και η BNP Paribas SA.
Ενώ ο ευρωπαϊκός τραπεζικός τομέας εξακολουθεί να είναι ο δεύτερος φθηνότερος τομέας στην περιοχή μετά τον τομέα των αυτοκινήτων, δεν είναι πλέον φθηνός σύμφωνα με ιστορικά πρότυπα. Ο δείκτης τιμής προς κέρδη του τομέα βρίσκεται στο 10 περίπου, πάνω από τον μέσο όρο των τελευταίων 20 ετών. Όσον αφορά τον δείκτη μελλοντικής τιμής προς λογιστική αξία, κυμαίνεται κοντά στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση.
Ορισμένοι αναλυτές είναι πιο αισιόδοξοι. Τα υψηλότερα επιτόκια αναμένεται να στηρίξουν τα καθαρά έσοδα από τόκους των τραπεζών του Ηνωμένου Βασιλείου, «αντισταθμίζοντας με το παραπάνω την πιθανή χαμηλότερη αύξηση των δανείων» και οδηγώντας σε αύξηση των εσόδων από δανεισμό το 2026, δήλωσε ο Αλβάρο Σεράνο της Morgan Stanley.
Οι αναλυτές της Citigroup, με επικεφαλής τον Άντριου Κουμπς, αναμένουν επίσης ότι τα υψηλότερα επιτόκια θα στηρίξουν τα κέρδη, σημειώνοντας ότι ο τραπεζικός τομέας είναι ένας από τους λίγους που εξακολουθούν να βλέπουν αναβαθμίσεις στα κέρδη ανά μετοχή.
Ενώ τα στοιχήματα των επενδυτών για αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ εκτοξεύτηκαν με την έναρξη του πολέμου, οι προσδοκίες έχουν υποχωρήσει καθώς οι εντάσεις έχουν χαλαρώσει.
Ένα σενάριο αποκλιμάκωσης θα ωφελούσε τις τράπεζες με «σταθερά θεμελιώδη μεγέθη» που έχουν υποτιμηθεί πρόσφατα, όπως η Societe Generale SA και η Santander, δήλωσαν αναλυτές της Barclays Plc. Εάν οι εντάσεις κλιμακωθούν, οι τράπεζες που εστιάζουν στη λιανική και είναι ευαίσθητες στα επιτόκια θα βρίσκονται σε καλύτερη θέση, καθώς και οι δανειστές που εκτίθενται σε χώρες με δημοσιονομικό περιθώριο για τη στήριξη καταναλωτών και επιχειρήσεων. Σε αυτές περιλαμβάνονται η DNB Bank ASA, η Danske Bank A/S και η CaixaBank SA.
Οι δανειστές της Νότιας Ευρώπης γενικά θα πρέπει να είναι ανθεκτικοί. Οι ισπανικές τράπεζες πιθανότατα θα παρουσιάσουν ισχυρά αποτελέσματα «παρά τον σημαντικό θόρυβο», δήλωσε ο αναλυτής της RBC, Πάμπλο Ντε Λα Τόρεζ Κουέβας. Η αναλυτής της Jefferies, Μιρούνα Τσιρέα δε βλέπει ακόμη ουσιαστικό αντίκτυπο στα κέρδη των ισπανικών τραπεζών, «με μια σχετικά απομονωμένη εγχώρια οικονομία και ένα ελκυστικό προφίλ ανάπτυξης σε σύγκριση με την υπόλοιπη Ευρώπη».
Οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών υπεραπέδωσαν σε σχέση με την ευρύτερη αγορά το προηγούμενο έτος, αν και η άνοδος του δείκτη Stoxx 600 Banks κατά λιγότερο από 4% το 2026 υστέρησε σε σχέση με την άνοδο του κύριου δείκτη.
Οι επενδυτικές τράπεζες ενδέχεται να επωφεληθούν από την αυξανόμενη μεταβλητότητα της αγοράς, σύμφωνα με το Βloomberg Intelligence. Η UBS, η SocGen και η Barclays αναμένεται να ανακοινώσουν υψηλότερα έσοδα από συναλλαγές το α’ τρίμηνο, ακολουθώντας τα βήματα ομολόγων τους στη Wall Street, όπως η JPMorgan Chase & Co. και η Citigroup Inc.
Σύμφωνα με τον αναλυτή της KBW, Άντριου Στίμπσον, τα υψηλότερα συγκριτικά στοιχεία για τα έσοδα από συναλλαγές μετοχών των ευρωπαϊκών επενδυτικών τραπεζών ενδέχεται να εμποδίσουν σημαντικές υπερκάλυψεις, προειδοποιώντας ότι η ώθηση της μεταβλητότητας μπορεί να αρχίσει να εξασθενεί μετά το α’ τρίμηνο.
Οι ζημίες από δάνεια παραμένουν στο επίκεντρο εν μέσω της αυξημένης οικονομικής αβεβαιότητας. «Η αγορά βρίσκεται σε υψηλό συναγερμό για τυχόν λάθη στις προβλέψεις», δήλωσε ο Στίμπσον.
Οι επενδυτές, παράλληλα, αναμένουν πιθανές αναθεωρήσεις που θα αντανακλούν τις μακροοικονομικές συνθήκες, αν και θα αντιδρούσαν αρνητικά σε μια «ουσιαστική απόκλιση» στον δείκτη, ειδικά αν σχετίζεται με την έκθεση σε ιδιωτικά δάνεια, προσέθεσε.
«Το ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί σε οποιοδήποτε guidance από τη διοίκηση σχετικά με τον καθαρό αντίκτυπο του ενεργειακού σοκ και της αύξησης των επιτοκίων στα περιθώρια κέρδους, την αύξηση των δανείων και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια», δήλωσε ο Σκόλτες, αν και oι εκτιμήσεις για τις προοπτικές είναι πιθανό να παραμείνουν ασαφείς.
Διαβάστε ακόμη
Conrad Athens The Ilisian: Η μεγάλη επανεκκίνηση στην καρδιά της Αθήνας (pics)
«Λίρα»: Σε νέο σφυρί, αλλά με την ίδια… έκπτωση το ακίνητο στη Λ. Μαραθώνος (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.