Τέσσερα χρόνια μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, που έθεσε απότομα τέλος στη δεκαετή άνθηση του κλάδου των ακινήτων, ένας άλλος πόλεμος απειλεί τώρα να πνίξει την ανάκαμψη που οι επενδυτές περίμεναν από τότε.

Η επίθεση των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν έχει προκαλέσει ραγδαία άνοδο των τιμών της ενέργειας, αυξάνοντας τους κινδύνους για έναν κλάδο όπου οι αποτιμήσεις είναι εξαιρετικά ευαίσθητες στα επιτόκια. Μια παρατεταμένη σύγκρουση σημαίνει ταχύτερη αύξηση του πληθωρισμού, η οποία μεταφέρεται στο κόστος δανεισμού.

Ακόμη και πριν από το ξέσπασμα του πολέμου, οι αγοραστές δε φαίνονταν να επηρεάζονται από τα επενδυτικά επιχειρήματα για τα εμπορικά ακίνητα, παρά την ύπαρξη μιας σειράς ευνοϊκών παραγόντων: επιτόκια που μέχρι αυτό το μήνα μειώνονταν σταδιακά, σαφής έλλειψη προσφοράς και ενοίκια που γενικά αυξάνονται.

Οι θεσμικοί επενδυτές μείωσαν τους στόχους τους για τον τομέα για πρώτη φορά από το 2012, καθώς η αισιοδοξία για την ανάκαμψη δεν «αντιστοιχούσε στις κεφαλαιακές δεσμεύσεις», σύμφωνα με έκθεση της PwC και του Urban Land Institute.

Είναι ένα δύσκολο σκηνικό για έναν κλάδο που αυτή την εβδομάδα συγκεντρώνεται στις Κάννες για το συνέδριο ακινήτων Mipim και είναι πρόθυμος να συζητήσει τις προοπτικές για τη σύναψη συμφωνιών. Ωστόσο, ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ καθησύχασε τις αγορές, λέγοντας ότι ο πόλεμος θα τελειώσει «πολύ σύντομα» και ότι η επιχείρηση προχωράει νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της MSCI Inc., το τελευταίο τρίμηνο του 2025 ολοκληρώθηκαν συναλλαγές ευρωπαϊκών εμπορικών ακινήτων αξίας περίπου 71,5 δισεκατομμυρίων ευρώ, σημειώνοντας μείωση 9% σε σχέση με την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους. Η εξασθένηση των ευρωπαϊκών οικονομιών και τα υψηλά κόστη δανεισμού σήμαιναν ότι το 2025 δεν ήταν η χρονιά του σλόγκαν «Survive ’til 25»», σύμφωνα με έκθεση της MSCI.

Bloomberg

Η χρονιά ξεκίνησε με σημάδια αισιοδοξίας ότι μετά από μια παρατεταμένη παύση, ενδέχεται να επανέλθουν οι μεγάλες συναλλαγές. Η Brookfield Corp. βρήκε αγοραστή για το CityPoint, το υπερχρεωμένο κτίριο γραφείων στο χρηματοοικονομικό κέντρο του Λονδίνου, το οποίο προσπάθησε επανειλημμένα να πουλήσει τα τελευταία χρόνια. Ωστόσο, οι διαπραγματεύσεις έχουν διακοπεί, με αποτέλεσμα το κτίριο να επιστρέψει στη λίστα των ακινήτων-τροπαίων που αναζητούν αγοραστή.

Η Derwent London Plc έθεσε προς πώληση το κτίριο Brunel Building στην περιοχή Paddington για περίπου 300 εκατομμύρια λίρες (401 εκατομμύρια δολάρια) τον Αύγουστο, αλλά μέχρι στιγμής δεν έχει καταλήξει σε συμφωνία.

Οι συμφωνίες που βρίσκονται ακόμη σε εξέλιξη αντιμετωπίζουν αυξημένη νευρικότητα στη Γαλλική Ριβιέρα, με την προοπτική οι αγοραστές να επιδιώξουν την επαναδιαπραγμάτευση των τιμών προς τα κάτω, προκειμένου να αντισταθμίσουν την αυξημένη αβεβαιότητα και τα ενδεχομένως υψηλότερα κόστη δανεισμού. Οι πωλητές βρίσκονται αντιμέτωποι με την επιλογή να περιμένουν ότι ο πόλεμος θα τελειώσει γρήγορα και η ανάκαμψη θα επανέλθει, ή να αποδεχθούν μια έκπτωση για να αποφύγουν τον κίνδυνο επιδείνωσης των πραγμάτων.

Ένας από τους λόγους για τους οποίους η ύφεση έχει παραταθεί τόσο πολύ, παρά τα όλο και πιο ενθαρρυντικά στοιχεία, είναι ότι η έλλειψη μεγάλων συμφωνιών έχει ως αποτέλεσμα οι διαχειριστές κεφαλαίων να επιστρέφουν λιγότερα χρήματα στους επενδυτές τους. Αυτό με τη σειρά του επηρεάζει την ικανότητά τους να δεσμεύσουν κεφάλαια, ακόμη και αν έχουν την τάση να επιστρέψουν στον τομέα των ακινήτων.

Bloomberg

Σύμφωνα με την Preqin, κατά το β’ εξάμηνο του 2025 συγκεντρώθηκαν περίπου 5,4 δισεκατομμύρια δολάρια για επενδύσεις σε ευρωπαϊκά ακίνητα, μια απότομη αναστροφή της σταδιακής ανάκαμψης που είχε αρχίσει από το χαμηλότερο σημείο της στα μέσα του 2024.

Για όσους διαθέτουν κεφάλαια, το εξαιρετικά ασταθές γεωπολιτικό περιβάλλον αναδιαμορφώνει επίσης τις συζητήσεις σχετικά με τον καλύτερο τρόπο αξιοποίησής τους. Ένα βασικό ερώτημα είναι σε ποιο βαθμό επανεξετάζουν τις επενδύσεις τους στις ΗΠΑ.

Η συζήτηση αυτή θα ενταθεί αυτή την εβδομάδα, τουλάχιστον για όσους μπορούν να ταξιδέψουν στη νότια Γαλλία. Οι διαταραχές στις μετακινήσεις που προκαλούνται από την επέκταση του πολέμου εγείρουν ερωτήματα σχετικά με τη συμμετοχή ορισμένων από τους μεγαλύτερους επενδυτές ακινήτων παγκοσμίως, οι οποίοι εδρεύουν στη Μέση Ανατολή.

Με τον πόλεμο να βρίσκεται στη δεύτερη εβδομάδα του, είναι ακόμη πολύ νωρίς για να εκτιμηθεί ο αντίκτυπος σε μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, όπου οι αξίες συνήθως χρειάζονται μήνες ή χρόνια για να προσαρμοστούν στα γεγονότα. Ωστόσο, οι τιμές των μετοχών των εισηγμένων εταιρειών ακινήτων παρέχουν μια πρώιμη ένδειξη των προσδοκιών των επενδυτών.

Ο δείκτης FTSE 350 Real estate investment trust έχει υποχωρήσει περισσότερο από 10% από την έναρξη του πολέμου, με την πτώση να επιταχύνεται αυτή την εβδομάδα.

Οι αγορές κινούνται πρώτα και ρωτούν μετά, σύμφωνα με τον Πίτερ Παπαδάκος, επικεφαλής έρευνας για την Ευρώπη και την Ασία-Ειρηνικό στην Green Street. 

«Αυτό δε σημαίνει ότι η αγορά δεν καταλαβαίνει τις καμπές τις περισσότερες φορές», ανέφερε στο Bloomberg. «Σίγουρα το κάνει. Από αυτή την άποψη, οι ιδιώτες επενδυτές θα πρέπει να ανησυχούν περισσότερο για την πορεία των τιμών των ακινήτων για το υπόλοιπο του 2026 από ό,τι πριν από δέκα ημέρες, χωρίς αμφιβολία».

Διαβάστε ακόμη 

Μέση Ανατολή: Η σύγκρουση μπορεί να επισπεύσει το «διαζύγιο» της Ευρώπης από το ρωσικό φυσικό αέριο

Γερμανία και Ιαπωνία απελευθερώνουν αποθέματα πετρελαίου για να περιορίσουν τις αυξήσεις τιμών

To επόμενο «θαύμα του κόσμου» θα βρίσκεται στο Ρότερνταμ

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα