Το θετικό ξεκίνημα των τραπεζών στο 2022, αλλά και τις αισιόδοξες προοπτικές του κλάδου για τη συνέχεια (παρά τις προκλήσεις) χαιρετίζει η Eurobank Equities, η οποία επιβεβαιώνει ότι το ελληνικό banking βρίσκεται σε φάση ανάκαμψης.
Με βάση τα οικονομικά αποτελέσματα του α’ τριμήνου, οι ελληνικές τράπεζες παρουσίασαν μια μεγάλη καθαρή κερδοφορία (1,2 δισ. ευρώ), η οποία στηρίχθηκε στα έκτακτα έσοδα, τις μειωμένες λειτουργικές δαπάνες και τη σημαντική πτώση των προβλέψεων.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή εταιρεία, σε επίπεδο ποιότητας assets, οι τάσεις ήταν ουδέτερες (δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων στο 9,6%), ενώ ο δείκτης κεφαλαίων CET 1 βελτιώθηκε κατά 60 μονάδες βάσης (σε τριμηνιαία σύγκριση) και ανήλθε στο 12,7%.
Ακόμη μεγαλύτερη σημασία έχουν, όμως, οι αισιόδοξες εκτιμήσεις για τα επόμενα τρίμηνα, με τις διοικήσεις των τραπεζών:
- Να επαναλαμβάνουν τους στόχους κερδοφορίας για το 2022
- Να δηλώνουν ότι υπάρχει μια ισχυρή ροή χρηματοδότησης διάφορων projects, επιβεβαιώνοντας τους στόχους για τη φετινή πιστωτική επέκταση
- Να ξεκαθαρίζουν ότι δεν υπάρχουν σημάδια πίεσης στην ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων (assets)
Μέσα σ’ αυτό το πλαίσιο, η Eurobank Equities αναθεωρεί κατά 8% τα προ προβλέψεων έσοδα για την περίοδο 2023 – 2024, κάτι το οποίο αποδίδεται στα υψηλότερα έσοδα, τα οποία εν μέρει θα οφείλονται στην προσδοκία για αύξηση 50 μονάδων βάσης του επιτοκίου Euribor. Μια περαιτέρω αναθεώρηση του Euribor κατά 60 μονάδες βάσης έως το 2023, θα μπορούσε να «μεταφραστεί» σε περαιτέρω άνοδο κατά 12% των προ προβλέψεων εσόδων.
«Επαναλαμβάνουμε την εκτίμηση ότι η κερδοφορία του κλάδου βρίσκεται σε φάση ανάκαμψης, με τους κινδύνους παρ’ όλα αυτά να παραμένουν αυξημένοι, λόγω των εξωγενών αβεβαιοτήτων» σπεύδει να συμπληρώσει η χρηματιστηριακή εταιρεία.
Ιδίως όσον αφορά την επίδοση των τραπεζικών μετοχών, η μεγαλύτερη πρόκληση εδράζεται στη μεταβλητότητα και το επικίνδυνο περιβάλλον στο εξωτερικό. Γι’ αυτό τον λόγο, η Eurobank δηλώνει επιφυλακτική, αν και βλέπει μια αξιολόγηση μεσοπρόθεσμη ανοδική κίνηση.
Δεδομένων των προοπτικών κερδοφορίας, άλλωστε, η αποτίμηση των ελληνικών τραπεζών είναι αρκετά ελκυστική (0.5x 2022e P/TBV). Και γι’ αυτό, η χρηματιστηριακή εταιρεία αυξάνει τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες, ενσωματώνοντας τις κάπως καλύτερες λειτουργικές τάσεις.
Παράλληλα, αναβαθμίζει σε «buy» τη σύσταση για την Alpha Bank, ενώ εξακολουθεί να δηλώνει «buy» για τις μετοχές των Εθνικής Τράπεζας – Πειραιώς, με την πρώτη μάλιστα να απολαμβάνει υψηλότερης ποιότητας θεμελιώδη στοιχεία.
Οι νέες τιμές στόχοι
- Alpha Bank: buy / 1,42 ευρώ (0,98 ευρώ το κλείσιμο στις 6/6)
- Εθνική Τράπεζα: buy / 4,5 ευρώ (3,68 ευρώ το κλείσιμο στις 6/6)
- Πειραιώς: buy / 1,80 ευρώ (1,19 ευρώ το κλείσιμο στις 6/6)
Διαβάστε επίσης:
Επίδομα ρεύματος: Μετά τις 14 Ιουνίου ανοίγει η πλατφόρμα για τα 600 ευρώ
Δύο νέα ξενοδοχεία σε ιστορικά κτήρια της οδού Πανεπιστημίου