Με μία στρατηγική που συνδυάζει την εξαγορά του Durogesic, την εκρηκτική ανάπτυξη της φαρμακευτικής κάνναβης και τη σαφή διάθεση για νέες κινήσεις, η Lavipharm επιχειρεί να περάσει σε επόμενη φάση ανάπτυξης, όπως ανέφερε η διοίκηση κατά την ετήσια ενημέρωση ενημέρωση των αναλυτών της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, κάνοντας λόγο για ένα «σημείο καμπής» για την εταιρεία.
«Αλλάζει το παιχνίδι»
«Είναι ιστορική στιγμή για την εταιρεία. Είναι απ’ αυτά που θα μας χαρακτηρίζουν τα επόμενα χρόνια», ανέφερε η διοίκηση, περιγράφοντας την εξαγορά του Durogesic ως κίνηση που αλλάζει την κλίμακα και το προφίλ της Lavipharm. «Θα λέμε η Lavipharm πριν και η Lavipharm μετά», προσέθεσε χαρακτηριστικά.
Η συμφωνία αφορά την απόκτηση των δικαιωμάτων και της εμπορικής εκμετάλλευσης του διαδερμικού patch φεντανύλης σε 24 αγορές, έναντι τιμήματος 12 εκατ. δολαρίων, με τη διοίκηση να τοποθετεί την πλήρη επίδραση της συναλλαγής σε επίπεδο πωλήσεων στο 2027 και την πλήρη αποτύπωση στην κερδοφορία από το 2028, καθώς θα ολοκληρώνεται η μετάβαση της παραγωγής.
Η προσθήκη των περίπου 37 εκατ. ευρώ πωλήσεων αντιστοιχεί σε αύξηση άνω του 50% σε σχέση με τα σημερινά επίπεδα του ομίλου, στοιχείο που αποτυπώνει την αλλαγή κλίμακας που επιδιώκεται, ενώ το 2026 αναμένεται να αποτελέσει μεταβατική χρονιά, καθώς θα βρίσκονται σε εξέλιξη οι εγκρίσεις και η σταδιακή μεταφορά της δραστηριότητας.
Το προϊόν, σύμφωνα με τα στελέχη της εταιρείας, διαθέτει υψηλά περιθώρια, τα οποία διαμορφώνονται σε επίπεδα 37%-38% όσο η παραγωγή παραμένει στη Johnson/Janssen και μπορούν να φθάσουν έως και το 60% όταν μεταφερθεί στην Παιανία.
«Το προϊόν στα χέρια μας είναι game changer και κάτι παραπάνω. Μπορεί συνολικά να αλλάξει το μέλλον της εταιρείας», ανέφερε ο αναπληρωτής CEO, Παναγιώτης Γιαννουλέας (σσ αριστ. στην κεντρ. φωτ.).
Η συμφωνία, όπως προκύπτει από τις τοποθετήσεις της διοίκησης, αποτελεί αποτέλεσμα συστηματικής προσπάθειας και όχι συγκυριακής ευκαιρίας. «Δεν περιμέναμε να μας χτυπήσουν την πόρτα. Εμείς χτυπήσαμε κάθε πόρτα στον πλανήτη», σημείωσε χαρακτηριστικά. Παράλληλα, η διοίκηση συνέδεσε τη συμφωνία με επενδύσεις που είχαν προηγηθεί στην παραγωγική δυναμικότητα, επισημαίνοντας ότι «σήμερα καθόμαστε στη σκιά ενός δέντρου που φυτέψαμε πριν από τέσσερα χρόνια».
Καθοριστικό στοιχείο είναι ότι η επέκταση της παραγωγής μπορεί να γίνει με την υφιστάμενη υποδομή. «Μόλις έρθει η παραγωγή του θα έχουμε και υπόλοιπο να παράξουμε 40 εκατ. πατσάκια. Άρα δεν χρειάζεται ούτε ευρώ επένδυση», σημείωσε η διοίκηση, υπογραμμίζοντας ότι η ανάπτυξη δεν συνοδεύεται από πρόσθετο κεφαλαιακό βάρος.
Παρά ταύτα, η συναλλαγή χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό πολυπλοκότητας, καθώς εμπλέκει ρυθμιστικές και ελεγκτικές αρχές σε 24 χώρες, με διαφορετικά χρονοδιαγράμματα και διαδικασίες μεταφοράς αδειών. «Είναι πολύπλοκο, αλλά όχι δύσκολο. Υπάρχουν συγκεκριμένες διαδικασίες και γνωστά βήματα», ανέφερε ο CFO Βασίλης Μπαλούμης (σσ δεξ. στη κεντρ. φωτ.), επισημαίνοντας ότι η πρόκληση δεν εντοπίζεται στις εγκρίσεις, αλλά στη συνολική εκτέλεση. «Το ρίσκο είναι στη σύνθεση όλων των ενεργειών ώστε να μπουν όλα στη σωστή σειρά και να αποτυπωθούν τα μεγέθη», σημείωσε, περιγράφοντας την υλοποίηση ως το πιο απαιτητικό σκέλος της συναλλαγής.
Η κίνηση εντάσσεται στη στρατηγική εστίασης στα διαδερμικά προϊόντα και ειδικότερα στη φεντανύλη, όπου η εταιρεία διαθέτει ήδη παρουσία και τεχνογνωσία σε διεθνείς αγορές.
Το «σπριντ» της κάνναβης
Παράλληλα με το Durogesic, η Lavipharm αναδεικνύει τη φαρμακευτική κάνναβη σε δεύτερο βασικό μοχλό ανάπτυξης, με τη δραστηριότητα να περνά σε φάση ταχείας εμπορικής ανάπτυξης.
Οι πωλήσεις διαμορφώθηκαν στα 8,7 εκατ. ευρώ το 2025 από μόλις 0,5 εκατ. ευρώ το 2024, με τη διοίκηση να εκτιμά ότι θα υπερδιπλασιαστούν το 2026, καθώς ενισχύεται τόσο το προϊοντικό χαρτοφυλάκιο όσο και η εμπορική διείσδυση.
Η ανάπτυξη αυτή δεν περιορίζεται στην οργανική ζήτηση, αλλά στηρίζεται σε ενεργή εμπορική στρατηγική, με διεύρυνση της παρουσίας σε νέες ιατρικές ειδικότητες, όπως οι ορθοπεδικοί, και ενίσχυση της ενημέρωσης της ιατρικής κοινότητας για τα σκευάσματα.
Παράλληλα, η εταιρεία βρίσκεται σε επαφές με τον ΕΟΦ για την προσθήκη νέων ενδείξεων, ενώ προγραμματίζει και νέα λανσαρίσματα, ενισχύοντας τη διείσδυση στην αγορά.
«Η φαρμακευτική κάνναβη για τα ελληνικά δεδομένα είναι δύσκολο να συγκριθεί… δεν έχει clawback και rebate», ανέφερε ο αναπληρωτής CEO, επισημαίνοντας το συγκριτικό πλεονέκτημα της δραστηριότητας.
Η απουσία των συγκεκριμένων επιβαρύνσεων, σε συνδυασμό με την αύξηση του όγκου πωλήσεων, συνδέεται άμεσα με τη βελτίωση των περιθωρίων, ενισχύοντας τον ρόλο της κάνναβης ως βασικού πυλώνα κερδοφορίας τα επόμενα χρόνια.
Στο πλαίσιο αυτό, η Lavipharm δημιουργεί και εξειδικευμένη ομάδα για την ανάπτυξη της δραστηριότητας, ενώ επενδύει περαιτέρω σε έρευνα και ανάπτυξη, με στόχο τη διεύρυνση του χαρτοφυλακίου.
Κλειδί οι εξαγωγές
Η ενίσχυση της διεθνούς παρουσίας αποτελεί τον τρίτο βασικό άξονα της στρατηγικής της Lavipharm, με στόχο τη βελτίωση του μίγματος πωλήσεων και των περιθωρίων κερδοφορίας.
Το 2025 οι πωλήσεις στο εξωτερικό διαμορφώθηκαν στα 23,8 εκατ. ευρώ από 24,5 εκατ. ευρώ το 2024, εξέλιξη που, σύμφωνα με τη διοίκηση, αποδίδεται κυρίως σε αλλαγή του μοντέλου διάθεσης σε αγορές όπως η Γερμανία και όχι σε υποχώρηση της ζήτησης. Η διοίκηση εκτιμά ότι η συγκεκριμένη μεταβατική φάση θα ολοκληρωθεί εντός του 2026, οδηγώντας σε ανάκαμψη των πωλήσεων από το επόμενο έτος.
Στο πλαίσιο αυτό, η ενσωμάτωση του Durogesic, το οποίο αφορά αποκλειστικά διεθνείς αγορές, αναμένεται να ενισχύσει σημαντικά το εξαγωγικό αποτύπωμα της εταιρείας, αυξάνοντας το βάρος των πωλήσεων εκτός Ελλάδας.
Το όφελος δεν περιορίζεται στον όγκο πωλήσεων, αλλά επεκτείνεται και στα περιθώρια, καθώς η δραστηριότητα εκτός Ελλάδας επιβαρύνεται σε πολύ μικρότερο βαθμό από μηχανισμούς όπως το clawback.
«Εκτός Ελλάδας το clawback είναι στο 1%», ανέφερε χαρακτηριστικά η διοίκηση, υπογραμμίζοντας ότι η στροφή σε εξαγωγές, σε συνδυασμό με δραστηριότητες όπως η φαρμακευτική κάνναβη, οδηγεί σε βελτίωση της συνολικής κερδοφορίας.
Με αυτό τον τρόπο, οι εξαγωγές λειτουργούν ως βασικός μοχλός για τη σταδιακή μετατόπιση της Lavipharm προς ένα μοντέλο με υψηλότερη προστιθέμενη αξία και μικρότερη έκθεση στις εγχώριες στρεβλώσεις της αγοράς φαρμάκου.
Νέος κύκλος εξαγορών
Η εξαγορά του Durogesic δεν φαίνεται να αποτελεί μεμονωμένη κίνηση, αλλά την αρχή ενός νέου κύκλου ανάπτυξης μέσω επιλεκτικών συμφωνιών. Η διοίκηση άφησε σαφές στίγμα ότι η αναζήτηση συνεργασιών και εξαγορών αποτελεί διαρκή διαδικασία, με στόχο την ενίσχυση του χαρτοφυλακίου και της διεθνούς παρουσίας. «Υπογράψαμε Πέμπτη μεσημέρι και το απόγευμα συζητούσαμε για άλλο case. Είμαστε διψασμένοι για πράγματα», ανέφερε χαρακτηριστικά, αποτυπώνοντας τη διάθεση για περαιτέρω κινήσεις.
Παράλληλα, έδωσε έμφαση στην πειθαρχία που θα διέπει τις επόμενες αποφάσεις. «Δεν θα σπαταλήσουμε ούτε ένα ευρώ», σημείωσε ο CFO, υπογραμμίζοντας ότι οι κινήσεις θα είναι επιλεκτικές και με γνώμονα την απόδοση. Σε αυτό το πλαίσιο, η εταιρεία εμφανίζεται διατεθειμένη να αξιοποιήσει τόσο οργανικές ευκαιρίες όσο και στοχευμένες εξαγορές, χωρίς να αποκλίνει από τον βασικό στρατηγικό της προσανατολισμό.
Την ίδια στιγμή, η διοίκηση απέκλεισε το ενδεχόμενο εξαγοράς της ίδιας της εταιρείας στο παρόν στάδιο, σημειώνοντας ότι η προτεραιότητα είναι η υλοποίηση του υφιστάμενου σχεδίου ανάπτυξης. «Εάν ερχόταν μία πρόταση τώρα θα λέγαμε όχι».
Τα μεγέθη
Υπενθυμίζεται ότι τα οικονομικά αποτελέσματα του 2025, που είχαν ήδη ανακοινωθεί, έδειξαν πωλήσεις 70 εκατ. ευρώ πριν από rebate και clawback και 62,6 εκατ. ευρώ μετά τις σχετικές επιβαρύνσεις, με τα προσαρμοσμένα EBITDA να διαμορφώνονται στα 15,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 48,9%.
Σε επίπεδο καθαρών κερδών, ο όμιλος εμφάνισε αποτέλεσμα 6 εκατ. ευρώ, ενώ η διοίκηση στάθηκε και στη μείωση του καθαρού δανεισμού προς EBITDA στο 1,7x, επισημαίνοντας ότι η εξαγορά του Durogesic, παρά το τίμημα των 12 εκατ. δολαρίων, δεν αναμένεται να επιβαρύνει ουσιαστικά τον δείκτη σε ετήσια βάση.
Τα μεγέθη αυτά λειτουργούν ως βάση πάνω στην οποία η Lavipharm επιχειρεί να χτίσει την επόμενη φάση ανάπτυξης, με έμφαση σε προϊόντα υψηλότερων περιθωρίων, εξαγωγές και στοχευμένες συμφωνίες.
Διαβάστε ακόμη
Ενεργειακή κρίση από τη Μέση Ανατολή: Πώς αποθαρρύνει τους επενδυτές και φέρνει αναμονή στις αγορές
Μυτιληναίος: Γιατί ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή πυροδοτεί νέα έκρηξη στις ΑΠΕ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.