Η εικόνα μιας οικονομίας που έχει πλέον αφήσει οριστικά πίσω της την περίοδο της κρίσης χρέους, διατηρώντας ισχυρούς ρυθμούς ανάπτυξης, υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα και σταθερή αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους, αποτυπώνεται στη νέα αναλυτική έκθεση της Fitch Ratings για την Ελλάδα.
Ο αμερικανικός οίκος διατηρεί την αξιολόγηση της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα “BBB” με σταθερές προοπτικές και εκτιμά ότι, παρά το δυσμενές διεθνές περιβάλλον, η ελληνική οικονομία εμφανίζει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα, υποστηριζόμενη από τις επενδύσεις, τη βελτίωση της αγοράς εργασίας και την ισχυρή δημοσιονομική πειθαρχία.
Οι εκτιμήσεις για την οικονομία
Η Fitch προβλέπει ανάπτυξη 1,7% για το 2026 και 1,9% για το 2027, μετά από τρία συνεχόμενα έτη ανάπτυξης άνω του 2%. Όπως σημειώνει, η επιβράδυνση συνδέεται κυρίως με τις επιπτώσεις της κρίσης στη Μέση Ανατολή και το αυξημένο ενεργειακό κόστος, χωρίς όμως να ανατρέπεται η γενικότερη ανοδική πορεία της οικονομίας.
Σύμφωνα με τον οίκο, βασικός μοχλός ανάπτυξης παραμένει η εγχώρια ζήτηση, με τις επενδύσεις να έχουν πλέον πρωταγωνιστικό ρόλο. Το 2025 οι επενδύσεις αυξήθηκαν κατά 8,9%, ενώ ο λόγος επενδύσεων προς ΑΕΠ έφθασε σχεδόν στο 20%, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 20 ετών.
Η Fitch θεωρεί ότι η αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης συνέβαλε καθοριστικά στη μεταβολή της εικόνας της οικονομίας, ενώ εκτιμά ότι η Ελλάδα συνεχίζει σταδιακά να συγκλίνει προς τα εισοδηματικά επίπεδα της ευρωζώνης. Ωστόσο, υπογραμμίζει ότι η χώρα εξακολουθεί να υστερεί έναντι άλλων ευρωπαϊκών οικονομιών που επλήγησαν από την κρίση, καθώς το πραγματικό ΑΕΠ παραμένει ακόμη πάνω από 10% χαμηλότερα από τα προ κρίσης επίπεδα του 2007.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνει ο οίκος στη δημοσιονομική εικόνα της χώρας, την οποία χαρακτηρίζει από τις ισχυρότερες στην κατηγορία “BBB”. Η Ελλάδα κατέγραψε πλεονάσματα άνω του 1% του ΑΕΠ το 2024 και το 2025, όταν ο μέσος όρος των χωρών της ίδιας βαθμίδας παραμένει σε έλλειμμα.
Η Fitch αποδίδει την επίδοση αυτή τόσο στη βελτίωση της φορολογικής συμμόρφωσης και την ενίσχυση των εσόδων, όσο και στον αυστηρό έλεγχο των δαπανών. Παράλληλα, θεωρεί ιδιαίτερα σημαντικό το γεγονός ότι η κυβέρνηση διατηρεί ισχυρή προσήλωση στη δημοσιονομική πειθαρχία, ακόμη και ενόψει εκλογικών κύκλων.
Για το 2026 προβλέπεται δημοσιονομικό πλεόνασμα 0,8% του ΑΕΠ και για το 2027 πλεόνασμα 0,7%, παρά τις παρεμβάσεις στήριξης για το ενεργειακό κόστος.
Πώς θα μειωθεί το χρέος ταχύτερα
Το μεγαλύτερο θετικό στοιχείο για τη Fitch παραμένει η δυναμική του δημόσιου χρέους. Η Ελλάδα πέτυχε μείωση σχεδόν 20 ποσοστιαίων μονάδων στο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ μέσα σε δύο χρόνια, με τον δείκτη να διαμορφώνεται στο 146,1% το 2025 από 164,3% το 2023.
Ο οίκος προβλέπει περαιτέρω αποκλιμάκωση στο 139,3% το 2026 και στο 133,8% το 2027, ενώ εκτιμά ότι έως το 2030 το χρέος θα έχει περιοριστεί κοντά στο 118% του ΑΕΠ.
Καθοριστικό ρόλο στη βιωσιμότητα του χρέους παίζει, σύμφωνα με τη Fitch, η εξαιρετικά ευνοϊκή διάρθρωσή του. Η μέση διάρκεια ωρίμανσης φθάνει τα 19 χρόνια, το μεγαλύτερο μέρος του χρέους είναι σταθερού επιτοκίου και σε ευρώ, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα παραμένουν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Η Fitch υπογραμμίζει επίσης ότι το μέσο επιτόκιο εξυπηρέτησης του χρέους βρίσκεται κοντά στο 1,5%, επίπεδο σημαντικά χαμηλότερο από τον ονομαστικό ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας, στοιχείο που στηρίζει περαιτέρω τη δυναμική αποκλιμάκωσης του χρέους.
Ο ρόλος των τραπεζών
Σημαντικά βελτιωμένη εμφανίζεται και η εικόνα του τραπεζικού συστήματος. Η Fitch υπενθυμίζει ότι αναβάθμισε τις συστημικές ελληνικές τράπεζες σε επενδυτική βαθμίδα μέσα στο 2025, επικαλούμενη τη σταθερή κερδοφορία, τη βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού, την ενίσχυση των κεφαλαίων και τη σταθερή χρηματοδότηση μέσω καταθέσεων.
Ο οίκος εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να επωφελούνται από την οικονομική ανάπτυξη και την ενίσχυση της πιστωτικής επέκτασης, κυρίως προς τις επιχειρήσεις.
Παρά τη σημαντική πρόοδο, η Fitch επισημαίνει ότι παραμένουν ορισμένες διαρθρωτικές αδυναμίες. Η σημαντικότερη αφορά το υψηλό έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών, το οποίο κινείται κοντά στο 6% του ΑΕΠ από το 2023 και παραμένει αισθητά υψηλότερο από τον μέσο όρο των χωρών της ίδιας πιστοληπτικής βαθμίδας.
Παράλληλα, αναφέρει ότι το χαμηλό ποσοστό αποταμίευσης στην οικονομία και η υψηλή εισαγωγική εξάρτηση των επενδύσεων εξακολουθούν να επιβαρύνουν τις εξωτερικές ανισορροπίες της χώρας. Ωστόσο, θεωρεί ότι η συμμετοχή της Ελλάδας στην ευρωζώνη λειτουργεί ως ισχυρή ασπίδα απέναντι σε ενδεχόμενους κινδύνους χρηματοδότησης και διαταραχές στις κεφαλαιακές ροές.
Διαβάστε ακόμη
Reuters: Πώς η σύγκρουση Ιράν-ΗΠΑ έχει οδηγηθεί σε αδιέξοδο
UBS για Ελλάδα: Η μεγάλη αποκλιμάκωση του χρέους και το «αγκάθι» της εξωτερικής θέσης (γραφήματα)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα